AEX naar nieuw record

De AEX heeft op de valreep een nieuwe poging gewaagd om nog een jaarrecord op de borden te zetten. Dit keer met succes.

De AEX is in deze korte verslagweek per saldo enkele punten gestegen. Afgelopen vrijdag zag het er nog slecht uit en leek het erop dat we een nieuw hoogste niveau voor dit jaar wel konden vergeten. De index daalde zo’n vier punten en daalde tot even boven 490 punten. Voor de derde keer deze maand kreeg de beursgraadmeter steun van het koershiaat rond 490,5 punten. Na de kerst hadden beleggers er zin in want de AEX opende woensdagochtend bijna vier punten hoger. De winst werd geleidelijk uitgebouwd en in de slotseconden verscheen het hoogste niveau voor dit jaar – tot nu toe - op de borden: 497,8 punten. Daarmee werd het record van 497,5 punten uit november nipt gebroken. Vandaag opende de index opnieuw hoger, maar al gauw zakte de index weg. Uiteindelijk sloot de AEX net onder 497,5 punten.

Er was afgelopen week weinig belangrijk nieuws waar de beurzen normaliter op reageren. Toch werd er donderdag en vrijdag vrij heftig gereageerd op enkele - niet tot de verbeelding sprekende - Amerikaanse macrocijfers. De Philly Fed, een index die de economische activiteit in de regio Philadelphia meet, daalde tot onder 0, wat duidt op een krimp. Ook de gedaalde orders voor duurzame goederen werden negatief ontvangen. Wall Street was op Tweede Kerstdag alweer open en verkeerde in een goede stemming. Die sloeg over op Europa, wat woensdag resulteerde in flinke koersstijgingen. Die werden ’s middags versterkt door gunstige cijfers over het aantal verkochte nieuwe huizen in de VS.

De oorzaak van de felle koersbewegingen van de afgelopen dagen is vooral te vinden in de lage handelsvolumes op de beurzen. Aan een stijging onder hoge volumes wordt veel meer belang gehecht. Een geslaagde aanval op de 500-puntengrens is vrijdag nog steeds mogelijk. In het nieuwe jaar zal blijken of de winst van deze week duurzaam van aard is.

Meer nieuwe woningen in VS

In de Verenigde Staten is het aantal nieuw opgeleverde woningen toegenomen in de maand november. Cijfers hierover zijn woensdag gepubliceerd door het Amerikaanse National Association of Realtors, het Amerikaanse handelsdepartement. Het cijfer oversteeg de verwachtingen van de economen. De verkopen stegen in november met 3,4% naar een naar het jaar omgerekend aantal van 1,047 miljoen. Economen rekenden gemiddeld op een aantal van 1,024 miljoen. In oktober bedroeg het aantal verkopen van nieuwe huizen een herziene 1,013 miljoen, tegen een eerder gemeld aantal van 1,004 miljoen.

Aegon naar India
Aegon start in India met het aanbieden van levensverzekeringen en vermogensbeheer. De verzekeraar gaat hierbij samenwerken met Religare, de financiële dienstverlener binnen de Ranbaxy Promoter Group. Ranbaxy Promoter Group neemt een belang van 44% in het levensverzekeringsbedrijf, terwijl Aegon een belang verwerft van 26%. Een privébelegger houdt het resterende belang. Ranbaxy Promoter Group en Aegon houden daarnaast ieder de helft van de aandelen in de vermogensbeheerder. Financiële details zijn niet bekendgemaakt. “India is een belangrijke markt voor Aegon, mede gezien de uitstekende groeimogelijkheden voor de producten en diensten die wij aanbieden”, aldus Alexander Wynaendts, lid van de Raad van Bestuur van Aegon.

TomTom wint
TomTom heeft een patentzaak in de VS gewonnen. Concurrent Garmin betichtte TomTom van het schenden van vijf patenten en eiste een schadevergoeding. Een rechtbank in de Amerikaanse staat Wisconsin stelde Garmin echter in het ongelijk. De rechter oordeelde dat wat Garmin claimde te hebben uitgevonden, al veel eerder was bedacht. Door de uitspraak hoeft TomTom nu geen vergoeding aan Garmin te betalen. Hoewel een beroepszaak nog tot de mogelijkheden behoort, is CEO Goddijn zeker van de zaak. Hij vertrouwt op een goede afloop van nog een patentzaak die Garmin tegen de navigatieproducent heeft aangespannen om, aldus Goddijn, het Nederlandse bedrijf de toegang tot de Amerikaanse navigatiemarkt te ontzeggen.

Rodamco naar Rusland
Rodamco Europe stapt in de Russische vastgoedmarkt. De vastgoedbelegger investeert € 200 miljoen in de ontwikkeling van een groot winkelcentrum in de dure wijk Voikovsky dicht bij het centrum van Moskou. De andere helft van het winkelcentrum blijft in handen van de Amerikaanse investeerder Capital Partners. Het netto-aanvangsrendement van 9,6% is volgens bestuursvoorzitter Hulshoff interessant, omdat dit "het dubbele van het gemiddelde rendement in West-Europa bedraagt. De totale huuropbrengsten komen op zo’n €40 miljoen per jaar", aldus de topman. Rodamco blijft op zoek naar verdere mogelijkheden om zijn onroerendgoedportefeuille van winkelcentra in Rusland uit te bouwen, maar zal daaraan op korte termijn niets toevoegen.

Crucell in zee met Merck
Biotechnologiebedrijf Crucell heeft een licentieovereenkomst gesloten met de Amerikaanse farmaciegigant Merck. “De ontwikkeling van vaccins voor malaria en ebola krijgt hiermee een impuls”, aldus Jaap Goudsmit, hoofdonderzoeker van Crucell woensdag. Financiële details over de overeenkomst zijn niet bekendgemaakt. Door de overeenkomst krijgt Crucell toegang tot de 'grootschalige fabricagetechnologie' van Merck. Volgens het biotechbedrijf uit Leiden maakt dat het mogelijk om Crucells malaria- en tuberculosemedicijnen sneller op de markt te brengen en in de benodigde, grote aantallen.

Shell levert deel Sakhalin in
Shell heeft de helft van zijn belang van 55% in Sakhalin II afgestaan aan het Russische staatsgasbedrijf Gazprom. Sakhalin II was het enig overgebleven project in Rusland waar het land zelf nog geen aandeel in had. Het is het grootste gecombineerde olie- en gasproject ter wereld. Gazprom bezit nu 50% plus één aandeel van Sakhalin II. Het bedrijf betaalt de aandeelhouders daarvoor in totaal € 5,7 miljard. Het meerderheidsbelang van Shell van 55% wordt teruggebracht tot 27,5%. Dit houdt ook in dat Shell zijn bewezen olie- en gasreserves naar beneden moet bijstellen. Analisten becijferen het verlies op 1,2 miljard vaten olie-equivalent, ongeveer 10% van Shells 11,5 miljard vaten aan bewezen reserves.

AEX neemt adempauze

Na de forse stijging van vorige week nam de AEX een adempauze. Maakt de index zich nog één keer op voor een laatste eindsprint?

De sterke stijging van de AEX is deze week gestokt. Afgelopen vrijdag liet de index nog een kleine stijging zien, waarbij intraday de top van dit jaar op 497,5 punten werd aangetikt. Op maandag en dinsdag moest de index wat terrein prijsgeven. Woensdag kon de AEX weer wat omhoog, maar van een aanval op de vorige top was geen sprake. Vandaag leverde de beursgraadmeter weer in. De AEX vertoont vermoeidheidsverschijnselen en dat is gezien de forse winst van vorige week niet zo vreemd.

De aanvoer van richtinggevend nieuws stokt, net als de AEX, in deze laatste weken van het jaar. Wat bedrijfsnieuws betreft is het stil geworden en ook de macro-economische agenda is maar matig gevuld. Het meest opmerkelijk waren afgelopen week de inflatiecijfers uit de VS. Vrijdag bleken de consumentenprijzen in november niet gestegen ten opzichte van oktober, terwijl een lichte stijging was verwacht. Enkele dagen later lieten de producentenprijzen op maandbasis de grootste stijging in 32 jaar zien. Er kwam een groei van 2% uit de bus, waar 0,5% was verwacht. De aanvankelijke opluchting maakte hierdoor plaats voor twijfel. Wanneer het inflatierisico hoog blijft, zal de Fed eerder geneigd zijn de rente in 2007 nog eens te verhogen in plaats van de gehoopte renteverlaging. Het had al met al een negatief effect op de aandelenmarkten, al bleven forse winstnemingen uit.

De grote vraag blijft of de eindejaarsrally van vorige week nog wordt voortgezet. De volumes zijn ten opzichte van vorige week afgenomen, maar dat wil niet zeggen dat de koersen niet verder omhoog kunnen. Stijgingen onder grote volumes zijn wel duurzamer van aard. De weerstand bij 497,5 punten blijkt voorlopig echter een erg zware hobbel. Met een gebrek aan richtinggevend nieuws en de korte week tussen kerst en oud & nieuw, lijkt de eindejaarsrally dit keer van korte duur geweest.

Gemengd beeld inflatie VS

In de VS werden gemengde cijfers over de inflatie bekendgemaakt. Zo bleven de consumentenprijzen in november ongewijzigd ten opzichte van oktober. Hetzelfde gold voor de kerninflatie. Economen hadden in beide gevallen op een stijging van 0,2% gerekend. Op jaarbasis steeg de inflatie met 2% en de kerninflatie met 2,6%. Enkele dagen later werden echter hoger dan verwachte producentenprijzen gepubliceerd. Deze stegen met 2,0% ten opzichte van oktober. Dat was de grootste stijging in 32 jaar. Economen hadden een toename van 0,5% verwacht. Exclusief voeding en energie stegen de producentenprijzen met 1,3% op maandbasis, terwijl een groei van 0,2% was voorzien.

Duitse ondernemers optimistisch
Het Duitse ondernemersvertrouwen is sinds de eenwording in 1990 niet zo hoog geweest als nu. Het Ifo-geschäftsklima steeg van 106,8 in november naar 108,7 in december. Economen hadden op een lichte daling tot 106,7 gerekend. De hoge score zegt dat het Duitse bedrijfsleven volop vertrouwen heeft in de ontwikkeling van de wereldeconomie in 2007. Ook lijkt de verhoging van de Duitse BTW met 3%-punt het vertrouwen niet aan te tasten. Vanaf 1 januari geldt voor een aantal producten een verhoogd BTW-tarief van 19%. Opvallend is ook dat de recente stijging van de euro het vertrouwen van Duitse ondernemers niet heeft aangetast. Door het hoge cijfer krijgt de ECB meer ruimte voor een renteverhoging.

Japan laat rente ongewijzigd
Het Japanse ondernemersvertrouwen heeft in december het hoogste niveau in twee jaar bereikt. De zogeheten Tankan-index steeg, volgens verwachting, van 24 in november naar 25 in december. Door de stijging nam de bezorgdheid af dat de Japanse groei zou vertragen. Toch hield de Bank of Japan de rente ongewijzigd op 0,25%. Het besluit was unaniem en conform verwachting. Volgens de centrale bank laat de Japanse economie nog altijd groei zien, maar zorgt de trage loongroei voor terughoudende consumentenuitgaven. De Japanse overheid verwacht voor het komende jaar, dat start op 1 april 2007, een economische groei van 2,0%, tegen 1,9% in 2006.

ASML doet overname
ASML neemt het Amerikaanse bedrijf Brion Technologies over voor $ 270 miljoen in contanten. Het is voor het eerst in meer dan zes jaar dat de chipmachineproducent een overname aankondigt. Brion houdt zich bezig met het aanbieden en ontwerpen van oplossingen voor het verbeteren van productieprocessen van halfgeleiders. Via simulatiemodellen kunnen halfgeleiderfabrikanten het ontwerp van hun siliciumschijven testen alvorens zij in productie gaan. Vorige maand kondigde het bedrijf nog aan een samenwerking met ASML-aartsrivaal Nikon aan te gaan voor de optimalisering van het productieproces van halfgeleiders. ASML verwacht de overname in het eerste kwartaal van volgend jaar af te ronden.

BAM krijgt grote order
Bouwbedrijf BAM heeft een opdracht van Rijkswaterstaat gekregen met een totale waarde van circa € 300 miljoen. De opdracht betreft de verbreding van de A4 tussen Burgerveen en Leiden, die is gebaseerd op het “Tracébesluit A4 Burgerveen-Leiden”. Dit besluit omvat circa 20 kilometer wegverbreding van 2x2 naar 2x3 rijstroken en de bouw of aanpassing van een groot aantal bruggen, viaducten, aquaducten en andere bouwwerken. Het contract dat nu is gesloten, betreft het noordelijk en het zuidelijk deel van het traject, met een gezamenlijke lengte van circa 14 kilometer. De bouw start omstreeks de zomer van 2007. Het noordelijk deel is gereed eind 2010, het zuidelijk deel in 2012.

