DAX test het uitbraakniveau

De DAX brak woensdag overtuigend door de weerstand van 5006 punten. Gisteren viel de Duitse index weer wat terug, maar deze bleef boven het uitbraakniveau. Vandaag heeft de DAX de opgaande lijn weer opgepakt. Mocht de index hoger sluiten, dan kunnen we van een succesvolle test van het uitbraakniveau spreken. De weg naar de top van maart 2002 op 5460 ligt dan open. Turbo’s Long op de DAX blijven aantrekkelijk zolang de index zich boven de 5000 punten weet te handhaven.

AEX weer onder uitbraakniveau

Woensdag zag het er rooskleurig uit voor de AEX. De index sloot namelijk boven de op 10 augustus neergezette top op 401,6 punten. Dit is het hoogste niveau in ruim drie jaar. De volgende weerstand ligt pas op 440 punten en wordt gevormd door de toppen van medio 2002.

De uitbraak op woensdag grepen we aan om de geschreven callopties AEX oktober 415 te sluiten. Dit ging met verlies gepaard. Maar beter een keer te veel geremd, dan het risico nemen van een frontale botsing. Tegenover het verlies op de callopties staat een sterke verdamping van de waarde van de geschreven putopties. Daardoor leverde AEXAlert nauwelijks in op het begin deze week bereikte recordresultaat.

Op dit moment is de AEX weer iets onder de 401,6 punten teruggevallen. Het gaat er vandaag dus om spannen. Breekt de index daadwerkelijk uit of hebben we wederom met een valse uitbraak te maken? Mocht de index toch weer de weg omlaag kiezen, dan zullen we niet aarzelen om opnieuw callopties te schrijven.

Voorlopig wachten we echter rustig af en voelen we ons comfortabel met de geschreven putopties. Voor wat betreft de puts met als uitoefenprijs 375 hoeven we pas in te grijpen na een doorbraak van de steun op 384 punten. Het is onwaarschijnlijk dat het hiervan komt, ook al omdat op 391,3 punten aardig wat steun wacht. Op dit niveau sloot de AEX op 5, 8 en 18 augustus. De putopties oktober 370 en 365 kopen we pas terug als de index door de 380 punten breekt. Hier zette de AEX op 7 maart een top neer.

Vermogensbeheer met BeursBulletin en Today’s Beheer

Hoofddorp - Amsterdam, 29 september 2005– BeursBulletin breidt in samenwerking met Today’s Beheer zijn dienstverlening uit. Vanaf heden kan de klant de orders door Today’s Beheer laten uitvoeren, op basis van analyses van BeursBulletin. Op deze manier kan de klant nog eenvoudiger rendement behalen, zonder dat deze zelf opdrachten aan zijn bank of broker hoeft door te geven. Op jaarbasis is het nettorendement bij BeursBulletin momenteel zo’n 30 procent.

Ongeveer een miljoen vermogenden die € 50.000 tot € 500.000 vrij te beleggen hebben, zoeken een bank die hun geld naar tevredenheid kan beheren. Uit onderzoek blijkt dat zij niet terecht kunnen bij de professionele private banks, omdat die een minimuminleg eisen van een miljoen euro. Daarentegen kunnen de algemene banken, zoals ING Bank en Fortis, niet de gewenste kwaliteit en persoonlijk service bieden. Behoefte is er aan dienstverlening die ‘ruikt’ naar maatwerk, maar confectie is. Harm van Wijk van BeursBulletin biedt samen met Cees Smit van Today’s Beheer hiervoor vanaf vandaag een oplossing.

Het analistenteam van BeursBulletin heeft zich inmiddels ruimschoots bewezen. Beleggers hebben momenteel de keus uit 9 beleggingsportefeuilles. Deze kennen een relatief laag risico. Alle portefeuilles hebben dit jaar een positief rendement behaald. Daarnaast biedt BeursBulletin een viertal gratis beleggingscursussen en een complete website. Het weekblad is uitgegroeid tot het grootste beleggersblad op basis van technische analyse. De belegger kan op basis van de 9 portefeuilles zelf het gewenste beleggingsbeleid bepalen.

De belegger kan zich concentreren op werk of vrije tijd en het geld het werk laten doen. In opdracht van de klant wordt het kapitaal beheerd op een afzonderlijke rekening bij de toonaangevende broker BinckBank. De belegger neemt zelf een abonnement bij BeursBulletin en geeft opdracht aan Today´s Beheer om de signalen van BeursBulletin uit te voeren en zorg te dragen voor de administratieve afhandeling. Vanzelfsprekend kan de klant online en realtime de transacties, de portefeuille en het saldo bekijken.

Today’s Beheer vraagt voor deze dienstverlening een vergoeding. Deze bedraagt € 75,- per maand aan beheerskosten en een vergoeding die is gebaseerd op basis van het behaalde rendement. Iedere belegger kan nu vanaf € 20.000 op verantwoorde en wetenschappelijk wijze gebruik maken van vermogensbeheer. Een abonnement bij BeursBulletin is er al vanaf € 33 per maand.

DAX test de weerstand

De DAX heeft zich vanochtend boven de hoogste slotstand van dit jaar van 5006 punten opgewerkt. De Duitse index stoeit inmiddels met de hoogste top in drie jaar op 5035 punten. Een verdere stijging tot boven de 5040 punten levert een mooi instapmoment op voor Turbo’s Long. Maar ook als de index rond 17.00 uur boven de 5020 punten zou noteren, kan een longpositie worden aangegaan. Verder wijzen we erop dat het er alle schijn van heeft dat het op maandag gevormde koershiaat een uitbraak-gap is. Dit wijst op een grote kracht van de markt.

AEX blijft in zijwaarts kanaal

Rond het middaguur kwam de AEX weer even boven de magische grens van 400 punten. Van een serieuze bedreiging van de weerstand op 401,6 punten, de top van 10 augustus, is het echter niet gekomen. Dat betekent dat de AEX zich nog altijd in een zijwaarts trendkanaal bevindt. De steun ligt op 391,3 punten en wordt gevormd door de slotstanden van 5, 8 en 18 augustus. Zolang de index zich tussen de steun en weerstand bevindt, blijft het schrijven van zowel callopties als putopties interessant.