Particuliere belegger voorspelt beter
De BinckBank Bull & Bear Award is dit jaar gewonnen door Alex Otto, directeur aandelenbeleggingen bij Delta Lloyd. Vier analisten deden een voorspelling voor de stand van de AEX-index en de best en slechtst presterende aandelen. De eerder dit jaar overleden Theo Kraan (Van Lanschot) werd tweede, Corné van Zeijl (SNS) werd derde en Royce Tostrams eindigde op de laatste plaats. Otto rekende op een AEX-stand van 450 punten op 1 november 2006, terwijl de index die dag afsloot op 486,05 punten. Tostrams rekende op 295 punten. Ook klanten van BinckBank mochten meedoen met de voorspellingen. Van de 173 inzendingen deed 23% het beter dan Otto, terwijl 93% het beter deed dan Royce Tostrams.

Economie in sterke groeifase
De Nederlandse economie bevindt zich in de sterkste groeifase sinds 2000, zo blijkt uit cijfers van het CBS. Voor het derde achtereenvolgende kwartaal is de economie in het derde kwartaal met meer dan 2% op jaarbasis gegroeid. De laatste keer dat dit gebeurde was in 2000. De groei kwam uit op 2,7% op jaarbasis. De tweede raming van de economische groei in het derde kwartaal is 0,1%-punt hoger dan de eerste raming van het CBS van vorige maand. Op kwartaalbasis groeide de Nederlandse economie met 0,7%. De Nederlandse economie is met een omvang van zo'n € 500 miljard op jaarbasis de op vier na grootste economie van de eurozone.

Consumentenvertrouwen gestegen
Het vertrouwen van de Nederlandse consument in het economische klimaat is toegenomen. De index van het consumentenvertrouwen steeg van 6 in november naar 8 in december. Dat heeft het CBS bekendgemaakt. Volgens het CBS zijn er voor het eerst in jaren aan het eind van het jaar meer optimisten dan pessimisten. In december 2005 stond de index voor het consumentenvertrouwen nog op -16. Consumenten waren sinds eind 2000 niet meer zo positief over het economisch klimaat in de afgelopen twaalf maanden. Het oordeel over de economie in het komende jaar bleef vrijwel ongewijzigd gunstig. De koopbereidheid van de consument is licht verbeterd.

AEX zet eindsprint in

De AEX heeft een erg sterke week achter de rug. De index lijkt nog dit jaar een hogere top neer te willen zetten.

De AEX is de afgelopen week ruim vijftien punten gestegen. Eind vorige week vormde de weerstand op 478 punten nog een zware hobbel. Afgelopen maandag werd deze horde toch genomen, waarna de index een tandje bij schakelde. Ook de weerstand bij 484 punten, waar begin november een bodem werd gevormd, werd moeiteloos gepasseerd. Vooral op woensdag en donderdag ging het hard, met stijgingen van meer dan een procent.

Voor het verbeterde sentiment zijn verschillende factoren aan te wijzen. Positieve cijfers over de Amerikaanse economie zijn wellicht de belangrijkste. Zo groeide het aantal banen in de VS in november harder dan verwacht en viel de stijging van de uurlonen mee. Hierdoor nam de vrees voor looninflatie wat af. In de toelichting op het rentebesluit erkende Fed-voorzitter Bernanke dat de Amerikaanse economische groei vertraagt, maar dat deze in 2007 weer aantrekt. Bovendien verwacht hij dat de inflatie de komende tijd wat afneemt. Verder stegen de detailhandelsverkopen in november veel sterker dan verwacht. Voor de Amerikaanse economie is het van essentieel belang dat de consument blijft besteden. Door de gunstige verhalen uit de VS sterkte de dollar weer wat aan. Bovendien daalde de olieprijs. De stijging van de AEX was voor een belangrijk deel te danken aan de financiële waarden, vanwege hun grote weging in de index. ABN Amro liep voorop dankzij overnamegeruchten.

Het technische beeld van de AEX is sterk verbeterd. Twee belangrijke weerstandsniveaus, zowel de horde op 478 als die op 484 punten, werden uitgenomen. Nu deze missies zijn geslaagd, ligt de weg open naar het hoogste niveau van dit jaar, dat op 8 november op 497,5 punten werd bereikt. Wanneer ook deze barrière wordt geslecht, ligt de 500-puntengrens weer binnen handbereik. Het fenomeen eindejaarsrally lijkt ook in 2006 opgeld te doen.

Fed handhaaft rente

De Fed heeft afgelopen dinsdag de rente voor de vierde keer op rij ongewijzigd gelaten op 5,25%. Dit is geheel zoals economen van tevoren hadden verwacht. In november had voorzitter Bernanke nog laten weten dat er inflatierisico’s zijn, ondanks de recente terugval van de consumentenprijzen. In de toelichting op het rentebesluit meent de Fed dat de inflatiedruk de komende tijd zal afnemen. De loonkosten zullen voorlopig in de gaten worden gehouden, aangezien de verkrapping van de arbeidsmarkt de lonen de laatste tijd zou doen stijgen. Desondanks verwachten veel marktpartijen dat de Fed de rente in 2007 zal verlagen.

Consument VS besteedt veel
De Amerikaanse detailhandelsverkopen zijn in november met 1% gestegen ten opzichte van oktober. Dat is de grootste stijging sinds juli en veel meer dan de 0,2% stijging waar economen op hadden gerekend. Vergeleken met een jaar eerder zijn de detailhandelsverkopen met 5,6% gestegen. Exclusief auto’s stegen de verkopen met 1,1%, de sterkste groei sinds januari van dit jaar. Het cijfer over oktober werd opwaarts herzien van -0,4% naar -0,1%. De detailhandelsverkopen zijn een goede indicatie voor de consumentenbestedingen. Deze maken tweederde deel uit van de Amerikaanse economie en zijn dus erg belangrijk om de economische groei op peil te houden.

Ondernemers vol vertrouwen
Het vertrouwen van Nederlandse ondernemers was groot in 2006 en neemt volgend jaar nog verder toe. Dat blijkt uit een onderzoek van de Kamer van Koophandel (KvK). De index van het ondernemersvertrouwen is in 2006 gestegen met 21 punten en voor 2007 komen er zelfs 31 punten bij. De verwachtingen van het Nederlandse bedrijfsleven zijn in de twintig jaar dat de index bestaat nog nooit zo positief geweest. De verwachtingen voor de omzet en de export zijn het meest gestegen en het vertrouwen nam het sterkst toe in de sectoren groothandel en detailhandel. Het percentage winstgevende bedrijven steeg in 2006 van 83% naar 87%.

Shell en Sakhalin onder druk
Sakhalin II, het grootste olie- en gaswinningsproject ter wereld dat wordt geleid door Shell, was veelvuldig in het nieuws. Persbureau Reuters meldde dat het Russische Ministerie van Milieu het project met een schadeclaim van $ 30 miljard wil opzadelen wegens schending van de milieuwetgeving. Sommigen beweren dat het een middel is om Shell onder druk te zetten. Het olieconcern, dat een belang van 55% heeft in het $ 22 miljard kostende project, zou een deel van zijn belang moeten afstaan aan het Russische staatsgasbedrijf Gazprom. Vorige week hebben Shell-CEO Van der Veer en vertegenwoordigers van Gazprom en de Russische overheid gesproken over een ruil van belangen.

Antonveneta levert meer op dan verwacht
ABN Amro heeft zijn doelstellingen met betrekking tot de overgenomen Italiaanse bank Antonveneta opwaarts bijgesteld. Door een hoger dan verwachte kostensynergie verwacht ABN Amro een jaarlijks voordeel van € 178 miljoen vanaf 2008. Dat is € 18 miljoen meer dan eerder werd gedacht. De kostenvoordelen ontstaan uit verbeterd risicobeheer, IT en verbeterd balansbeheer. Ook aan de inkomstenkant zijn de voordelen groter dan verwacht. ABN Amro rekent nu op jaarlijkse schaalvoordelen van € 250 miljoen vanaf 2008 tegenover een aanvankelijke verwachting van € 100 miljoen. ABN Amro wil bij Antonveneta de voordelen van het internationale netwerk meer gaan benutten, evenals de mogelijkheden in de meest welvarende regio’s van Italië.

Shell gunt Imtech grote order
Shell heeft technisch dienstverlener Imtech de opdracht gegund voor het verrichten van onderhoudswerkzaamheden aan de raffinaderij van Shell in Pernis en de chemische fabriek in Moerdijk. Dit heeft Imtech dinsdag bekendgemaakt. Dit is ‘het grootste multidisciplinaire industriële onderhoudscontract in Nederland’, aldus Imtech. Met deze opdracht is een bedrag gemoeid van € 300 miljoen. Algemeen directeur Aart van Gelder ziet deze opdracht bovendien als ‘een enorme waardering voor ons bedrijf. Shell is geen gemakkelijke klant. Efficiency, veiligheid en milieu staan bij de oliemaatschappij hoog in het vaandel. Als je je daar als bedrijf eenmaal hebt bewezen, gaat de wereld voor je open.

AEX klopt weer aan de deur

De AEX heeft de daling van de afgelopen weken een halt toegeroepen. De index onderwerpt de weerstand bij 478 punten weer aan een serieuze test.

De beursgraadmeter kwam afgelopen week per saldo niet ver van zijn plek. Vrijdag brak de AEX in zijn val nog twee belangrijke steunniveaus. De index sloot op een steunniveau in de vorm van een top uit begin september op 473,5 punten. Op maandag stabiliseerde de AEX zich, om op dinsdag weer te stijgen. Het voormalige steunniveau van 478 punten vormt nu echter een zware weerstand.

Vorige week vrijdag dook de ISM-index, de inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse industrie, voor het eerst sinds april 2003 onder de 50 punten, wat duidt op een krimp van de economische activiteit. De dollar verzwakte daardoor nog verder. Toch bleef de AEX maandag goed liggen. Dat kwam mede doordat de stijgende euro/dollarkoers tot rust kwam en de opmars van de olieprijs werd gestuit. Daarnaast besloten veel beleggers om te wachten op enkele belangrijke events later in de week. Zo was er vandaag het rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB). Dat de rente met een kwart procentpunt werd verhoogd, was geen verrassing. De toelichting van Jean Claude Trichet zorgde echter voor stijgende koersen. De ECB-president meldde een lichte verhoging van de verwachting voor de economische groei en een kleine verlaging van de inflatieverwachting. Wel zei hij dat de rente in de Eurozone nog steeds laag is, waarmee hij verdere renteverhogingen niet uitsloot.

Door de woorden van Trichet steeg de AEX tot boven de weerstand van 478 punten, maar helaas niet op slotbasis. Wel heeft de index afgerekend met de dalende trend van de afgelopen weken. Als de AEX de 478-puntengrens ook op slotbasis weet te doorbreken, kan de index weer voorzichtig omhoog kijken en beleven we misschien nog een bescheiden eindejaarsrally. Lukt dit niet, dan kan de AEX dalen tot 460 punten, waar zich het eerste serieuze steunniveau bevindt.

Gemengd beeld ISM-index

De ISM-index heeft in de afgelopen week sterk wisselende resultaten bekendgemaakt. Vrijdag kwamen eerst de cijfers voor de verwerkende industrie van november. De index kwam uit op 49,5, terwijl er een stijging tot 52,1 punten was verwacht. Voor het eerst in drie jaar is de industriële activiteit achteruit gegaan. De resultaten van de ISM-index voor de dienstensector kwamen daarentegen weer veel hoger uit dan verwacht. De index steeg onverwacht tot 58,9, tegen een verwachting van 55,5. In oktober kwam de index nog uit op 57,1. Een cijfer boven 50 duidt op groei, een cijfer onder 50 duidt op inkrimping van de economische activiteit.

Sterke groei transacties Euronext
In november is het aantal transacties via Euronext met 34,8% gestegen ten opzichte van dezelfde maand vorig jaar, tot 19,8 miljoen. Afgelopen november is hiermee de drukste novembermaand ooit geweest op de beurzen van Amsterdam, Brussel en Parijs. Er zijn in die maand 18,9 miljoen aandelentransacties geweest. Vanaf het begin van dit jaar staat het totaal van transacties op 201,9 miljoen, een stijging van 36,2% ten opzichte van een jaar eerder. Het gemiddeld aantal transacties op de beurs bedraagt per dag 855.639. In de afgelopen maand vonden er 16 beursgangen plaats, op het totaal van 2006 van 122 beursgangen. Volgens Euronext ligt dit aantal vlakbij het hoogste niveau sinds 2001.

ING beraadt zich over Postbank
ING onderzoekt, aldus het Financieele Dagblad, of de merken Postbank en ING Bank naast elkaar kunnen blijven voortbestaan. De strategie voor particulieren en kleine en middelgrote bedrijven wordt ‘grondig’ bekeken. Organisatieadviesbureau McKinsey heeft deze taak op zich genomen en bekijkt vooral het merkenbeleid, de marketing en de marktpositie van ING en dochter Postbank in Nederland. De woordvoerder van ING meldt echter dat het merk Postbank niet ter discussie staat, maar dat het niet vanzelfsprekend is dat ING al zijn merken houdt. Naar verwachting zal de top van ING Groep hier binnen drie maanden een besluit over nemen.

TNT gaat besparen
TNT wil tussen 2008 en 2015 jaarlijks € 300 miljoen aan kosten besparen bij de postdivisie. Het concern moet de plannen nog uitwerken en kan nog niet zeggen wat dit zal betekenen voor de werkgelegenheid. Verder verwacht het bedrijf buiten Nederland te zullen profiteren van de liberalisering van de postmarkt. Dit moet in 2012 leiden tot een jaaromzet van € 1,7 miljard voor TNT Post buiten Nederland. Hierbij gaat het bedrijf uit van een jaarlijkse omzetgroei van 18%. TNT Post werkt inmiddels in zeven Europese landen buiten Nederland. Bij Express streeft TNT naar een verdere versterking van zijn nummer 1 positie in Europa. Het concern handhaaft de omzetgroeiverwachting van 10% tot 15% voor de middellange termijn.

Ahold boekt weer winst
Ahold heeft in het derde kwartaal een nettowinst geboekt van € 210 miljoen. In dezelfde periode vorig jaar werd nog een verlies geleden van € 236 miljoen, als gevolg van de schikking die het supermarktconcern trof met beleggers in verband met de boekhoudfraude. Ahold had het in het afgelopen kwartaal vooral moeilijk in de VS, waar het bedrijf hinder ondervond van de concurrentie en de slechtere economische omstandigheden. Dit zal volgens Ahold ook in het huidige kwartaal voortduren. Verder maakte Ahold de verkoop van zijn Poolse supermarkten bekend. Het Franse Carrefour wordt voor € 375 miljoen de nieuwe eigenaar. Dat was meer dan analisten hadden verwacht.

Crucell ontvangt grote order
Crucell is hard op weg een volwassen speler te worden in de biotechnologiesector. Het biotechbedrijf ontving vrijdag een order ter waarde van € 175 miljoen. Hierdoor komt het Leidse bedrijf steeds dichter in de buurt van winstgevendheid. “In feite is het de eerste order voor Crucell”, aldus een woordvoerder van het bedrijf. “Daarvoor bestonden onze inkomsten vooral uit inkomsten uit licenties.’’ Crucell gaat de komende drie jaar tientallen miljoenen doses hepatitis B-vaccins en kindervaccins leveren aan onder meer Unicef, het kinderfonds van de Verenigde Naties. Zowel het kindervaccin Quinvaxem als het hepatitis B-vaccin Hepavax Gene is afkomstig van Berna Biotech. Deze Zwitserse vaccinproducent werd begin dit jaar overgenomen.

AEX staat onder druk

De AEX heeft de dalende trend van de afgelopen weken voortgezet. De belangrijke steun bij 478 punten staat onder zware druk.

De AEX leverde afgelopen week ruim twaalf punten in. Vooral vrijdag, maandag en donderdag verloor de index terrein. Verschillende steunniveaus werden doorbroken, waaronder de bodem van begin november op 484 punten. Dat betekent dat de index bezig is een lagere bodem te vormen. Dinsdag werd de meerjarige oplopende steunlijn al getest, maar deze hield stand, evenals de steun op 478 punten, de oude top uit april van dit jaar. Donderdag werd deze opnieuw aan een zware test onderworpen, waarna de AEX uiteindelijk sloot op 477,7 punten.

De sterk gestegen euro/dollarkoers wordt als belangrijkste oorzaak van het verslechterde beurssentiment gezien. Het zijwaartse koersverloop van de afgelopen maanden werd vaarwel gezegd en snel daarna stootte de euro door tot boven $ 1,31, een niveau dat sinds april 2005 niet meer was gezien. Vooral voor AEX-fondsen met grote belangen in de VS heeft een duurdere euro negatieve gevolgen, omdat hun Amerikaanse omzet in euro’s gemeten minder waard wordt. Verder waren er enkele tegenvallende Amerikaanse macro-economische cijfers. Het consumentenvertrouwen bleek onverwacht gedaald, terwijl Fed-voorzitter Bernanke waarschuwde voor inflatierisico’s. Vooral de stijgende arbeidskosten baren de Fed zorgen. Dat werd enkele dagen later duidelijk toen bleek dat de kerninflatie in oktober weer is gestegen. Tot slot bleek dat de economische activiteit in de regio Chicago voor het eerst sinds april 2003 is afgenomen.

De AEX zit momenteel in zwaar weer. Donderdag werd het belangrijke steunniveau van 478 punten wederom stevig getest. Omdat het slot op 477,7 punten lag, kunnen we nog niet van een definitieve doorbraak spreken. Bovendien ligt vlak hieronder bij 476 punten de meerjarige oplopende steunlijn die de druk op de AEX opvoert. De vraag is nu of de index met deze druk weet om te gaan. Een slotstand onder deze steun opent het luik richting 460 of zelfs 449 punten.

Nederland groeit harder dan de wereld

De Nederlandse economie zal de komende jaren rond de 3% groeien. Dat blijkt uit een rapport van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO). In de eerste helft van dit jaar groeide de Nederlandse economie met 3%. Voor 2007 wordt een groei van 3,1% verwacht, voor 2008 een groei van 3%. De OESO verwacht dat de groei van de wereldeconomie in 2007 zal afzwakken tot 2,5%, het laagste peil in vier jaar. In mei ging de organisatie nog uit van een groei van 2,9%. Voor dit jaar verwacht de OESO dat de wereldeconomie met 3,2% zal groeien. De daling in 2007 komt volgens de OESO voor een groot deel door de afkoeling van de Amerikaanse economie.

Fed-voorzitter ziet inflatierisico’s
In de speech, die Ben Bernanke dinsdag heeft gehouden, waarschuwt de Fed-voorzitter voor inflatierisico’s. Hoewel de consumentenprijzen zijn teruggevallen, ziet Bernanke risico’s onder andere bij de snelle stijging van de arbeidskosten. De inflatie is de laatste tijd afgenomen door de lagere olieprijs. De kerninflatie – de consumentenprijzen zonder voeding en energie – is ook gedaald. Bernanke verwacht, met een slag om de arm, dat de kerninflatie verder zal afnemen. Mocht dit niet gebeuren, dan zou dat volgens de Fed-voorzitter ‘erg zorgelijk’ zijn. Het huidige renteniveau van 5,25% wordt voor de derde achtereenvolgende maand gehandhaafd. De volgende Fed-vergadering vindt plaats op 12 december, maar economen verwachten geen schokkende berichten.

Consumentenvertrouwen VS daalt licht
Het Amerikaanse consumentenvertrouwen is in november gedaald tot 102,9. In oktober kwam de vertrouwensindex nog uit op 105,1. Eerder werd een indexcijfer over oktober gemeld van 105,4, maar dit werd later neerwaarts herzien. Dit heeft de Amerikaanse Conference Board dinsdag bekendgemaakt. Het consumentenvertrouwen wordt gemeten in een onderzoek onder 5.000 huishoudens over zaken als inkomen en bestedingen. Economen waren vooraf uitgegaan van een stijging tot 105,8, waardoor het huidige cijfer tegenvalt. De daling van het vertrouwen wordt voornamelijk veroorzaakt door een krappere arbeidsmarkt en door de voorzichtigere economische kortetermijnverwachtingen.

Meer winst voor Corus
Corus heeft de winst in het derde kwartaal flink zien stijgen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De staalproducent behaalde een Ebitda (bedrijfsresultaat voor herstructureringskosten, afschrijvingen en desinvesteringen) van £ 235 miljoen (€ 347,5 miljoen). Dat is 63% meer dan in het derde kwartaal van 2005 en meer dan de gemiddelde analistenverwachting van £ 219 miljoen. In het huidige kwartaal zal de winst onderhevig zijn aan seizoensgebonden maatregelen, zoals het stopzetten van ovens voor onderhoud. Corus blijft positief over de marktomstandigheden. Beleggers hadden gehoopt op meer nieuws over de biedingen van de branchegenoten Tata en CSN, maar het bedrijf deed daarover geen mededelingen.

Akzo en Pfizer uit elkaar
Akzo Nobel en Pfizer beëindigen hun samenwerking op het gebied van de ontwikkeling van Asenapine, een geneesmiddel tegen schizofrenie en manische depressies van Akzo-dochter Organon. Asenapine is een belangrijk middel in de pijplijn van Organon, dat begin volgend jaar aan de beurs wordt genoteerd. Die beursgang is al eens uitgesteld vanwege tegenvallende testresultaten voor Asenapine. Pfizer heeft de samenwerking beëindigd na een 'commerciële analyse van het middel als onderdeel van zijn portefeuille'. De Amerikaanse farmaceut had in het samenwerkingscontract bedongen om de overeenkomst eenzijdig op te zeggen als de testresultaten achter zouden blijven. Organon zal zelf doorgaan met de ontwikkeling en stelt dat de voorgenomen beursgang op schema ligt.

Shell beboet wegens kartelvorming
Shell heeft van de Europese Commissie een boete ontvangen van € 160 miljoen wegens kartelvorming. Het kartel werd gevormd door fabrikanten van synthetisch rubber, onder meer voor de productie van banden. Het is voor de Europese Commissie de op twee na hoogste boete die ze ooit heeft opgelegd. In totaal is het kartel, dat verder bestaat uit onder meer het Italiaanse Eni en het Amerikaanse Dow, een boete van € 519 miljoen opgelegd. Shell heeft zich al eens eerder schuldig gemaakt aan ongeoorloofde prijsafspraken. Om die reden is de boete voor Shell verhoogd. De prijsafspraken zijn gemaakt tussen 1996 en 2002.

AEX vertilt zich aan laatste loodjes

De AEX moest afgelopen week terrein prijsgeven. Er tekent zich de laatste twee weken een patroon van lagere toppen en lagere bodems af. Voorzichtigheid is dus geboden.

De AEX leverde de afgelopen handelsweek in. Vooral vorige week vrijdag moest de index een veer laten. De index zakte toen opnieuw door de horizontale steunlijn even boven 493 punten. Deze steun heeft hierdoor zijn waarde verloren. Op maandag zette de beursgraadmeter de daling voort, maar in de middag volgde een krachtig herstel. Daarna is de index per saldo nauwelijks meer van zijn plaats gekomen. De index reageerde vrijdag negatief op tegenvallende cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt. Het aantal verkochte nieuwe huizen daalde in oktober met bijna 15% tot het laagste niveau sinds juli 2000. De afkoeling van de huizenmarkt lijkt nog niet ten einde.

Er heerst deze week een bijna serene rust op de aandelenmarkten. De agenda is zowel op macro-economisch als bedrijfsgebied zo goed als leeg. De cijfers over het derde kwartaal zijn bijna allemaal bekend. Ook vanuit de VS worden geen impulsen verwacht. De Amerikanen zijn vandaag (donderdag) in de ban van Thanksgiving. Wall Street is gesloten en op vrijdag wordt er slechts een halve dag gehandeld. De meeste Amerikaanse beleggers zullen daarom van een lang weekend gaan genieten. Er zijn dus waarschijnlijk geen grote bewegingen van de AEX meer te verwachten.

Het technische beeld van de AEX is verzwakt. Er tekent zich een patroon van lagere toppen en lagere bodems af. Voor de zeer korte termijn is er nu sprake van een dalende trend. De index zal opnieuw moeten proberen met de top op 497,5 punten af te rekenen voordat weer omhoog gekeken kan worden. Steun is er echter voldoende. Bij 484 punten vinden we de bodem van begin november en twee punten daaronder bevindt zich een koershiaat dat begin oktober werd gevormd en nu dient als steun.

Leading indicators VS stijgen

Leading indicators VS stijgen
De Amerikaanse index van leading indicators is in oktober met 0,2% gestegen. Dit was in lijn met de gemiddelde verwachting van economen. De stijging van de index in de maand september werd opwaarts herzien naar 0,4%, zo maakte de Amerikaanse Conference Board bekend. Eerder was een toename van 0,1% gemeld. De naar boven bijgestelde stijging over september is de grootste toename sinds maart van dit jaar. Aan de stijging in oktober droeg vooral de geldvoorraad bij, evenals de verwachting van consumenten en de aandelenkoersen. De index van leading indicators wijst op de richting van de Amerikaanse economie in de komende drie tot zes maanden.

Minder nieuwe huizen in VS
Het aantal verkochte nieuwe huizen in de VS is in oktober met bijna 15% gedaald tot het laagste niveau sinds juli 2000. De verkopen kwamen op jaarbasis uit op 1,486 miljoen. Economen hadden op een aantal van 1,7 miljoen gerekend, wat nagenoeg het niveau van de maand september was. Bovendien daalde het aantal afgegeven bouwvergunningen tot het laagste punt sinds december 1997. Er werden 1,535 miljoen bouwvergunningen verstrekt, tegen een gemiddelde economenverwachting van 1,635 miljoen. In september werden nog 1,638 miljoen vergunningen afgegeven. De hoop dat de afkoelende huizenmarkt een bodem had bereikt in de afgelopen maanden werd met deze cijfers de grond ingeboord.

Meer omzet in detailhandel
De omzet van de Nederlandse detailhandel is in september met 5,4% gestegen ten opzichte van een jaar eerder. De door de detailhandel verkochte artikelen werden 1,7% duurder dan een jaar eerder, het volume steeg met 3,7%. Dat blijkt uit cijfers van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS). In augustus nam de detailhandelsomzet nog toe met 9,9%. Ook toen was er sprake van een prijsstijging van de verkochte artikelen met 1,7%. Het volume steeg 8,1%. Supermarkten boekten in september ruim 6% meer omzet, speciaalzaken in de foodsector bijna 3%. In de non-foodsector realiseerden vooral woninginrichters, winkels in consumentenelektronica en doe-het-zelfwinkels fors hogere omzetten dan in dezelfde maand van 2005.