Turbulente tijden voor olie (1)

Een paar weken geleden was de oliemarkt door orkaan Katrina letterlijk op drift geraakt. Vorige week leek het weer business as usual, maar inmiddels teistert Rita de Golf van Mexico. Hoe dan ook, we zullen anno 2005 moeten leren leven met aanmerkelijk hogere energieprijzen.

De tijden dat een vaatje olie $ 10 kostte, zijn definitief voorbij. Vergelijkingen met voorgaande energiecrises in de jaren ’70 gaan volledig mank. Toen werden deze crises veroorzaakt door de aanbodzijde: de OPEC met Iran en Saoedi-Arabië voorop. Thans liggen de oorzaken aan de vraagzijde. Vooral in Azië groeit de behoefte aan energie sterk en de wereldwijde raffinagecapaciteit is onvoldoende.

OPEC olieslim
Dit vertaalt zich in blijvend hogere energieprijzen, ook als er alternatieve energie op de markt zou worden gebracht. Alternatieve vormen van energie zijn prijstechnisch namelijk niet concurrerend met fossiele energie. Bovendien moet dikwijls nieuwe infrastructuur worden aangelegd en speelt de gewijzigde distributie een rol. Wel vreest de OPEC de opkomst van alternatieve energie in de toekomst. Derhalve biedt zij nu – “olieslim” – aan 2 miljoen vaten per dag extra te produceren.

Handelaren weten wel beter. Deze “reserve” bezit de OPEC waarschijnlijk niet meer, nog afgezien van de ontbrekende raffinagecapaciteit. De olieprijs kan dus alleen maar dalen door vraaguitval. Deze wordt zichtbaar bij een tragere groei van de wereldeconomie. Dat wil de OPEC evenmin, omdat de oliekasstroom daardoor terugloopt.

Problemen
De grootste olieproducent ter wereld Saoedi-Arabië heeft met problemen te maken, die regelrecht leiden naar minder productie in plaats van meer. Hoewel het land een reeks olievelden “in portefeuille” heeft, is 90% van de totale productie afkomstig van slechts zes bronnen. De productieaanvang van deze bronnen dateert van 30 tot 60 jaar geleden. Daarmee is in de loop der jaren niet altijd even adequaat omgesprongen.

Er is onder meer te weinig onderhoud aan bestaande bronnen en installaties gepleegd. Bovendien zorgt de te sterke injectie van zout water – ingezet om de productie te verhogen – voor een snellere uitputting van de bronnen. In de Sovjettijd werd deze techniek vanuit Saoedi-Arabië ook toegepast omdat men “harde” valuta (lees dollars) nodig had om als ‘apparatsjiks’ in het zadel te kunnen blijven. Als gevolg daarvan verdubbelde de productie in de jaren ’80 tot ’90 om in de jaren daarop weer fors te dalen.

DAX nadert weerstand

Vandaag is de DAX met een enorm koershiaat geopend. Als dit hiaat binnen enkele dagen gesloten wordt, hebben we met een gewone gap te maken. Dit zou wijzen op een voortzetting van het zijwaartse verloop van de afgelopen twee maanden. Mocht de DAX zich boven de gap handhaven - zeg boven 4940 punten - dan kunnen we vermoedelijk van een uitbraak-gap spreken. Dit is een teken van kracht. Weet de DAX bovendien de weerstand rond 5000 punten te doorbreken, dan ontstaat er een mooi instapmoment voor Turbo’s Long.

Ook nu een mooi instapmoment.

De AEX heeft een spannende week achter de rug. Vorige week dinsdag zag het er lange tijd hoopvol uit, maar een dag later kregen verkopers massaal de overhand. De index viel met ruim een procent terug en dat is de sterkste teruggang sinds 12 augustus. Donderdag ging het niet veel beter.

De geschiedenis herhaalt zich. Want op 10 en 11 augustus noteerde de AEX eveneens boven de 400 punten. Nu hoop ik maar dat de beurs het verdere patroon van augustus niet gaat volgen. Deze gleed namelijk gestaag verder weg om pas eind augustus weer een herstel in te zetten.

Voor beleggers in aandelen is het natuurlijk altijd leuker als de beurs omhoog gaat. Ik sluit nog altijd niet uit dat we binnenkort toch door de weerstand op bijna 402 punten breken. Toch maak ik mij geen zorgen als de AEX de steun bij 384 punten weer zou opzoeken. Zo zagen we in de tweede helft van augustus slechts een dipje in het resultaat van de sectorportefeuilles. En AEXAlert scoorde zelfs een nieuw record.

Ook nu bieden de verschillende portefeuilles dus mooie instapmomenten. Mocht het tegenzitten, dan zal een eventueel verlies beperkt blijven. Terwijl de rendementen in goede beursweken hard kunnen oplopen. Zo boekten de sectorportefeuilles in juli een rendement van 5 procent. Daar zijn de transactiekosten al vanaf gehaald. U mag uitrekenen hoe lang u erover doet om dit rendement op een spaarrekening te realiseren. Zeker na aftrek van inflatie en belasting…

Nasdaq test de steun

De technologie-index Nasdaq toont een duidelijker patroon van lagere toppen en bodems dan de Dow Jones. Maar ook hier is het moment om short te gaan nog niet aangebroken. Op nagenoeg 2100 punten ligt namelijk aardig wat steun. Het volgende steunniveau bevindt zich op 2045 punten. Dit is de bodem van 27 juni. Wij staan op dit moment heel duidelijk rond een beslispunt. Want mocht de steun op 2100 punten succesvol getest worden, dan is het innemen van een longpositie juist het overwegen waard. Van een succesvolle test spreken we als de Nasdaq na een slot rond 2100 punten de volgende dag opveert. In de overweging om dan een longpositie in te nemen speelt mee dat er tot zeker 2200 punten opwaarts potentieel is.