CSN in de markt voor Corus
Het Indiase Tata Steel heeft concurrentie gekregen in de overnamestrijd om Corus. De Braziliaanse staalmaker CSN heeft een bod op Corus neergelegd van 475 pence per aandeel. Dat is hoger dan het bod van 455 pence per aandeel dat Tata Steel in oktober deed. Het bestuur van Corus ging toen akkoord met het bod. Volgens een Indiase krant wil Tata het bod met zo’n 10% verhogen tot 490 à 500 pence per aandeel. Volgens de krant komt het bestuur van Tata Steel 23 november bijeen om een definitief besluit te nemen. De combinatie CSN-Corus zou tot de vijf grootste staalproducenten ter wereld behoren met een jaarlijkse staalproductie van 24 miljoen ton.

Crucell neemt Zweeds SBI Vaccin over
Crucell heeft deze week de overname bekendgemaakt van het Zweedse bedrijf SBl Vaccin voor een bedrag van € 39,4 miljoen. Voor onder andere dit doeleinde wil het Leidse biotechnologiebedrijf € 80 miljoen ophalen door nieuwe aandelen uit te geven. Het resterende bedrag wordt gebruikt voor het, eerder dit jaar, overgenomen Berna. SBL heeft als belangrijkste product Dukoral, een vaccin tegen cholera, waarmee Crucell nu de marktleider is. Deze acquisitie verstevigt voor Crucell de reisvaccin-afdeling en de sales-organisatie in Scandinavië. SBL had in het derde kwartaal een omzet van € 17,6 miljoen.

Staat verkoopt gouden aandeel TNT
De Nederlandse Staat heeft haar belang van 10,9% in het post- en expressconcern TNT verkocht voor ongeveer € 1,5 miljard. Deze verkoop was al eerder aangekondigd. Het ‘gouden aandeel’ is vorige week op aandringen van het Europese Hof gratis overgenomen door TNT. De Staat had met dit aandeel het recht om goedkeuring te geven aan bijvoorbeeld emissies, belangrijke investeringen en fusies. TNT meldt dat deze terugkoop ook past in het eerder aangekondigde inkoopprogramma. Deze transactie zorgt ervoor dat het totale aantal ingekochte aandelen ongeveer op 70% van dat programma ligt. Het is de bedoeling dat deze aandelen ingetrokken worden.

BAM slaat de Duitse plank mis
BAM, het grootste bouwbedrijf van Nederland, heeft deze week een winstwaarschuwing afgegeven. De Duitse dochter Wayss & Freytag Schluesselfertigbau heeft onverwacht een veel groter verlies geleden dan al werd gevreesd. BAM kon niet anders dan de winstverwachting voor 2006 te verlagen van € 180 naar € 130 miljoen. BAM had al rekening gehouden met een verlies en daar voorzieningen voor getroffen van € 50 miljoen. Nu heeft BAM besloten de directie van het Duitse utiliteitsbouwbedrijf op non-actief te stellen en het bedrijf op te heffen. Er komt bovendien een forensisch onderzoek naar aanleiding van de gang van zaken. Volgens BAM wordt het verlies voornamelijk veroorzaakt door ontoereikend project- en contractmanagement.

Deutsche Börse knapt af op Euronext
Deutsche Börse heeft zijn inspanningen voor een samengaan met Euronext gestaakt. Volgens de exploitant van de beurs in Frankfurt bestaat er onvoldoende draagvlak voor een fusie met Euronext, dat de beursvloeren in onder meer Parijs en Amsterdam bestiert. Euronext heeft de avances uit Frankfurt steeds afgewezen en sprak deze zomer al zijn steun uit voor een fusie met de New York Stock Exchange (NYSE). Deze verwacht binnen enkele weken toestemming te krijgen voor de voorgenomen fusie met Euronext. NYSE wil in de tweede week van december een aandeelhoudersvergadering beleggen als de betreffende instanties akkoord gaan met de transactie. Euronext en NYSE hebben al een akkoord bereikt over de verdeling van de directieposten.

AEX: laatste loodjes wegen zwaar

De AEX rekende af met de weerstand even boven 493 punten en heeft zijn zinnen gezet op een doorbraak van de 500-puntengrens.

Vier achtereenvolgende handelsdagen worstelde de AEX met de weerstand. Deze werd gevormd door een dubbele top uit oktober even boven 493 punten. Woensdag wist de index hiervan afstand te nemen en ging de beursgraadmeter op jacht om een nieuw hoogste niveau van dit jaar op de borden te zetten. Vooralsnog werd dit jaarrecord geplaatst op 8 november op 497,5 punten. De index deed twee moedige pogingen, maar deze strandden in het zicht van de haven.

Per saldo wist de AEX afgelopen week lichte terreinwinst te boeken. Het beurssentiment was positief, wat met name kwam door meevallende inflatiecijfers uit de VS. Eerder deze week werd al bekend dat de producentenprijzen in oktober sterk zijn gedaald. Vandaag bleken ook de consumentenprijzen mee te vallen. Vooral de kerninflatie, zonder de beweeglijke voeding- en energieprijzen, lijkt over zijn top heen. Deze daalde met 0,1% ten opzichte van september, toen er nog een stijging van 0,2% werd gerapporteerd. Door de dalende kerninflatie kan de Fed het rentewapen in de kast houden en zitten er voor volgend jaar mogelijk zelfs renteverlagingen in het vat. Gunstig nieuws voor de aandelenmarkten derhalve.

Desalniettemin blijft de AEX wat achter bij veel grote Amerikaanse en Europese collega-indices. Dit lijkt vooral te komen door de tegenvallende koersprestaties van de financiële waarden. ING, Fortis, Aegon en ABN Amro hebben samen een weging van ruim 40% in de index. Door hun overwegend tegenvallende derdekwartaalcijfers is aan de sterke koersstijgingen een einde gekomen.

Toch ziet het technische beeld van de AEX er goed uit. Het kost de beursgraadmeter alleen wat meer moeite om door te stoten naar hogere niveaus. De weerstand bij 493 punten en de psychologisch zware 500-puntengrens vormen hierbij flinke hobbels. De eerste ligt nu achter ons en het lijkt een kwestie van tijd voordat ook de tweede horde wordt genomen.

Groei Eurozone valt licht tegen
De economische groei in de Eurozone is in het derde kwartaal van dit jaar met 0,5% gestegen ten opzichte van het tweede kwartaal. Op jaarbasis groeide de economie in de twaalf landen die de euro delen met 2,6%. De cijfers waren iets lager dan verwacht. Analisten waren op kwartaalbasis uitgegaan van 0,6% en op jaarbasis van 2,7%. De Nederlandse economie groeide met 0,6% op kwartaalbasis en 2,6% op jaarbasis. In Duitsland, de grootste economie van de Eurozone, werd ook een groei gemeten van 0,6% op kwartaalbasis. Dat is een stuk lager dan in het tweede kwartaal, toen de Duitse economie met 1,1% de sterkste groei kende in zes jaar.

Beleggers vol vertrouwen
Het vertrouwen van Nederlandse beleggers is in oktober van dit jaar met 158 punten zo goed als gelijk gebleven aan het niveau van de maand ervoor. Dit blijkt uit de nieuwste Postbank BeleggersBarometer. In september kwam de index uit op 159 punten, de hoogste stand sinds de invoering van de barometer in september 2002. Particuliere beleggers zagen de waarde van hun portefeuille in de afgelopen drie maanden stijgen en verwachten een positieve waardeontwikkeling voor de komende drie maanden. Het optimisme blijkt samen te hangen met de kijk op de Nederlandse economie. Die is in de afgelopen vier jaar nog niet zo hoog geweest.

Japan groeit harder dan verwacht
De Japanse economie is in het derde kwartaal dubbel zo hard gegroeid als verwacht. Dat blijkt uit voorlopige cijfers van het Japanse economische planbureau. De economie groeide in het derde kwartaal met 0,5% ten opzichte van het tweede kwartaal. Op jaarbasis kwam er een groei van 2,0% uit de bus. Economen hadden verwacht dat de economie met 0,2% op kwartaalbasis en 1,0% op jaarbasis zou toenemen. Daarnaast is ook het groeicijfer over het tweede kwartaal opwaarts bijgesteld. Het groeicijfer van 1,0% op jaarbasis werd verhoogd naar 1,5%. De sterke groeicijfers waren voor de Bank of Japan geen aanleiding om de rente te verhogen. Deze bleef ongewijzigd op 0,25%.

USG groeit hard
USG People heeft in het derde kwartaal een nettowinst behaald van € 29 miljoen. Dat is bijna een verdubbeling ten opzichte van de nettowinst van € 16,3 miljoen uit het derde kwartaal van 2005. De uitzender behaalde een 18% hogere omzet van € 931 miljoen. Toch waren de cijfers licht teleurstellend. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst van € 33 miljoen en een omzet van € 930 miljoen. In Nederland groeide de omzet met 20,4%, terwijl de markt met circa 16% toenam. Hierdoor is het marktaandeel gestegen. De operationele marge steeg ook. Deze steeg van 4,7% in het eerste kwartaal en 5,9% in het tweede kwartaal tot 6,4% in het afgelopen kwartaal.

Verlies voor Van der Moolen
Van der Moolen gaat gebukt onder het nieuwe handelssysteem van de New Yorkse effectenbeurs. Doordat de handel deels is geautomatiseerd, behalen de hoekmannen van het effectenbedrijf minder inkomsten. Van der Moolen heeft daarom € 20,2 miljoen afgeschreven op de boekwaarde van zijn Amerikaanse dochter. Ook de verwachtingen voor de belastingdruk moesten worden aangepast. De tegenvallers drukten het nettoresultaat over het derde kwartaal met € 34,2 miljoen. Hierdoor ontstond een nettoverlies van € 35,3 miljoen. Exclusief de eenmalige lasten kwam het resultaat uit op € -700.000. De totale omzet steeg met bijna een kwart tot € 33,1 miljoen. De stijging kwam op het conto van de Europese activiteiten, die de inkomstendaling in de VS ruimschoots compenseerden.

Reed Elsevier staat stil op onderwijs
Reed Elsevier heeft een trading update gegeven waaruit blijkt dat de uitgeverij bij zijn onderwijstak dit jaar geen verandering in de omzet verwacht, terwijl van tevoren was gerekend op een bescheiden groei. De oorzaak hiervoor ligt vooral in de zwakke schoolboekenmarkt en de minder goed presterende assessment-activiteiten. De andere divisies van het uitgeefconcern, Science & Medical, Legal en Business, presteren ‘sterk’ en de marktomstandigheden zijn ‘gunstig’. Reed Elsevier houdt zijn financiële doelstellingen voor 2006 onveranderd: een autonome omzetgroei van 5% ligt in het verschiet en de totale omzetgroei is naar verwachting 6%.

Consumentenvertrouwen daalt

Consumentenvertrouwen daaltAfgelopen maand is het consumentenvertrouwen in de VS gedaald naar 105,4 van 105,9 in september. Op zich een bescheiden daling, maar het cijfer viel lager uit dan analisten van tevoren hadden gedacht. Zij hadden gerekend op een stijging naar 108. De verwachtingsindex, een deelindex die de verwachting weergeeft voor de komende zes maanden, is daarentegen gestegen van 91,0 naar 92,6. Deze cijfers worden berekend door de Conference Board, een onafhankelijk onderzoeksinstituut, voor het Amerikaanse ministerie van handel. Het consumentenvertrouwen geeft een indicatie voor de consumentenbestedingen, die tweederde van de omvang van de Amerikaanse economie uitmaken.

Groei VS valt tegen
De Amerikaanse economie is in het derde kwartaal met 1,6% gegroeid. Dat was de laagste groei in drie jaar en onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,0%. In het tweede kwartaal groeide de economie nog met 2,6%. Vooral de huizenmarkt bleek debet aan de daling. De investeringen in huizen daalden met 17,4%, de grootste daling sinds het eerste kwartaal van 1991. Daarentegen lieten zowel de consumentenbestedingen als de bedrijfsinvesteringen een toename zien ten opzichte van het tweede kwartaal. De afkoelende huizenmarkt is geen verrassing en de voor de economie belangrijke consumentenbestedingen blijven op peil. Het scenario van een zachte landing is dus nog steeds intact.

ISM-index daalt
De industriële activiteit in de VS is in oktober minder hard gegroeid dan verwacht. De ISM-inkoopmanagersindex daalde van 52,9 in september naar 51,2 in oktober. Dit is het laagste niveau sinds juni 2003. De daling was onverwacht. Economen hadden gemiddeld op een stijging tot 53,2 gerekend. Een cijfer boven de 50 duidt op expansie. De index voor nieuwe orders daalde van 54,2 naar 52,1. De werkgelegenheidsindex steeg van 49,4 naar 50,8. De prijsindex, een indicator voor de inflatie, daalde scherp van 61,0 naar 47,0. Het ISM-instituut noemt de sterke daling van de prijsindex 'bijzonder goed nieuws' en vindt de zwakkere dollar een steun voor de Amerikaanse export.