Dow Jones Index uit opgaande trend

Hoe je het ook wendt of keert, de Dow Jones Index heeft de opgaande trend verlaten. De herstelbeweging eind vorige week bleef ruim onder de weerstand op 10.700 punten. En woensdag sloot de index onder de slotstanden van eind augustus. Om van een neergaande trend te kunnen spreken, moet de index ook door de op 6 juli neergezette bodem op 10.270 punten breken. Een shortpositie kan worden ingenomen als het tot een doorbraak komt. De volgende steun wacht pas bij de bodems uit april rond 10.000 punten.

Duitse beurs zoekt steun op

Vrijdag 16 september sloot de DAX nog slechts fractioneel onder de weerstand rond 5000 punten. Sindsdien is de Duitse beursindex hard onderuit gegaan. De teleurstellende verkiezingsuitslag gaf de aanzet tot de correctie. Daar kwam Rita bovenop.

Hoewel het marktsentiment te wensen overlaat, raden we shortposities af. De DAX is de steun op 4785 punten namelijk dicht genaderd. Hier ligt de onderkant van het koershiaat van medio juli en de bodem van 26 augustus. Mocht het tot een doorbraak komen, dan ontstaat er overigens ruimte voor een verdere daling tot 4625 punten. Rond dit niveau vond eind juni/begin juli topvorming plaats.

Beurzen nabij beslispunten

Vorige week testten diverse vooraanstaande aandelenindices belangrijke weerstanden. En dinsdag deed de AEX een serieuze poging. Maar helaas. In de afgelopen paar dagen is het sentiment aanzienlijk verslechterd. Met ‘dank’ aan de orkaan Rita. Vooralsnog hoeven we ons echter niet al te veel zorgen te maken. Belangrijke steunniveaus zijn namelijk nog intact.

De Amerikaanse beurzen staan sinds eind augustus inmiddels op verlies. Hier komt de orkaan dan ook het hardst aan. In Europa staan er nog altijd plussen op de borden. Wel doet met name Duitsland zijn best de aanvankelijke winst te laten versmelten. Van de grotere wereldwijde beurzen presteert de Japanse deze maand veruit het beste. Zelfs deze week werd een mooie winst op de borden getoverd. Er is dus alle aanleiding om de Turbo’s Long op de Nikkei te handhaven.

De olieprijs is inmiddels tot rond de $ 68 gestegen en is daarmee nog maar een paar dollar verwijderd van het all-time high. Het moge duidelijk zijn dat de olieprijs zich nog steeds in een krachtige opgaande trend voortbeweegt. De eurodollarkoers is daarentegen in een zijwaarts kanaal teruggekeerd. Daarom hebben we de positie in de Turbo Long gesloten.

De eerste prijs voor goud

De goudprijs blijft een vluchthaven in onzekere tijden. Op 15 september brak goud door de in november 2004 neergezette top op $ 454. Op basis hiervan kochten wij een Turbo Long op goud. De winst op onze ‘gouden Turbo’ is inmiddels verder opgelopen tot boven de 30%. De goudprijs blijft stijgen door de huidige onzekerheid onder beleggers. Nieuwe posities worden op dit moment afgeraden. De reden hiervan is, dat de goudprijs zich middenin een mooi opgaand trendkanaal voortbeweegt. De stop-loss beweegt mee met de oplopende prijs zodat de winst deels veilig wordt gesteld. De bovenkant van het trendkanaal biedt weerstand. Deze bevindt zich nu op $ 490 en loopt maandelijks met zo’n $ 5 op.

Stormachtige ontwikkeling olieprijs gestild

De olieprijs bereikte in augustus het recordniveau van 68 dollar. Dit punt werd bereikt nadat de stijgende trend opwaarts werd doorbroken. Bovendien was er sprake van 4 opeenvolgende hogere toppen.

Vandaag heeft zich een lagere top gevormd op 65,50 dollar. Van een neergaande trend is echter nog geen sprake. Hiervoor willen we eerst een derde lagere top terugzien in de grafiek. Wel zien we dat de extreme stijging van de afgelopen periode voorlopig voorbij lijkt. Weliswaar wat gematigder blijven wij bullish over de toekomstige waardeontwikkeling van een vat ruwe olie.

Gratis naar Dag v/h Aandeel en Alex’ Kassa!

Gratis naar Dag v/h Aandeel en Alex’ Kassa!Op vrijdag 11 november organiseert de Vereniging van Effectenbezitters weer de Dag van het Aandeel. Meer dan ooit is dit voor actieve beleggers een dag om naar uit te kijken. BeursBulletin is namelijk mediapartner. Daarom kunt u dit jaar zonder kosten naar Peter Paul de Vries. Kassa! dus. Dit is tevens de naam van de nieuwe rubriek op de site van online broker Alex. Hierop wordt regelmatig een ‘kassabon’ geplaatst met gekochte en ‘teruggebrachte’ effecten en derivaten.

De Dag van het Aandeel is een jaarlijkse happening in de RAI en wordt alweer voor de 27ste keer georganiseerd. Diverse analisten en experts zullen hier aanwezig zijn. En wij vinden dat BeursBulletin niet mag ontbreken. Temeer daar wij in ons ruim eenjarige bestaan reeds een goede reputatie in de financiële wereld hebben opgebouwd. Uiteraard vooral door de prestaties van de diverse portefeuilles. Maar ook door de dienstverlening hieromheen, zoals het blad, de website en de cursussen. Wij zullen onze visie op de markt via een workshop met de naam ‘Riding the Bull’ onder de aandacht brengen. Wat we daar nog meer doen, houden we nog even geheim. Uiteraard vergeten we ook hier onze abonnees niet. Via onze website kunt u voor de Dag van het Aandeel gratis toegangskaarten aanvragen.

Kassa! is de naam van een beleggingsportefeuille die voor Alex wordt bijgehouden door BeursBulletin. Op de kassabon staat vermeld welke aankopen worden gedaan en welke beleggingen weer worden ‘geruild’ inclusief de transactiekosten. Het resultaat van de aan- en verkopen wordt bijgehouden in is te zien in de ‘Portefeuille’. Hier staan, naast de in bezit zijnde effecten en derivaten, de marginverplichting en het rekeningsaldo.

Achter de schermen zijn wij druk bezig om onze dienstverlening nog beter af te stemmen op uw wensen. In de kern komt het erop neer dat u uw geld kan beleggen op basis van de adviezen van BeursBulletin zonder dit zelf te hoeven doorgeven. U behoudt dan uw abonnement, maar het beheer besteedt u uit. Zodra er meer concreets te melden is, brengen we u uiteraard direct op de hoogte.

Steun AEX voorlopig intact

Het rendement op AEXAlert heeft in de afgelopen roerige beursweek een nieuw record bereikt. Maandag zagen we het nog positief in voor de AEX en schreven we vier putopties oktober 375. Inmiddels is onze visie naar neutraal gedraaid. Daarom gaven we de abonnees van AEXAlert vanochtend het advies hier tegenover vier callopties oktober 415 voor € 0,35 te schrijven. Hiervoor hoeft geen extra margin te worden aangehouden in verband met bovenstaande putopties.

Dinsdag spande het er om of de AEX door de weerstand op 401,6 punten zou breken. Dit is de top van 10 augustus. Aan het begin van de middag werd dit niveau even gepasseerd, maar het slot lag duidelijk lager. Na de teruggang een dag later kon van een succesvolle test van de weerstand gesproken worden. Inmiddels is de AEX teruggevallen tot een paar punten boven de steun op 391,3 punten. Deze wordt gevormd door de slotstanden van 5, 8 en 18 augustus. Na een doorbraak van dit steunniveau ontstaat er ruimte voor een verdere terugval tot 383,8 punten. Hier ondervond de AEX op 30 juni weerstand en op 7 juli steun.

Het terugkopen van de geschreven putopties oktober 375 is pas nodig na een doorbraak van de steun op 383,8 punten. Voor de uitoefenprijzen 370 en 365 liggen de stop-loss niveaus op 380 respectievelijk 374 punten. Wie voldoende bestedingsruimte heeft - de marginverplichting ligt op € 5700 - zou nu nog 3 calls oktober 415 en 3 puts oktober 365 kunnen schrijven. Per combinatie kan € 0,75 worden ontvangen. Dit komt in totaal na aftrek van kosten neer op € 202,50. Gerelateerd aan de marginverplichting is in vier weken tijd dus een rendement van 3,6 procent haalbaar. Dit is 46 procent op jaarbasis.

Nikkei vervolgt weg omhoog

Met de verdere stijging van de Nikkei wordt het parallelle stijgende trendkanaal voortgezet. Dinsdag sloot de Japanse index al boven de 13.000 punten. Op 1 september had de Japanse index de top van 23 augustus uitgekomen waarop wij een Turbo Long op de Nikkei kochten. Inmiddels staat deze Turbo op een mooie 40% winst.

Voor de weerstand kijken we naar de top van mei 2001 op 14.500 punten. De bovenkant van het opgaande trendkanaal biedt steun. Deze bevindt zich nu rond 12.900 punten en loopt dagelijks met 20 punten op.

De eerste prijs voor goud

De goudprijs blijft een vluchthaven in onzekere tijden. Op 15 september brak goud door de in november 2004 neergezette top op $ 454. Op basis hiervan kochten wij een Turbo Long op goud. De winst op onze ‘gouden Turbo’ is inmiddels verder opgelopen tot boven de 30%. De goudprijs blijft stijgen door de huidige onzekerheid onder beleggers. Nieuwe posities worden op dit moment afgeraden. De reden hiervan is, dat de goudprijs zich middenin een mooi opgaand trendkanaal voortbeweegt. De stop-loss beweegt mee met de oplopende prijs zodat de winst deels veilig wordt gesteld. De bovenkant van het trendkanaal biedt weerstand. Deze bevindt zich nu op $ 490 en loopt maandelijks met zo’n $ 5 op.

DAX nog altijd in zijwaarts kanaal

Waar de AEX de schade vandaag nog redelijk beperkt houdt, gaat de DAX stevig onderuit. Op maandag was het niet anders. Toch is er geen reden tot zorg inzake de Duitse beurs. Als we naar de grafiek van de DAX kijken, constateren we nog altijd een zijwaarts kanaal. Wel is de kans afgenomen dat de DAX op korte termijn door de weerstand rond 5000 punten breekt. Zolang de steun bij 4785 punten intact is, raden we shortposities echter af.

AEX test de weerstand

De AEX heeft zich vandaag stevig boven de 400 punten gevestigd. Nu komt het erop aan of de index de weerstand op 401,6 punten weet te breken. Dit is de top van 10 augustus. Als de AEX tegen het einde van de handelsdag boven dit weerstandsniveau noteert, kunnen Turbo’s Long op de AEX gekocht worden. Temeer, daar de volgende weerstand pas op 440 punten ligt. Deze wordt gevormd door de top van eind juni 2002.

Gek van Beleggen: Fixatie en hebzucht

Gek word ik af en toe van beleggen. En van mijn beleggingen. Het is me weer eens gelukt. Een keurige analyse en een goede stop-loss bepaald om mijn risico te beheersen. De positie ingenomen, in opties deze keer. Winst op papier en, ja hoor, met verlies de positie gesloten. Precies zoals aangegeven in handboeken over de psychologie van de belegger. Hierin staat beschreven dat 80 procent van de posities in gekochte opties in de juiste richting is, maar dat slechts 10 procent daadwerkelijk tot winst leidt. Ik zal u laten zien wat er gebeurde.

SBM Offshore bevindt zich sinds eind mei in een opgaande trend. Aanvankelijk profiteerde ik daar niet van. Maar bij de uitbraak uit een consolidatie binnen het trendkanaal besloot ik op 9 augustus callopties te kopen. Mijn stop-loss bepaalde ik onder de steunlijn van het opgaande trendkanaal.

Positiegrootte
Uitgangspunt bij mij is dat ik met één transactie nooit meer dan 2 procent van de waarde van mijn portefeuille wil verliezen. Als ik voor aandelen kies en mijn stop-loss heb bepaald, kan ik eenvoudig uitrekenen hoeveel stuks ik kan kopen. Bij callopties is dat iets ingewikkelder. Hierbij komt de delta om de hoek kijken. Voor de niet-kenners: de delta is de mate waarin de optieprijs verandert als de aandelenkoers met € 1 stijgtof daalt. De delta van at-the-money opties, ofwel opties waarvan de uitoefenprijs gelijk is aan de huidige koers, ligt gewoonlijk rond 0,5. Met septemberseries als uitgangspunt kocht ik op SBM 10 callopties sep05 62. Op € 2,30. So far so good.