Ahold vs. de valuta
Ahold heeft vanmorgen positieve derdekwartaalcijfers bekendgemaakt. Het concern heeft een omzet geboekt van € 10,3 miljard, 0,7% meer dan in hetzelfde kwartaal een jaar geleden. Ahold heeft dit voor een belangrijk deel te danken aan haar Nederlandse onderdelen: Albert Heijn, Gall & Gall en Etos. Zij lieten een gezamenlijke omzetstijging zien van 10,3%. In de VS zorgden de economische omstandigheden voor druk op de winstmarges aldaar. Toch liet de netto-omzet een stijging zien tegen een daling in het vorige kwartaal. Ook valt de omzet lager uit, omdat de euro op dit moment relatief duur is. Zonder dit effect zou de totale omzet met 3,7% zijn gestegen.

KPN wordt mobieler
KPN heeft de nettowinst in het derde kwartaal met 4,4% zien stijgen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, tot € 349 miljoen. Het telecomconcern zag de omzet van de divisie Vast met 3,8% dalen tot € 1,63 miljard. Het was het elfde achtereenvolgende kwartaal dat de omzet in vaste telefonie terugliep. KPN verwacht dat er spoedig een einde aan deze daling komt. De omzet van de divisie Mobiel steeg met 16,6% tot € 1,69 miljard, mede dankzij de overname van Telfort. KPN verhoogde de verwachting voor de EBITDA (bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en amortisatie van goodwill) en de vrije kasstroom over heel 2006.

ABN Amro: belofte maakt schuld
Ook ABN Amro heeft haar cijfers over het afgelopen kwartaal bekendgemaakt. De bank behaalde een nettowinst van € 1,14 miljard, tegen € 1,2 miljard vorig jaar. Toen was de winst hoger vanwege meevallers uit de verkoop van enkele bedrijfsonderdelen. Toch vallen de cijfers tegen. ABN Amro had beloofd de bedrijfskosten structureel te reduceren, vanwege beloftes aan de aandeelhouders over het rendement. Bestuursvoorzitter Rijkman Groenink is dan ook niet tevreden en vindt aanvullende maatregelen nodig om de resultaten sneller te kunnen verbeteren. Zo zullen relaties met ondermaats presterende klanten in Zuid-Amerika en Europa worden verbroken en op het hoofdkantoor in Amsterdam verdwijnen ten minste 500 banen.

AEX maakt pas op de plaats

De AEX is uit de stijgende wig gevallen. Dit was de aanleiding voor een verdere daling, maar van paniek is echter zeker nog geen sprake.

Vorige week donderdag deed de index nog een poging om een nieuw hoogste niveau van dit jaar neer te zetten. Deze mislukte aanval bleek de voorbode van een daling. De index sloot bovenop de steun maar moest vrijdag dan toch de oplopende wig verlaten. Dat is een waarschuwingssignaal voor een verdere daling en die vrees werd maandag bewaarheid. De AEX opende met een neerwaarts koershiaat van een procent maar wist dit in de loop van de dag te herstellen. Niettemin incasseerde de index vervolgens dagelijks een verlies.

De lager dan verwachte groei van de Amerikaanse economie vormde afgelopen vrijdag de opmaat voor het verslechterde sentiment. Na een groei van 5,6% in het eerste kwartaal en 2,6% in het tweede, kwam er voor het derde kwartaal een groei van 1,6% uit de bus. De Amerikaanse economie koelt dus duidelijk af. Deze week bleken twee belangrijke voorspellende indicatoren in de VS onverwacht gedaald. Het consumentenvertrouwen liet in oktober een lichte afname zien en ook de ISM-index, die de industriële activiteit meet, bleek gedaald. In beide gevallen was op een stijging gerekend. Het waren slechts kleine tegenvallers, maar deze werden door beleggers wel aangegrepen om winst te nemen. Zoals we vorige week al schreven worden meevallende cijfers momenteel lauw ontvangen, terwijl iedere tegenvaller wordt afgestraft.

Hoewel de val uit de wig uiteraard geen goed teken is, valt de daling van de AEX sindsdien alleszins mee. De korte termijn stijgende trend is weliswaar ten einde, maar op de middellange termijn is de stijgende trend nog steeds intact. Onder de bodems van juni en juli nemen we namelijk een oplopende steunlijn waar. Bovendien krijgt de index bij 481,8 punten nog steun van de onderkant van het koershiaat van begin oktober.

AEX houdt zich staande

De AEX is nog steeds op adem aan het komen. Hierbij kan de index echter comfortabel steunen op de onderkant van de stijgende wig, die al ruim een week steun biedt.

De index wist er deze week weer enkele punten bij te sprokkelen. De afgelopen dagen blijft de index echter steken rond 492 punten. Het slot van de AEX komt zo iedere dag dichterbij de oplopende steunlijn te liggen, waardoor de beursgraadmeter wel hogere niveaus op móet zoeken. Vandaag begon de index sterk dankzij de positieve reactie van beleggers op de kwartaalcijfers van indexzwaargewicht Royal Dutch Shell. In de loop van de middag zakte de index echter weg om uiteindelijk nipt in de plus te sluiten. Opnieuw bood de oplopende steun hulp. Momenteel consolideert de index in de oplopende trend en zolang de onderkant hiervan stand houdt, is er weinig aan de hand. De AEX beweegt immers met de steun mee omhoog.

Hoewel er deze week positief nieuws was voor de aandelenbeurzen, bleven koersexplosies uit. Daar zijn de indices de laatste maanden te hard voor opgelopen. Ieder positief bericht wordt gezien als rechtvaardiging voor de stijgende koersen. Daarentegen wordt tegenvallend nieuws eerder aangegrepen om een deel van de winst te verzilveren. Zo werden de positieve uitlatingen van Fed-voorzitter Bernanke ten aanzien van de economische groei en de inflatie slechts met bescheiden koersstijgingen beantwoord. Het bericht dat de gemiddelde huizenprijs in de VS in september de grootste daling in 36 jaar liet zien, werd juist gevolgd door koersdalingen.

Het is dus zaak om alert te zijn. Vooral nu bedrijven hun derdekwartaalcijfers bekendmaken. Tegenvallers bij bedrijven die een zware weging in de index hebben, of dit nu de AEX is of de Dow Jones, kunnen deze index door de steun laten zakken. In het geval van de AEX houdt deze steun nog steeds knap stand.

Nederlander vol vertrouwen

Het Nederlands producentenvertrouwen is in oktober uitgekomen op het hoogste niveau sinds het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) in 1985 met deze meting begon. Sinds de zomer van 2005 is het vertrouwen van ondernemers sterk toegenomen, mede dankzij de geleidelijke toename van het aantal orders. Het consumentenvertrouwen bleef onveranderd op een hoog niveau. Het aantal optimisten overtreft duidelijk het aantal pessimisten. Consumenten waren in oktober vooral positief over het economisch klimaat in de komende twaalf maanden. Hun oordeel bereikte de hoogste waarde sinds het begin van de reeks in 1986, aldus het CBS. Over de economie in de afgelopen twaalf maanden veranderde het oordeel nauwelijks.

Duitse ondernemers optimistisch
Duitse ondernemers hebben meer vertrouwen in de economie gekregen. De index die het sentiment over de Duitse economie weergeeft, het Ifo-geschäftsklima, steeg in oktober onverwacht tot 105,3 ten opzichte van 104,9 in september. Dat maakte het onderzoeksinstituut Ifo bekend. Economen hadden op een daling tot 104,5 gerekend. De toename volgt op drie maanden waarin het vertrouwen daalde. Ondernemers en bedrijven gaven aan meer vertrouwen in de economie te hebben, hoewel er vanaf 2007 voor bedrijven negatieve veranderingen worden doorgevoerd in het Duitse belastingstelsel. Vooral de huidige en verwachte economische groeiontwikkeling deed het sentiment onder ondernemers goed, aldus het Ifo-instituut.

Stork houdt zich gedeisd
Stork maakte goede derdekwartaalcijfers bekend. In het derde kwartaal is de nettowinst met 36% gestegen, van € 18,2 miljoen een jaar eerder naar € 24,7 miljoen. Vooraf hadden analisten gerekend op € 20,9 miljoen. Aandeelhouders keken bovendien reikhalzend uit naar een reactie van het industrieel concern op het voorstel tot splitsing. Deze bleef echter achterwege. Grootaandeelhouders Centaurus en Paulson willen graag dat het bedrijf zich opsplitst en wordt omgevormd tot een puur luchtvaartbedrijf. Dat onderdeel, Aerospace, heeft het juist moeilijk door de vertraging die verschillende projecten hebben opgelopen. Stork zegt daar in november op terug te komen.

Sterke cijfers Shell
Royal Dutch Shell heeft in het derde kwartaal een winst, tegen actuele voorraadkosten en exclusief eenmalige posten, behaald van $ 6,95 miljard. Dat is minder dan de $ 7,2 miljard van een jaar eerder, maar daarvan was $ 1,7 miljard afkomstig uit de verkoop van het belang in Gasunie. De winst was een stuk hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van $ 5,69 miljard. De gemiddelde productie steeg met 1% tot 3,251 miljoen vaten olie per dag, ondanks de productiebelemmeringen door de onlusten in Nigeria. Shell investeerde in het afgelopen kwartaal $ 3,9 miljard in exploratie en productie, ruim $ 1,3 miljard meer dan een jaar eerder.

Geen record voor Exxon
ExxonMobil heeft in het derde kwartaal van dit jaar een nettowinst geboekt van bijna $ 10,5 miljard. Dat is een winst van maar liefst bijna $ 117 miljoen per dag. ’s Werelds grootste olieconcern zag voor de derde keer in een jaar tijd de kwartaalwinst boven de $ 10 miljard uitkomen. Het record van $ 10,7 miljard uit het vierde kwartaal van 2005 werd niet verbroken. Dat was de grootste kwartaalwinst die een bedrijf ooit had geboekt. In het derde kwartaal van 2005, toen de orkaan Katrina de olieprijs naar recordhoogtes stuwde, bedroeg de nettowinst $ 9,9 miljard. De omzet was toen hoger: $ 100,7 miljard tegen $ 99,6 miljard dit jaar.

Grondstofprijzen nekken DSM
DSM heeft de nettowinst in het derde kwartaal met 7% zien dalen tot € 140 miljoen als gevolg van de hogere prijzen voor energie en grondstoffen. Het chemieconcern verwacht dat de winstdaling tijdelijk is en rekent op een beter resultaat in het vierde kwartaal. De omzet steeg met 9% naar € 2,1 miljard. Vooral de hoogwaardige materialen en industriële chemicaliën, zoals kunstvezels en impregneer- en lijmharsen, werden goed verkocht. DSM verwacht de hogere grondstofkosten voor het grootste deel aan haar klanten te kunnen doorberekenen. Het bedrijfsresultaat komt dit jaar naar verwachting 6 tot 8% hoger uit dan het recordresultaat van € 787 miljoen over 2005.

TomTom verhoogt verwachtingen
TomTom heeft voor de tweede keer dit jaar zijn omzetverwachting voor 2006 verhoogd. De producent van navigatiesystemen voorziet een omzet van € 1,3 tot € 1,4 miljard. Het bedrijf zag de nettowinst in het derde kwartaal met 23,7% stijgen tot € 73 miljoen. De omzet bedroeg € 353 miljoen, 41,2% meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De gemiddelde verkoopprijs daalde van € 310 in het tweede kwartaal naar € 285. Dit komt vooral doordat het instapmodel, de TomTom One, erg in trek is. Toch houdt het bedrijf de winstgevendheid goed op peil. TomTom verwacht dat de operationele winstmarge dit jaar ruim boven de eerder afgegeven prognose van 20% uitkomt.

Vedior stelt teleur
Uitzender Vedior heeft in het derde kwartaal een nettowinst geboekt van € 52,4 miljoen, een stijging van 32,7% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Exclusief een eenmalige bate lag deze winst onder de verwachting van analisten. De omzet steeg met 11% naar € 2,0 miljard. Autonoom groeide de omzet met 7%. In de voor Vedior belangrijke Franse markt, goed voor 40% van de totale omzet, groeide de autonome omzet echter slechts met 3%, tegen een groei van 7% van de markt. In Nederland steeg de autonome omzet met 8%, terwijl de markt met 17% groeide. Vedior signaleert een verminderde vraag naar personeel in de Nederlandse uitzendmarkt.

Inflatie VS neemt af

De inflatieangst is in de VS wat weggeëbd. De consumentenprijzen daalden in september met 0,5% ten opzichte van augustus, terwijl op een daling van 0,3% werd gerekend. De 7,2% lagere energieprijzen droegen hieraan bij. Het is de grootste daling van zowel de consumenten- als energieprijzen sinds november 2005. Op jaarbasis bedroeg de inflatie 2,1%, het laagste cijfer sinds maart 2004. De kerninflatie, waarbij de volatiele energieprijzen niet worden meegerekend, steeg volgens verwachting met 0,2%, voor de derde achtereenvolgende maand. Op jaarbasis kwam de kerninflatie uit op 2,9%, het hoogste cijfer sinds februari 1996. Bovendien komt de kerninflatie op jaarbasis voor het eerst sinds 2002 weer boven de ‘gewone’ inflatie uit.

EC: lagere inflatie door Katrina-effect
Ook in de Eurozone kwam de inflatie uit op het laagste niveau sinds maart 2004. De consumentenprijsindex (CPI) daalde op jaarbasis van 2,3% in augustus tot 1,7% in september. Ten opzichte van augustus bleef de inflatie onveranderd. Volgens de Europese Commissie (EC) is de sterke daling onder meer het gevolg van het ‘Katrina-effect’. Door de verwoestende orkaan steeg de inflatie in september 2005 tot 2,6%, vooral door een sterke stijging van de prijzen van energie en andere grondstoffen. Met de daling van de inflatie tot ruim onder de streefgrens van 2,0% wordt het moeilijker voor de Europese Centrale Bank (ECB) om verdere renteverhogingen te rechtvaardigen.