Verlies op kansrijke positie
De volgende dagen steeg het aandeel, en daarmee de waarde van de opties. Mijn stoploss trok ik op volgens het verloop van de oplopende oplopende steunlijn. Maar zie: na het bereiken van de weerstandslijn van het oplopende trendkanaal corrigeerde de koers. Ik bleef vasthouden aan mijn vooraf bepaalde stoploss. En toen ging het mis. Op 24 augustus zakte de koers door de steunlijn en de volgende dag bleef de koers er onder. De optie noteerde € 1,10 en ik verkocht. Verlies dus.

Fixatie en hebzucht
Wat ging er eigenlijk mis? Veel! In de eerste plaats, niet onbelangrijk, was ik te zeer gefixeerd op de oplopende steunlijn. Hierdoor zag ik een belangrijke horizontale steun op € 61 volledig over het hoofd. Pas later zag ik deze steunlijn. Toen was het echter te laat. Ten tweede had ik moeten overwegen de positie te sluiten toen de koers de bovenkant van het trendkanaal raakte. Waarom heb ik dat niet gedaan? Pure hebzucht, denk ik. Meer winst willen zien in deze al winstgevende transactie. In de derde plaats was mijn maximaal te verliezen kapitaal in de positie nog niet bereikt. Waarom zou ik dan de positie sluiten? En zo hield ik mezelf voor de gek. Door zoeken naar (en vinden van!) een dergelijk oneigenlijk argument.

Gevaar is de belegger zelf
Aan mijn systeem, mijn broker of mijn positie lag het niet. Die zaken waren prima in orde. Nee, ik was zelf degene die de positie verknalde. En ik had blijkbaar niet de juiste instelling om deze positie objectief in de gaten te houden. Zodat ik ondanks mijn jarenlange ervaring met beleggen weer eens met de neus op de feiten gedrukt werd. Niet goed kijken, hebzucht, gemakzucht. Het klopt dus toch: het grootste gevaar voor zijn of haar beleggingen is en blijft de belegger zelf.

Na regen kwam zonneschijnLaten we eens kijken naar het verdere verloop van de koers, nadat deze opveerde van de horizontale steun. U kunt zich mijn frustratie over het verloop van de positie en de woede op mijzelf mogelijk voorstellen. Kwam het uiteindelijk toch weer goed?

Ja, gelukkig wel. Op 1 september nam ik na de uitbraak van de eerste bar, die boven de aangegeven consolidatie gevormd werd, intraday opnieuw een optiepositie in. Opnieuw met een van tevoren bepaalde stop-loss. En deze keer nam ik mij voor me te houden aan duidelijke afspraken met mezelf. De positie leverde na drie dagen een mooie winst op, toen de koers rond € 69,50 weerstand ontmoette.

Ik blijf gek van beleggen, ook al maakt dat me af en toe gek! Hoe dat mogelijk is? Een uitstapje naar de psychologie van de belegger in een volgend artikel maakt dat wellicht duidelijker. Joop Folkertsma.

Euro uit opgaande trend

De verkiezingsuitslag in Duitsland heeft de eurodollarkoers sterk onder druk gezet. Deze belandde vanochtend ruim onder het in juni ingezette opgaande trendkanaal. Er zit dus niets anders op dan longposities in de eurodollar te sluiten.

Steun wacht er nu op de bodem van begin juli nabij $ 1,19. Het verschil met de huidige eurokoers is te klein om een shortpositie in te nemen. Voor de weerstand kijken we naar de onderkant van het trendkanaal. Deze bevindt zich nu op ruim $ 1,22.

Verdienen in iedere markt

Drie weken geleden toonde ik mij in het televisieprogramma Business Class voorzichtig ten aanzien van een verdere stijging van de beurs. Veel beleggers horen graag een positief verhaal en reageerden dus teleurgesteld. Ze beseffen nog steeds niet dat er ook in een zijwaartse of dalende markt geld verdiendkan worden.

Onze abonnees reken ik niet tot deze beleggers. Wie de adviezen van onze sectorportefeuilles consequent heeft opgevolgd, verdiende de afgelopen twee maanden 4 procent na aftrek van kosten. Op jaarbasis is dat 24 procent. En wat deed de AEX in de afgelopen twee maanden? Deze kwam per saldo niet van zijn plaats.Dit toont aan dat er ook in een zijwaartse markt een mooi rendement behaald kan worden.

En dan heb ik het alleen nog maar over aandelen. Onze optieportefeuilles gedijen zelfs beter in een zijwaartse markt. Zo verdiende AEXAlert de afgelopentwee maanden een fraaie 7 procent. OptieAlert presteerde wat minder overtuigend, maar de binnengehaalde 1,5 procent na aftrek van kosten moet tegen het licht gezien worden van een zeer gering risico: ruim 80 procent van de adviezen bij OptieAlert wordt met een winst afgesloten.

Nikkei in krachtige opwaartse trend

De Japanse beurs krijgt er maar geen genoeg van. Vooral maandag ging het hard omhoog nadat premier Koizumi met overweldigende meerderheid was herkozen. Na twee rustige handelsdagen ging het ook donderdag weer erg goed. Met het naderen van de 13.000 punten is de winst op de Turbo Long op meer dan 25 procent gekomen. In beginsel is het koersdoel de begin mei 2001 neergezette top bij 14.500 punten. We bewaken de positie uiteraard zorgvuldig om te voorkomen dat de mooie winst weer grotendeels wegebt. Hiervoor gebruiken we een mee omhoog bewegende stop-loss.

Feest op Duitse beurs snel voorbij

Vorige week vrijdag brak de DAX door de voorgaande toppen bij 4990 punten. Bovendien werd de psychologische barrière op 5000 punten geslecht. Daarmee was er een prachtig moment aangebroken om in Turbo’s Long te stappen. Dinsdag bleek het helaas om een valse uitbraak te gaan. De DAX viel die dag hard onder de 4990 punten terug. Dan zit er niets anders op dan de longpositie te sluiten. Steun ligt er op 4785. Hier ligt de onderkant van het koershiaat van medio juli en de bodem van 26 augustus. Vandaag testte de DAX wederom de 5000 punten grens maar wist deze nioet te slechten.

Markten blijven zijwaarts gericht

Vorige week vrijdag leek de zon daadwerkelijk door te breken. De Duitse DAX bereikte het hoogste niveau in meer dan drie jaar en op andere Westerse beurzen viel eveneens een verbetering van het sentiment tebespeuren. Helaas keerde de DAX snel terug binnen het zijwaartse kanaal van de afgelopen twee maanden. Het beeld op veel andere beurzen is niet anders.

Als we in ogenschouw nemen dat september traditioneel de slechtste beursmaand is, mogen we niet klagen. De AEX staat op een winst van ruim een procent en dat is ook het beeld op veel andere West-Europese beurzen. De Amerikaanse beurzen zijn iets achtergebleven, maar noteren in ieder geval aan de positieve kant van de streep. Eerder deze week deed de Dow Jones index een serieuze poging de horizontale weerstand bij 10.700 punten te breken, maar helaasfaalde deze poging.

Het herstel na de magere augustusmaand was onvoldoende om de beurzen in de opwaartse trendste doen terugkeren. Althans als we hierbij naar de korte termijn kijken. Als we op maandbasis naar de grafieken kijken, constateren we mooie opgaandetrends. Wel nog heel duidelijk in een opgaande kortetermijntrend zit de Nikkei-index. De Japanse beurs lijkt zich weinig aan te trekken van de ontwikkelingen op andere beurzen en met onze Turbo Long juichen we dat uiteraard toe.

We gaan voor goud

De goudprijs brak gisteravond door de in augustus neergezette top op $ 454. Vandaag werd deze winst goed vastgehouden, waarmee een prachtig instapmoment is ontstaan. Temeer daar de goudprijs zich in een mooi opgaand trendkanaal voortbeweegt. Wij hebben Turbo’s Long op de goudprijs gekocht. Bij het uitbraakniveau ligt de stop-loss. De bovenkant van het trendkanaal biedt weerstand. Deze bevindt zich nu op $ 490 en loopt maandelijks met $ 5 op.

Mooie winst door zijwaartse AEX

Vanaf eind augustus was er eindelijk weer actie op de Amsterdamse beurs. Maar de afgelopen week viel er weinig te beleven, althans als we afgaan op de ontwikkeling van de AEX. Dit vinden we overigens niet erg. Integendeel zelfs, want door het zijwaartse verloop verdampen de optiepremies snel. Dat is dus kassa! Vrijwel dagelijks wordt het record bij AEXAlert na aftrek van kosten (nu 23,5 procent) scherper gezet.

Vergeleken met vorige week is de technische positie uiteraard nauwelijks veranderd. De steun ligt op 391,3 punten en wordt gevormd door de slotkoersen van 5, 8 en 18 augustus. Mocht deze steun het begeven, dan komt 383,8 punten in beeld. Hier ondervond de AEX op 30 juni weerstand en op 7 juli steun. Voor de weerstand kijken we naar de top van 10 augustus op 401,6 punten. Bij een overtuigende doorbraak wordt de opgaande trend hervat.

Evenals een week eerder, rolden we dinsdag opties op september naar oktober door. We kochten drie geschreven calls september 405 en drie geschreven puts september 370 terug voor in totaal € 30. Daar we de opties voor een stuiver sloten, waren we geen transactiekosten verschuldigd. We schreven vervolgens drie callopties oktober 415 en drie putopties oktober 365. Per combinatie ontvingen we € 1,15 exclusief kosten. Inmiddels noteert deze short strangle € 0,95, zodat de terugkoop van de septemberseries ruimschoots is terugverdiend.

Op september staan nog drie geschreven calls september 405 en drie geschreven puts september 360 uit. Deze opties zullen op vrijdag vrijwel zeker waardeloos aflopen. Bovendien krijgen we dan weer dekkingsruimte om nieuwe optieposities op oktober in te nemen.

Stocksplits leuk voor actieve beleggers

Een aandelensplitsing voegt geen waarde aan een bedrijf toe en zou dus geen directe invloed op de aandelenkoers moeten hebben. Op korte termijn heeft deze niettemin meestal een positieve koersontwikkeling tot gevolg. Zowel de aankondiging als de splitsingsdatum beïnvloedt de prijs van aandelen.

Stocksplits kunnen in elke ratio worden doorgevoerd en hebben meestal een positieve uitwerking op de koers van aandelen. Een aandelensplitsing voegt per saldo geen waarde toe. Het is enkel een cosmetische ingreep om de koers op een psychologisch aanvaardbaar niveau te brengen. Een stocksplit is niets anders dan een boekhoudkundige ingreep. Zo verdubbelt bij een 2-voor-1 split het aantal aandelen en wordt de nominale waarde gehalveerd, maar de fundamentele waarde van de onderneming verandert niet. Weliswaar halveert de winst per aandeel, maar omdat de koers eveneens de helft lager uitvalt, verandert de koers-winstverhouding niet.

Hoewel stocksplits geen bijdrage leveren aan de fundamentele waarde van een onderneming, worden zij vaak doorgevoerd om de verhandelbaarheid te vergroten. Particuliere beleggers kopen liever honderd aandelen à € 30 euro dan één aandeel tegen de prijs van € 3000. Punt is wel dat stocksplits het verschil tussen de bied- en laatprijs doen toenemen, hetgeen nadelig is voor de liquiditeit. Ook kan de aan het fonds verbonden handel in opties duurder en minder aantrekkelijk worden.

Outperformance vaak alleen op korte termijn
Ikenberry, Rankine en Stay rekenen voor dat op de dag van de aankondiging van de splitsing de gemiddelde koerswinst 3,5 procent bedraagt. In What do Stock Splits Really Signal stellen zij dat in de vijf handelsdagen na de split de aandelen 3,38 procentpunt beter presteren dan de beurs. Een jaar na dato is het overrendement 7,94 procentpunt. Deze resultaten hebben uitsluitend betrekking op splitfactor 2 (twee nieuwe aandelen voor één bestaand).