Cijfers Philips niet verheffend
Philips heeft in het derde kwartaal een nettowinst geboekt van ruim € 4,2 miljard, tegen € 1,4 miljard in dezelfde periode vorig jaar. De sterke stijging is vooral te danken aan de
verkoop van het 80%-belang in de halfgeleiderdivisie. Dit leverde Philips een boekwinst op van € 4,2 miljard. De omzet van het elektronicaconcern steeg met 1% naar € 6,3 miljard. Dat was onder de marktverwachting van € 6,5 miljard. De divisies huishoudelijke apparaten en verlichting presteerden goed, terwijl de resultaten van consumentenelektronica en de medische divisie tegenvielen. Verder werd de markt verrast door een bijzondere last van € 170 miljoen voor asbestclaims die dateren van voor 1981.

Verwachtingen ASML afgestraft
ASML heeft woensdag voorbeurs zijn derdekwartaalcijfers gepresenteerd. Deze overtroffen de verwachtingen van de analisten ruimschoots. Toch zakte de koers van de chipmachinefabrikant op de beurs. Deze daling lijkt veroorzaakt door de tegenvallende orderprognose die ASML afgaf voor het vierde kwartaal. In het derde kwartaal heeft ASML 95 orders ontvangen, terwijl het 65 nieuwe orders voor chipmachines voorziet in het vierde kwartaal. Ook de cijfers van Intel hadden een negatieve invloed op de koers van ASML. De Amerikaanse chipfabrikant, een belangrijke klant van ASML, zag de winst en omzet in het derde kwartaal dalen, vooral door stevige concurrentie van rivaal AMD. Ook verlaagde Intel het bedrag voor investeringen.

Asenapine zet Akzo lager
Akzo Nobel heeft na de bekendmaking van de derdekwartaalcijfers een flinke koersval gemaakt. Ondanks dat deze cijfers een verbetering waren, bleek het nieuws over Asenapine, een geneesmiddel tegen schizofrenie en manische depressiviteit, te veel tegen te vallen om een koersval te voorkomen. Asenapine, een verhoopte kaskraker, loopt mogelijk vertraging op met het indienen van de onderzoeksresultaten. Het middel is van groot belang voor het chemie- en farmacieconcern, aangezien Akzo haar farmapoot Organon volgend jaar succesvol op de beurs wil introduceren. Eerder had Akzo Nobel al aangegeven rekening te houden met deze vertraging.

Bod Tata Steel op Corus
Deze week heeft het staalconcern Corus een voorstel tot een bod ontvangen van Tata Steel uit India. Het bod is niet officieel, maar de onderhandelingen bevinden zich in een vergevorderd stadium, aldus een bron binnen Tata. Het voorlopige bod ligt op ongeveer £ 4,1 miljard, waarmee de geboden prijs per aandeel met 455 pence onder de huidige koers van Corus ligt. Bij een fusie zou het bedrijf de vijfde plaats innemen van de grootste staalproducenten. Tata is aantrekkelijk voor Corus aangezien het bedrijf toegang heeft tot erts en bovendien eigen hoogovens bezit, en dat in de opkomende economie van India.

AEX neemt adempauze

De rek is er even uit bij de AEX. Voor het eerst sinds weken moest de index een daling incasseren op weekbasis. De beursgraadmeter lijkt even op adem te moeten komen.

Aan het begin van de verslagperiode was er nog niets aan de hand. Afgelopen maandag stelde de AEX met 493,4 punten het hoogste niveau van dit jaar op slotbasis opnieuw scherper. Op dinsdag ging het echter mis en moest de index een gevoelig verlies van ruim zes punten incasseren. Een dergelijke daling was sinds juni van dit jaar niet meer voorgekomen en illustreert de hoogtevrees die op dit moment bij beleggers heerst. Gelukkig bood de onderkant van de oplopende wig steun en wist de index op te veren.

De inflatie speelde deze week weer een belangrijke rol op de aandelenmarkten. Op dinsdag zorgden de Amerikaanse producentenprijzen voor een verslechtering van het sentiment. De kerninflatie bleek in september harder gestegen dan verwacht. Een dag later zorgden de consumentenprijzen voor verlichting. De inflatie kende op maandbasis de grootste daling sinds november 2005 en op jaarbasis was de inflatie met 2,1% het laagst sinds maart 2004. Maar hoewel de kerninflatie met 0,2% op maandbasis volgens verwachting was, steeg deze op jaarbasis tot 2,9%, het hoogste peil in ruim tien jaar. Aangezien de Fed zich op deze kerninflatie richt, blijft het vizier op verdere renteverhogingen gericht. In plaats van de gehoopte renteverlagingen zitten er voor 2007 dus mogelijk nog renteverhogingen in het vat, mede gezien het feit dat huizenmarktcijfers niet langer lijken te verslechteren.

De AEX heeft de onderkant van de wig al enkele keren aan een serieuze test onderworpen. Deze stijgende steunlijn voert de druk dagelijks verder op zodat de AEX moet laten zien met deze druk om te kunnen gaan. Het opwaarts potentieel blijft aan de bovenkant van de wig beperkt tot 497 punten. Zolang de index gevangen zit in deze wig, blijven wij voorzichtig met het innemen van posities.

AEX levert zware strijd

De AEX boekte afgelopen week iedere dag een beetje terreinwinst. De oplopende weerstandslijn bleek steeds een zware horde maar vandaag begon deze dan toch te wankelen.

De stijgingen van de beursgraadmeter bleven beperkt tot soms slechts een tiende van een punt. Toch is het een teken dat de markt omhoog wil. Waar de belangrijkste Europese en Amerikaanse beursindices reeds het goede voorbeeld gaven, is de AEX echter nog steeds in gevecht met het oplopende wigpatroon. Het zou dus slechts een kwestie van tijd moeten zijn voordat ook de AEX afrekent met dit gevaarlijke patroon. Vandaag deed de index een eerste serieuze aanzet.

Ondanks het aanhoudend positieve sentiment waren er afgelopen verslagweek enkele tegenvallers. De groei van het aantal banen in de VS bleef in september ver achter bij de verwachtingen. De zorgen over een te zware rem op de economische groei laaiden weer op. Al snel werd echter over deze hobbel heengestapt. Verder bleek uit de notulen van de laatste rentevergadering van de Fed dat Bernanke en Co nog steeds bang zijn voor inflatie, ook al is de olieprijs sterk gedaald. Verder bleek dat een lid van het rentecomité voor een renteverhoging had gestemd. De stille hoop op een renteverlaging in de komende maanden kon dan ook weer de ijskast in. Of de beurzen de stijgende trend zullen volhouden, zal snel duidelijk worden. Het cijferseizoen is namelijk weer aangebroken. Enkele tegenvallers kunnen hierbij het sentiment doen keren en een correctie inleiden.

Vandaag test de AEX de stijgende wig aan de bovenzijde, maar we moeten nog even wachten met het ontkurken van de champagne. Wellicht neemt de index morgen meer afstand zodat we het vizier op de 500-puntengrens kunnen richten. Mocht deze poging niet slagen, dan vinden we steun bij de onderkant van de wig op 484 punten.

Beleggersvertrouwen op recordstand

De Postbank Beleggersbarometer heeft in september de hoogste stand in vier jaar bereikt. De stijging is te danken aan de aanhoudend gunstige berichten over de ontwikkeling van de Nederlandse economie. De Beleggersbarometer steeg van 149 punten in augustus naar 159 punten. Volgens het onderzoek verwacht 67% van de beleggers een stijging van de AEX en verwacht meer dan de helft van de beleggers een stijging van de waarde van hun portefeuille in de komende maanden. Het aantal beleggers dat negatief denkt over investeringen in risicovolle sectoren daalde van 23% naar 14%. Het aandeel dat geen duidelijk positieve of negatieve verwachtingen heeft, is gestegen van 7% naar 17%.

Banengroei VS daalt
Het aantal banen in de VS is in september met 51.000 gestegen. Dat was een stuk onder de verwachting van 125.000. Het groeicijfer over augustus werd opwaarts herzien van 128.000 naar 188.000. In de industrie daalde het aantal banen met 11.000, in de dienstensector kwamen er 62.000 bij. Het werkloosheidscijfer daalde van 4,7% naar 4,6%. Het gemiddelde uurloon steeg met 0,2% op maandbasis en 4% op jaarbasis. De banengroei laat sinds maart een daling zien, overeenkomstig de afkoeling van de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal. Het werkloosheidscijfer duidt op een tamelijk krappe arbeidsmarkt. In combinatie met de stijgende uurlonen wijst dit op toenemende looninflatie.

Winstwaarschuwing Van der Moolen
Van der Moolen verwacht in het derde kwartaal van dit jaar een nettoverlies te boeken en ook een 'significante omzetdaling', vergeleken met het tweede kwartaal van dit jaar. De beurshandelaar wijt het verlies vooral aan een omzetdaling van ongeveer 30% bij het Amerikaanse VDM Specialists. De overgang van de New Yorkse beurs naar een elektronisch handelssysteem en het uitbesteden en stoppen van activiteiten, resulteren in een personeelsreductie. De kosten hiervan hebben een negatieve invloed op het derdekwartaalresultaat van € 400.000. Mogelijk ontslaat Van der Moolen de helft van zijn Amerikaanse personeel. Het bedrijf heeft wereldwijd 280 mensen in dienst, waarvan zo'n 200 in de VS.

Hagemeyer weer winstgevend
Hagemeyer verwacht dit jaar een omzet te boeken van meer dan € 6 miljard. Ook herhaalde het handelshuis de verwachting om over 2006 een nettowinst te realiseren. "Vorig jaar hadden we een omzet van € 5,6 miljard en in de eerste helft van dit jaar hebben we een omzet van € 3 miljard behaald. Dit betekent dat we de omzetbarrière van € 6 miljard zullen doorbreken of voorbij streven," aldus bestuursvoorzitter De Becker. In de eerste helft van dit jaar boekte Hagemeyer een nettowinst van € 26 miljoen, tegen een verlies van € 58 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. "2006 wordt het jaar van de winstgevendheid," aldus De Becker.

Omzetgroei Super de Boer
Super de Boer, de enig overgebleven winkelketen van Laurus, heeft in het derde kwartaal een identieke omzetgroei behaald van 3,3%. Bij de reeds verkochte formules Edah en Konmar daalde de omzet ten opzichte van vorig jaar. De totale identieke consumentenomzet steeg in het derde kwartaal met slechts 0,3%. Analisten waren tevreden over de omzet van Super de Boer maar wachten op nieuws over de herfinanciering en opvolgers voor het huidige interim-bestuur. Voor eind oktober zal Laurus een buitengewone aandeelhoudersvergadering organiseren, waar het meer zal zeggen over de strategie. Analisten verwachten ook nieuws over een nieuwe kredietfaciliteit. Die is nodig vanwege de verslechterde financiële situatie.

Stork zoekt versterking
Stork wil de Canadese toeleverancier van de vliegtuigindustrie Heroux-Devtek kopen. Dat meldt Het Financieele Dagblad. Heroux-Devtek is een concurrent van Stork Aerospace, het onderdeel van Stork dat vliegtuigonderdelen maakt. De opstandige hedge funds Centaurus en Paulson, die samen 31,4% van de aandelen Stork bezitten, zouden een mogelijke versterking van Storks luchtvaartdivisie aanmoedigen. Beide grootaandeelhouders oefenen grote druk uit op Stork om zich te concentreren op de luchtvaartdivisie en de overige onderdelen af te stoten. Op hun aandringen vindt er een buitengewone aandeelhoudersvergadering plaats, waar dit punt op de agenda staat.

AEX wil verder omhoog

Na een aarzelende start boekte de AEX deze week opnieuw terreinwinst. De beursgraadmeter stuit echter op flink wat weerstand.

De AEX wist zich zonder veel moeite te handhaven boven de vorige top van 478 punten. De index liep hierna tegen de oplopende weerstandslijn aan en moest begin deze week terrein prijsgeven. De index kon echter op steun rekenen bij 478 punten. De volgende dag opende de AEX overtuigend met een koershiaat om vandaag verder te stijgen. Opnieuw gooide de oplopende weerstand roet in het eten.

De stemming op de aandelenbeurzen was begin deze week wat bedrukt. Dit werd onder meer veroorzaakt door een tegenvallend ondernemersvertrouwen in de VS. De zogeheten ISM-index voor de productiesector bleek iets harder gedaald dan verwacht. De geleidelijke daling van deze belangrijke sentimentindicator voorspelt een groeivertraging in 2007. Ook het vertrouwen van ondernemers in de dienstensector viel tegen. De prijsindex, een deelcomponent van de ISM-index, bleek echter scherp gedaald, wat duidt op een afnemende inflatiedruk. Daarnaast werd uit een speech van Fed-voorzitter Bernanke opgemaakt dat het renteorgaan zich richt op een ‘zachte landing’ van de economie. Er zijn ook steeds meer economen die rekenen op renteverlagingen door de Fed. Verder was ook de verdere daling van de olieprijs tot onder $ 60 positief voor het beurssentiment. Wel kondigde de OPEC vandaag aan de olieproductie met 1 miljoen vaten per dag in te zullen dammen.