Bedrijven die aandelen splitsen,laten de buitenwereld weten dat zij de toekomst met vertrouwen tegemoet zien, stellen de onderzoekers. Omdat in de restperiode het overrendement 4,56 procentpunt bedraagt, zien critici in stocksplits een lapmiddel van het management om de aandacht van pessimistische berichtgeving af te leiden. Zo willen zij het negatieve effect van slecht nieuws alsnog afwenden. Hoewel er in het jaar na de splitsing een overrendement van 2 procentpunt wordt behaald, underperformen gesplitste aandelen op termijn hun directe concurrenten. In Stock Splits, Signaling, and Long-RunStock Performance tonen Dunbar, Hwang en Mandelker aan dat zij reeds in het tweedejaar 1,55 procentpunt achterblijven op hun controlegroep. Het jaar daarop presterenhun collega’s 1,4 procentpunt beter.

In het vierde jaar bedraagt de outperformance van de controlegroep 3,29 procentpunten in het vijfde jaar boeken de gesplitste aandelen een onderrendement van 2,68 procentpunt. Per saldo komt de winst van stocksplitters over vijf jaar op 16 procent. Dit is 8 procent lager dan de controlegroep!

Hoewel gesplitste aandelen in het eerste jaar goed gedijen, vallen zij in de jaren erna op door hun ondermaatste prestatie. Een sluitende verklaring voor dit fenomeen hebben de onderzoekers niet. Wel zagen zij dat vooral de bedrijven met uitzonderlijke winstgroei hun aandelen splitsten. Het vermoeden bestaat dat de koers van de stocksplitters achterblijft omdat echte groeiaandelen verkocht worden als de winstgroei stokt. Desai en Jain stellen dat tussen de aankondiging en de verwezenlijking ervan, de te splitsen aandelen 7,05 procent harder stijgen dan het beursgemiddelde. Drie jaar later is er sprakevan een bovengemiddeld rendement van slechts 11,87 procent. Uit hun studie Long-Run Common Stock Returns following Stock and Reverse Splits komt verder naar voren dat aandelen die na een aandelensplitsing bovenmaats presteerden, veelal ook hun dividend hebben verhoogd!

Basisstrategieën
In Amerika maken daytraders dankbaar gebruik van de hype rond aandelensplitsingen. De kortetermijnbeleggers kunnen hiervoor terugvallen op vier basisstrategieën:
• Bij de announcement-strategie trachten beleggers als eerste op de bekendmaking te reageren. Als een split is aangekondigd, worden zij via mobiele telefoons of e-mail per ommegaande verwittigd, zodat zij meteen hun positie kunnen innemen. Deze strategie geldt als het neusje van de zalm.
• Wild cards. Wanneer een aandeelhet koersniveau van de voorgaande splitsing heeft bereikt, ligt het voor de hand dat er een nieuwe op til is. Vanaf dat moment zoeken beleggers naar aanwijzigingen over het tijdstip van de verwachte stocksplit.
• Pre-split. In de periode tussen het besluit en de daadwerkelijke uitvoering ervan doorlopen aandelen een regelmatig terugkerend koerspatroon. Zodra de split wereldkundig is, lopen de aandelenkoersen op, waarbij de stijging het duidelijkste is in de tien tot twaalf dagen voor de feitelijke splitsing.
• De post-announcement-strategie vertrouwt op profit taking. Vaak stijgen aandelen in afwachting van bedrijfsresultaten.

Het is gebruikelijk dat tijdens de publicatie ervan de directie haar splitsingsplan aankondigt. In eerste instantie zakken de aandelenkoersen dan als gevolg van winstnemingen volgend op de stijging tot dat moment. Na korte tijd herstelt de koers echter, nu vooruitlopend op de uitvoering van de aangekondigde stocksplit.

Event studies
De beleggingsgemeenschap vertoont sinds het bestaan van de beurs een bijzondere interesse voor bedrijfsspecifieke gebeurtenissen die de rendementsontwikkeling van aandelen beïnvloeden. Een stocksplit is zo’n gebeurtenis. Analisten bestuderen allerlei macro-economische ontwikkelingen, teneinde de gevolgen op microniveau in te schatten. Factoren als reorganisaties of de ontwikkeling van nieuwe producten hebben echter evenzeer invloed op de winstgevendheid van individuele ondernemingen. Los hiervan bestaat er een aantal relaties tussen gelijksoortige gebeurtenissen die de koersontwikkeling van aandelen beïnvloeden. Beleggingsleerwetenschappers omschrijven dergelijke gebeurtenissen en de ontwikkeling van het vervolgrendement als event-studies.

Aandelensplitsingen, advieswijzigingen, dividendpolitiek, inkoop van eigen aandelen en winstaankondigingen zijn enkele voorbeelden hiervan. De bestudering van de rendementsontwikkeling voor een event, direct erna en later, verschaft inzicht in de onderliggende prijsvorming de efficiënte werking van financiële markten. Maar voor beleggers ontsluiert het hoe de beleggingsgemeenschap reageert op spraakmakende gebeurtenissen.

Euro test de steun succesvol

De eurodollarkoers heeft opnieuw steun ondervonden van de onderkant van het trendkanaal. Nu de koers vandaag weer is opgeveerd, kunnen we van een succesvolle test spreken. Derhalve is er een mooi instapmoment ontstaan. Wij hebben daarom Turbo’s Long op de eurodollarkoers gekocht.

De onderkant van het trendkanaal bevindt zich thans op $ 1,227. Deze loopt maandelijks met bijna twee dollarcent op. De weerstand ligt 4 dollarcent boven de steun. Momenteel spreken we dus over een niveau van $ 1,267.