De AEX-index bevindt zich momenteel in een stijgende wig. Dit patroon is een bearish signaal en wijst op een mogelijke aanstaande koersdaling. De index heeft al diverse pogingen ondernomen om aan de bovenkant uit dit patroon te breken maar tot op heden zonder succes. Deze week gaven de Dow Jones en de DAX al het goede voorbeeld. Een doorbraak vergroot het opwaarts potentieel. Mocht de AEX hier niet in slagen, dan ligt de eerste steun aan de onderkant van de wig bij 479 punten.

ISM-index productiesector daalt

De inkoopmanagersindex van het Amerikaanse Institute for Supply Management (ISM) daalde de afgelopen maand van 54,5 in augustus naar 52,9 in september. Dit was een sterkere daling dan economen van tevoren hadden verwacht met een voorspeld indexcijfer van 53,5. De geleidelijke daling van deze belangrijke sentimentindicator voorspelt een groeivertraging in 2007. “De productiesector verliest zijn momentum” aldus het ISM en ook vindt het instituut dat deze dalende trend de industrie vertraagt. Ondanks deze daling blijft de economische activiteit groeien, zolang het getal boven de 50 blijft. Een score onder 50 punten duidt op krimpende economische activiteit.

Prijsdruk dienstensector neemt af
Ook de activiteit van de Amerikaanse dienstensector is in september gedaald. De ISM-index voor de dienstensector daalde van 57,0 in augustus naar 52,9 afgelopen maand. De daling was groter dan verwacht. Economen hadden op een cijfer van 56,0 gerekend. Ook dit cijfer wijst dus op een afkoeling van de Amerikaanse economie. Toch werd dit cijfer goed ontvangen door beleggers. De prijsindex liet namelijk een scherpe daling zien, van 72,4 in augustus tot 56,7 in september. Bedrijven in de Amerikaanse dienstensector hoefden dus minder te betalen voor hun producten, wat wijst op een lagere inflatie. De deelindices voor nieuwe orders en de werkgelegenheid lieten beide een stijging zien.

Hogere groei Eurozone
De economie in de eurozone is in het tweede kwartaal met 0,9% gegroeid in vergelijking met de eerste drie maanden van het jaar en daarmee "in het snelste tempo in zes jaar". Dat zegt de Europese Commissie (EC) in het kwartaalrapport over de economische groei in de eurozone. De groei is daarmee hoger dan in de lente nog werd verwacht. De EC schrijft de groei toe aan een sterkere binnenlandse vraag. Verder rekent de EC op twee renteverhogingen van de Europese Centrale Bank, nog in het komende kwartaal. Toch is niet alles goud wat er blinkt, want de EC waarschuwt voor een scherper dan verwachte vertraging van de wereldwijde economie.

Wall Street wereldwijd
De plannen om Euronext over te nemen staan nog niet eens stevig in de grond, of Wall Street geeft aan een Aziatische beurs te willen overnemen, bij voorkeur die van Tokio. Thain, de topman van de New York Stock Exchange (NYSE) meent: “Als we niets doen, worden we betekenisloos.” Volgens Thain moeten beurzen wereldwijd blijven samengaan om lagere transactietarieven te kunnen aanbieden voor de handel in aandelen. Naar zijn verwachting zullen de aandeelhouders van Euronext in december gaan stemmen over de overname door Wall Street. En dan kan Wall Street zijn blik op het oosten richten.

Orders voor SBM Offshore
SBM Offshore heeft een goede week gehad. De dienstverlener aan de olie-industrie heeft een aantal contracten binnen weten te krijgen met een totale waarde van meer dan $ 1,2 miljard. Een van die orders is een leasecontract met Murphy Exploration & Production Company in de VS. De order is voor de bouw van een half afzinkbaar ponton voor de productie van olie en gas voor een project in de Golf van Mexico. Een andere order is ook voor een half afzinkbaar ponton, maar dan voor het Braziliaanse olieconcern Petrobas. Daarnaast meldde het concern orders voor projecten in de Noordzee, bij Singapore, Indonesië en Nigeria.

Ontslagen bij Laurus
Na het bericht over de verslechterde financiële gezondheid van Laurus en een flinke koersdaling als reactie daarop, is bekendgemaakt dat het detailhandelsconcern 490 banen gaat schrappen, waarvan de helft kantoorbanen. Ook wordt het distributiekantoor in Waddinxveen gesloten, waar de overige ontslagen zullen vallen. Volgens het concern zelf vormen de claims van leveranciers, die maandag in het nieuws kwamen, geen extra probleem voor het concern: “Voor dergelijke claims hebben we eerder al een voorziening aangekondigd”. Op 20 oktober zal een buitengewone aandeelhoudersvergadering worden gehouden, om het toekomstplan van Super de Boer, de enig overgebleven winkelformule van Laurus, met de aandeelhouders te bespreken.

AEX zet stijgende lijn voort

Nadat vorige week donderdag een nieuw jaarrecord werd neergezet, kende de AEX een terugval. De index herstelde zich echter knap.

Vorige week donderdag werd het oude jaarrecord uit april van 478 punten met een miniem verschil gebroken. Daarmee werd het koersdoel van het omgekeerde kop-schouderpatroon binnen de gestelde periode gehaald. Een dag later moest de index alweer een stapje terug. Dit duurde echter niet lang want op dinsdag liet de index het 478-puntenniveau duidelijk achter zich. In de dagen erna werd de voorsprong verder uitgebouwd.

Belangrijkste oorzaken van het wereldwijde positieve sentiment op de aandelenbeurzen zijn de lagere olieprijs en het Amerikaanse consumentenvertrouwen. De prijs voor een vat ruwe Brent-olie zette de daling in de afgelopen week voort, al kwam deze rond $ 60 tot stilstand. Woensdag zagen we voor het eerst in lange tijd een flinke stijging. De belangrijkste aanjager van de stijging van de AEX was echter Wall Street. Daar bereikten ook de Dow Jones en de S&P500-index het hoogste niveau van dit jaar. De Dow tikte vandaag zelfs het all time high aan. Het Amerikaanse consumentenvertrouwen droeg daaraan bij. Dit steeg in september harder dan verwacht en verdrong de zorgen over de afkoelende Amerikaanse economie naar de achtergrond. Zolang de Amerikaanse consument vertrouwen heeft in de economie en zijn geld blijft uitgeven, zal de groeivertraging beperkt blijven, zo is de gedachte.

Ondanks het positieve sentiment blijven wij voorzichtig. Zo is er sprake van negatieve divergentie in de RSI, wat aangeeft dat er gevaar is voor een neerwaartse reactie. De vorige top op 478 punten dient nu als eerste steunniveau. Verder lijkt het opwaarts potentieel voorlopig beperkt. Bij 486 punten vinden we namelijk een eerste beer op de weg. Hier ligt een oplopende weerstandslijn die getrokken kan worden over de toppen van juli en september. Wanneer deze wordt doorbroken, ligt de weg vrij naar 500 punten.

Amerikaan blijft positief

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen is gestegen. De index van The Conference Board steeg van 100,2 in augustus naar 104,5 in september. Economen hadden op een niveau van 104 gerekend. Zowel de deelindex voor de huidige situatie als de verwachtingsindex liet een stijging zien. De zorgen over de afkoelende Amerikaanse economie namen hierdoor wat af. Omdat de consumentenbestedingen tweederde deel van de Amerikaanse economie uitmaken, is het belangrijk dat de consument blijft besteden. In dit licht is het positief dat de lange rente in de VS de afgelopen maanden is gedaald. Daarnaast heeft ook de daling van de olieprijs een positief effect op het consumentenvertrouwen.

Economie VS groeit minder hard
De economie in de VS is in het tweede kwartaal minder hard gegroeid, dan eerder werd aangenomen. Het bruto binnenlands product (BBP) groeide met 2,6%, zo blijkt uit cijfers van het Amerikaanse ministerie van Handel. Eerder ging het ministerie nog uit van een groei van 2,9%. Analisten rekenden ook op een groei van 2,9%. In het eerste kwartaal bedroeg de groei nog 5,6%. De consumentenbestedingen stegen in het tweede kwartaal met 2,6%. Dit was gelijk aan het eerder afgegeven cijfer, maar flink lager dan de 4,8% groei in het eerste kwartaal. De bedrijfsbestedingen kwamen met een groei van 4,4% lager uit dan eerder werd gemeld.

Daling huizenprijzen VS
De afkoelende Amerikaanse huizenmarkt is een veelbesproken onderwerp. Deze week bleek dat de gemiddelde huizenprijs in de VS in augustus voor het eerst in 11 jaar is gedaald. De verkoop van bestaande woningen daalde in augustus met 0,5% ten opzichte van juli. Het gemiddeld aantal verkochte bestaande woningen in de twaalf maanden tot en met augustus kwam uit op 6,3 miljoen. De daling was kleiner dan verwacht. De verkoop van nieuwe woningen steeg onverwacht met 4,1%. Daarmee kwam het aantal verkochte nieuwe woningen in de twaalf maanden tot en met augustus uit op 1,05 miljoen. Economen hadden juist op een afname van 2,5% gerekend.

Ifo-index licht gedaald
Het ondernemersvertrouwen in Duitsland is in september licht gedaald. Het zogeheten Ifo-Geschäftsklima daalde van 105,0 in augustus tot 104,9 in september. Dat was nog altijd beter dan de gemiddelde verwachting van economen die op 104,4 lag. De cijfers wijzen op een lichte afname van de economische activiteit in de komende maanden. Ondernemers waren somberder over hun omzetverwachting voor de komende zes maanden. Over de huidige economische situatie waren ze echter meer tevreden. De Ifo-index is gebaseerd op een enquête onder circa 7.000 bedrijven in de sectoren industriële productie, bouw, groothandel en detailhandel.

Crucell krijgt groen licht
Crucell heeft goedkeuring gekregen van de Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) voor het kindervaccin Quinvaxem. "Het Quinvaxem vaccin is geaccepteerd om te worden gekocht door organisaties van de Verenigde Naties. Daarom kan dit vaccin worden toegevoegd aan onze lijst van geprekwalificeerde medicijnen," aldus de WHO. Quinvaxem is een vaccin met antistoffen tegen difterie, tetanus, kinkhoest, hepatitis B en haemophilus influenza type B, een van de belangrijkste veroorzakers van hersenvliesontsteking bij kinderen. De WHO moest een zogeheten 'prekwalificatie' verlenen. Deze is noodzakelijk voor de verkoop van het vaccin aan inkooporganisaties. Crucell raamt de huidige vraag op 50 miljoen dosis, hetgeen in vijf jaar kan oplopen tot 150 miljoen dosis per jaar.

Océ geeft omzetwaarschuwing
Océ heeft te maken gehad met een vertraagde omzetontwikkeling bij zijn divisie Digital Documents Systems (DDS). De maker van printsystemen verwacht daardoor een 4% lagere omzet voor die divisie in het derde kwartaal van dit jaar. De daling van 4% is exclusief het vorig jaar overgenomen Imagistics en valuta-effecten. Océ verwacht dat het operationeel resultaat in het derde kwartaal uitkomt op € 16 miljoen en over het gehele jaar op € 90 miljoen. Het concern zegt in het vierde kwartaal een "gezonde omzetontwikkeling" te verwachten bij de divisie DDS en noemt de omzetontwikkeling in het derde kwartaal van dit jaar "teleurstellend".

DSM koopt aandelen in
DSM gaat voor € 750 miljoen eigen aandelen inkopen. Daarmee koopt het chemieconcern 10% tot 13% van het totale aantal uitstaande gewone aandelen terug. Verder zegt DSM goed op schema te liggen met de implementatie van het vijfjarenplan ‘Vision 2010’. Ook herhaalde het concern de verwachtingen voor dit jaar. DSM verwacht dat het bedrijfsresultaat uit doorlopende activiteiten in 2006 hoger zal zijn dan in het recordjaar 2005, ondanks hogere inspanningen voor innovatie, een zwakkere dollar en hogere grondstofkosten. Om de groei te stimuleren investeert het bedrijf overal ter wereld in productie-uitbreiding. Naast China zijn India, Midden- en Oost-Europa en Latijns Amerika gebieden waar DSM wil groeien.

Nieuwe samenwerking TomTom
TomTom gaat met Johnson Controls samenwerken om nieuwe functies tot te voegen aan zijn producten. Johnson Controls heeft een technologie ontwikkeld die het mogelijk maakt dat elektronische apparaten, zoals de TomTom, kunnen communiceren met het communicatienetwerk van de auto. Middels het spraakherkenningsprogramma van het Amerikaanse bedrijf, kan de consument de TomTom verbaal opdrachten geven. Daarnaast zullen er door de samenwerking extra functies worden toegevoegd, zoals een automatische waarschuwing door de TomTom dat het benzinepeil laag is. Daarnaast kan de bestuurder een zogeheten Point Of Interest (POI), bijvoorbeeld een restaurant, invoeren op het touch screen van de TomTom. Het apparaat belt dat automatisch het restaurant.

AEX breekt record

Vandaag was het dan zover: de AEX zette een nieuw record voor 2006 neer, al was het kantje boord.

De Nederlandse beursgraadmeter heeft opnieuw een goede week achter de rug. De top van begin september op 474 punten werd afgelopen vrijdag gebroken. Op dinsdag viel de index echter terug, om op woensdag wederom een succesvolle aanval op deze top te doen. Vandaag (donderdag) deed de index er nog een schepje bovenop en ging het hoogste niveau van dit jaar op 478,0 punten aan diggelen. Intraday werd een niveau van 480,6 punten aangetikt. Hoewel vanmiddag onder invloed van Wall Street de sleet er inkwam, werd ook op slotbasis een nieuw record neergezet: 478,05.

Het positieve sentiment werd deze week vooral gevoed door enkele macro-economische cijfers. Zo is de vrees voor het inflatiespook afgenomen. Zowel in de Eurozone als in de VS kwam er een lager dan verwachte inflatie over augustus uit de bus. Ook de kerninflatie, de prijzen exclusief de volatiele voeding- en energieprijzen, viel mee. Daarnaast liet de Fed de rente zoals verwacht ongewijzigd op 5,25%. Bernanke & Co hebben geluk dat de olieprijs sterk is gedaald, wat een remmend effect heeft op de inflatie. Toch blijft de Fed-voorzitter waarschuwen voor inflatie, evenals voor de afkoelende Amerikaanse huizenmarkt en de risico’s daarvan voor de economische groei. Niettemin viel het rentebesluit in goede aarde op Wall Street.

Nu het oude record van 2006 is gesneuveld, is het de vraag wat het vervolg zal zijn voor de AEX. De weerstand is gebroken, wat erop duidt dat de index hogere niveaus kan opzoeken. Bij 483 punten doemt echter al de eerste beer op in de vorm van een oplopende weerstandslijn, waardoor het opwaarts potentieel beperkt is. Blijken beleggers hoogtevrees te krijgen en doet de AEX een stapje terug, dan vinden we een eerste steun bij 474 punten en vervolgens bij de oplopende steunlijn bij 465 punten.

Inflatie Eurozone daalt

De inflatie in de twaalf landen die de euro delen is in augustus onverwacht afgenomen.
De consumentenprijzen, exclusief voeding en energie, stegen met 1,3% op jaarbasis. Economen hadden verwacht dat de kerninflatie net als in juli 1,4% zou bedragen. Inclusief de prijzen voor voeding en energie kwam de inflatie uit op 2,3% vergeleken met dezelfde maand een jaar eerder. Dit was 0,1%-punt minder dan in juli en volgens verwachting. De streefwaarde van 2,0% van de Europese Centrale Bank is echter nog steeds niet bereikt. In augustus hield de ECB de rente nog ongewijzigd op 3,0%. President Trichet liet echter al doorschemeren een renteverhoging te verwachten bij de volgende bijeenkomst in oktober.

Lagere inflatiedruk VS
Ook in de VS kwam een lagere inflatie uit de bus. De consumentenprijzen stegen in augustus met 0,2% ten opzichte van juli, toen de inflatie nog 0,4% bedroeg. Economen hadden op een inflatie van 0,3% gerekend. De kerninflatie bleef, volgens verwachting, met 0,2% onveranderd ten opzichte van juli. Over mei en juni werd nog een toename gerapporteerd van 0,3%. Verder bleken de Amerikaanse producentenprijzen in augustus met 0,1% gestegen ten opzichte van juli. Economen hadden op een toename van 0,2% gerekend. De kerninflatie kwam 0,4% lager uit. Dit was de sterkste prijsdaling sinds april 2003. Economen hadden juist een stijging met 0,2% verwacht.

CPB positief over economie
Met een geraamde groei van 3,25% dit jaar en 3% komend jaar presteert de Nederlandse economie goed, aldus het Centraal Planbureau (CPB) in zijn Macro Economische Verkenning 2007. De economische groei kent een brede basis. De particuliere consumptie neemt toe door herstel van de koopkracht en groei van de werkgelegenheid, terwijl ook de uitvoer en de investeringen stijgen. De werkloosheid daalt in rap tempo, omdat de werkgelegenheid in 2006 en 2007 substantieel sneller stijgt dan het arbeidsaanbod. Desondanks blijven de inflatie en de loonstijging in 2006 en 2007 gematigd. De overheidsbegroting is dit en volgend jaar vrijwel in evenwicht, aldus het CPB.

Aalberts in beroep tegen megaboete
Aalberts Industries heeft van de Europese Commissie (EC) een boete gekregen van € 100,8 miljoen. De toeleverancier aan de industrie wordt beschuldigd van deelname aan een kartel van koperfittingen. De EC heeft dertig bedrijven beboet voor een totaalbedrag van € 314,7 miljoen. Aalberts moet verreweg het meest betalen. Bovendien is het bedrag met 60% verhoogd, omdat het bedrijf na inspectie is doorgegaan met de illegale praktijken. "Het is te belachelijk voor woorden. We hebben nooit een inspectie gehad", reageerde bestuursvoorzitter Jan Aalberts. Hij gaat dan ook in beroep tegen de boete, die verband houdt met dochterbedrijven in Duitsland en Frankrijk waarin van derden gekochte ondernemingen zijn geïntegreerd.

Rusland trekt vergunning Sakhalin-2 in
Gazprom heeft in gesprekken over een belangname in het door Royal Dutch Shell geleide Sakhalin-2-project geen vooruitgang geboekt, sinds Shell een jaar geleden bekendmaakte dat de kosten voor het project zouden verdubbelen tot $ 20 miljard. Het Russische gasconcern zei dit een dag nadat het Russische ministerie van grondstoffen aankondigde dat het de milieuvergunning voor het vloeibaar aardgasproject op het eiland Sakhalin in de Stille Oceaan zal intrekken. Volgers noemen de stap een harde tactiek van de Russische overheid om betere voorwaarden te creëren voor het binnenloodsen van Gazprom in het project. Gazprom biedt Shell toegang tot een aardgasveld, in omvang de vijfde aardgasbel ter wereld, in ruil voor een belang van 25% in Sakhalin-2.

Lighting-divisie Philips groeit goed
Philips is goed op weg om het langetermijndoel voor de divisie Lighting te behalen. Het elektronicaconcern mikt op een jaarlijkse omzetgroei van 6%. De groei wordt gestuwd door het in 2005 overgenomen Lumileds en een sterke vraag vanuit opkomende markten. Lumileds groeide de afgelopen drie jaar met gemiddeld 24% per jaar. Philips richt zich vooral op omzetgroei en niet zozeer op verbetering van de marge. "We willen onze winstmarge van circa 12% handhaven, maar groei van het bedrijf is belangrijker”, aldus het concern. Philips blijft zoeken naar overnamekandidaten om de divisie te versterken, al is dit niet noodzakelijk om aan de groeidoelstelling te voldoen.

AEX op recordjacht

De AEX heeft een goede week achter de rug en doet een nieuwe poging om het record van 2006 te breken.

Aanvankelijk zat er weinig beweging in de index. Begin deze week leek het erop dat de weg omlaag werd ingeslagen. De index had de oplopende steunlijn al enkele keren aan een test onderworpen en op maandag moest dit belangrijke steunniveau eraan geloven. De volgende dag trad echter alweer een verbetering op en ’s middags zette de AEX een indrukwekkende opmars in. We beschouwen de doorbraak van de steun daarom als een valse uitbraak.

De stemming op de aandelenbeurzen is deze week duidelijk verbeterd. De daling van de olieprijs is daarvan de belangrijkste oorzaak. Van het recordniveau van ruim $ 78 dat op 9 augustus werd bereikt, is de prijs van een vat ruwe Brent-olie gezakt tot onder $ 65, een niveau dat we sinds maart van dit jaar niet meer hebben gezien. Deze week verlaagde zowel het Amerikaanse Ministerie van Energie als het Energy Information Agency (EIA) de verwachting voor de wereldwijde vraag naar olie in 2006 en 2007. Daarnaast ontwikkelt het orkaanseizoen zich tot nu toe vrij geruisloos en slaat Iran de laatste weken een minder agressieve toon aan. Verder putten beleggers moed uit cijfers die aangeven dat de Amerikaanse consumentenbestedingen op peil blijven, ondanks de afkoeling van de economie. Tot slot bleek de inflatie in Duitsland en Frankrijk in augustus afgenomen.

Het technische beeld van de AEX ziet er weer rooskleuriger uit. De index doet een nieuwe poging om het hoogste punt van 2006 op 478 punten aan te vallen. Vandaag stuitte de AEX echter op weerstand bij de top van begin deze maand op 473,6 punten. Wanneer deze weerstand het begeeft, ligt de weg vrij naar de top op 478 punten, maar ook daar krijgt de AEX met veel weerstand te maken. De oplopende trendlijn, momenteel bij 465 punten, dient als eerste steunniveau.

Rabobank verwacht toenemende groei

De Rabobank verwacht voor 2006 een economische groei van 3,0% en voor 2007 een groei van 3,25%. De economen van de bank baseren hun verwachting op een groeiend consumentenvertrouwen en toenemende koopkracht in ons land. De verwachting voor 2006 is in overeenstemming met die van het Centraal Plan Bureau (CPB) van juni. Voor 2007 is de Rabobank optimistischer dan het CPB: het CPB rekent op een afname van de groei tot 2,75%. De stijgende inkomens vertalen zich in prijsstijgingen op de huizenmarkt, ondanks een licht oplopende rente. De Rabobank verwacht dat de huizenprijzen dit jaar gemiddeld met 4,5% stijgen, gevolgd door 3,5% volgend jaar.

Beleggersbarometer stijgt
De Postbank Beleggersbarometer is in augustus met 5% gestegen van 142 naar 149 punten. Daarmee komt de index in de buurt van de recordstand van 156 punten in april dit jaar. In juli bedroeg de stijging overigens 10%. Volgens het onderzoek verwacht 66% van de beleggers een stijging van de AEX en voorziet meer dan de helft een toename van de waarde van hun portefeuille in de komende maanden. Zeven op de tien beleggers verwachten een verbetering van de economische situatie, terwijl slechts 4% denkt dat de situatie de komende tijd zal verslechteren.

Handelstekort VS loopt op
Het Amerikaanse handelstekort is in juli onverwacht opgelopen tot $ 68 miljard, het grootste tekort ooit op de handelsbalans van de VS. In juni bedroeg het tekort $ 64,8 miljard en analisten hadden op een stijging tot $ 65,5 miljard gerekend. De import steeg met 14,2% op jaarbasis tot $ 188 miljard, terwijl de export met 1,1% afnam tot $ 120 miljard. China is nog steeds verantwoordelijk voor het leeuwendeel van de Amerikaanse importen, maar de Europese Unie komt verrassend in de buurt, ondanks de sterke euro. Het tekort met China daalde naar $ 19,6 miljard, tegen $19,7 miljard in juni. Het tekort met de eurozone liep op naar $ 10,3 miljard. In juni was dit nog $ 7,6 miljard.

DSM bouwt nieuwe fabrieken
DSM gaat de productiecapaciteit voor de Dyneema-vezel uitbreiden. In Geleen bouwt het chemieconcern twee nieuwe fabrieken. Hiermee is een investering van € 100 miljoen gemoeid. De fabrieken moeten in 2008 operationeel zijn. In het Amerikaanse Greenville wordt ook een productielocatie voor Dyneema gebouwd. Volgens DSM zijn met deze investering ‘enkele tientallen miljoenen dollars’ gemoeid. Dyneema is door DSM zelf ontwikkeld en volgens het concern de sterkste vezel die er bestaat. De vezel blijft drijven en is 15 keer sterker dan hoogwaardig staal. Dyneema wordt gebruikt in onder meer zware afmeerkabels voor schepen, allerlei sporttoepassingen, maar ook in snijbestendige kleding tegen terrorisme.

Shell beboet voor prijsafspraken
Shell heeft een boete gekregen van € 108 miljoen van de Europese Commissie voor het maken van prijsafspraken voor bitumen, een teersoort die gebruikt wordt bij asfaltering. Volgens toezichthouders vormden acht leveranciers en zes kopers een kartel, dat in Nederland bestond van 1994 tot 2002. De boete voor Shell werd vanwege recidive verdubbeld. Het olieconcern erkent dat zij aanwezig was bij een aantal bijeenkomsten met wegenbouwers en bitumenleveranciers. Shell zegt de uitspraak te bestuderen en daarna te besluiten of en op welke wijze het concern zal reageren. De boetes zijn de zes na grootste ooit uitgedeeld door de Europese Unie, die daarmee aangeeft vastberaden te zijn de kartels aan te pakken.

Winstwaarschuwing Heijmans
Door een boete in dezelfde zaak als Shell is Heijmans genoodzaakt de winstverwachting voor dit jaar te verlagen. Het bouwbedrijf moet de Europese Commissie € 17,1 miljoen betalen. Door de nieuwe boete is een eerdere voorziening voor deze kwestie niet meer toereikend. Het bedrijf had al € 45 miljoen opzij gezet voor boetes inzake de bouwfraude in eerdere boekjaren. In het lopende boekjaar moet Heijmans daar € 9 miljoen aan toevoegen. De prognose voor de nettowinst wordt daarom verlaagd van € 87 miljoen naar € 78 miljoen. Andere bedrijven die werden beboet zijn onder andere Total, Volker Wessels, Kuwait Petroleum, Dura Vermeer, BAM Groep en Ballast Nedam.