Sectorportefeuilles en AEXAlert op record

De afgelopen week werden weer diverse records neergezet. Zo bedraagt het totaalrendement van de sectorportefeuilles inmiddels 38 procent. Daarnaast bouwde AEXAlert gestaag voort aan het rendement en wist een record op 23% neer te zetten. Ten opzichte van vorige week is er dus weer ruim een procent bijgekomen. Juist de meest volatiele sectoren waren de afgelopen week verantwoordelijk voor de winst. Het gaat dan vooral om de technologiesector, die zich overigens al wekenlang positief onderscheidt. De AEX lijkt de weg omhoog weer gevonden te hebben. De bevestiging zal moeten komen van een overtuigende doorbraak van de weerstand op 400 punten.

Door het recente herstel hebben we de met Turbo’s ingenomen shortposities weer gesloten. Dat geldt zowel voor de sectorportefeuilles als voor de Turboportefeuille. We zijn alert op nieuwe kansen om deze portefeuille extra turbosnelheid te geven.

DAX valt weer onder uitbraakniveau

Eind vorige week brak de DAX door de weerstand op 4990 punten. Bovendien werd het psychologische niveau van 5000 punten genomen. Daarmee ontstond een mooi instapmoment. Helaas is de DAX vanochtend weer duidelijk onder de 4990 punten gedaald.

Enige steun wacht nu op 4930 punten. Mocht ook dit niveau het intraday begeven, dan moet de longpositie gesloten worden. Ook een slot onder 4990 punten vormt aanleiding de longpositie te sluiten. De volgende steun wacht op 4785 punten. Hier bodemde de index op 26 augustus. Bovendien vormt dit niveau de onderkant van het medio juli gevormde koershiaat.

Euro nadert de steun

De eurodollarkoers is weer vrijwel tot de onderkant van het opgaande trendkanaal teruggevallen. Het is verleidelijk om nu reeds een longpositie in te nemen, bijvoorbeeld door Turbo’s Long op de eurodollarkoers te kopen. Ons advies is echter om nog af te wachten. Wij zien graag dat een koers een tweede keer voorbij komt. Een mooi instapmoment treedt op als de eurodollarkoers zich vandaag boven $ 1,225 handhaaft en morgen opveert.

In dat geval ontstaat er ruimte voor een stijging van de eurokoers tot de weerstandslijn. Deze bevindt zich nu op $1,265 en loopt maandelijks met bijna twee dollarcent op. Anderzijds zou een doorbraak van de steunlijn een verkoopsignaal met zich meebrengen. Een Turbo Short komt dan in aanmerking. Hiervan zijn we echter minder gecharmeerd, daar het dalingspotentieel voor de eurokoers zich beperkt tot de steun bij $ 1,19.

Dow Jones index breekt krachtig in

Het nodige duw- en trekwerk had vorige week nog niets opgeleverd. Maar dinsdag brak de Dow Jones met volle kracht in het eind april gestarte opgaande trendkanaal. De uitbraak eind augustus kan daarom als vals betiteld worden.

Het technische plaatje voor ’s werelds bekendste aandelenindex ziet er dus weer goed uit. De onderkant van het trendkanaal, die raakvlakken heeft in april, juli en augustus, biedt steun. Deze lijn bevindt zich nu op 10.495 punten en loopt dagelijks met 5 punten op. De parallel getrokken weerstandslijn vormt de bovenkant van het trendkanaal. Thans gaat het om een niveau van 10.900 punten. Eerst ondervindt de Dow waarschijnlijk nog weerstand rond 10.700 punten waar deze inmiddels aan is beland.

Beurzen wereldwijd herstellen zich verder

De beurzen in Europa en de Verenigde Staten hebben zich de afgelopen week verder hersteld van de neergang in augustus. De Dow Jones Index keerde in het opgaande trendkanaal terug, terwijl de Duitse DAX een succesvolle aanval deed op de weerstand op 5000 punten. Een wezenlijke bijdrage aan het verbeterde marktsentiment werd geleverd door de daling van de olieprijs.

De olieprijs viel tot ongeveer $ 65 terug, ofwel tot het niveau van half augustus. Vooralsnog gaan we ervan uit dat het om een technische correctie gaat. De trend is immers nog heel duidelijk opwaarts gericht. Pas onder de $ 62 zou het technische plaatje aanzienlijk verzwakken.

Opmerkelijk was dat de Aziatische beurzen de afgelopen week veel minder sterk presteerden dan hun Westerse tegenhangers. In de afgelopen maanden blonken de Aziatische beurzen juist uit. Mogelijk hevelden internationale beleggers geld over nu het er in andere delen van de wereld weer wat beter uitziet. Uiteraard kan dit zo weer veranderen. Wij zijn in ieder geval gelukkig met de Turbo Long die we op de Japanse Nikkei-index en de DAX hebben genomen.

DAX breekt de weerstand

Gisteren brak de DAX reeds door de op 26 augustus neergezette top van 4990 punten. En vanochtend schoot de Duitse index door tot ruim boven de 5000 punten. Na een kortstondige terugval heeft de DAX zich inmiddels weer stevig boven deze psychologische barrière gevestigd. Daarom is er een mooi moment ontstaan om een longpositie in te nemen. Serieuze weerstand wacht er pas op 5460 punten, de top van maart 2002. De stop-loss leggen we op 4990 punten.

AEX door weerstand op 391,3

Met de doorbraak door de weerstand bij 391,3 punten is de 400 punten weer in beeld gekomen. Feitelijk kijken we voor de weerstand naar 401,6 punten, ofwel de top van 10 augustus. Een belangrijk koopsignaal treedt op als de AEX deze weerstand op slotbasis breekt. Ook een succesvolle test van de steun op 391,3 punten zou een positief signaal met zich meebrengen.

Deze steun wordt gevormd door de bodems van 5, 8 en 18 augustus. Feitelijk brak de AEX hier reeds afgelopen maandag doorheen. Pas in de zogenaamde slot call belandde de index echter boven dit niveau, zodat beleggers in derivaten als Turbo’s en opties hier pas dinsdag op konden reageren. Voorts zal de AEX in de weg omhoog tussentijdse weerstand ondervinden bij 395 punten.

Dinsdag kochten we de drie geschreven calls september 415 en de 3 geschreven puts september 370 terug voor in totaal € 45. Doordat we de opties voor maximaal een eurodubbeltje sloten, waren we geen transactiekosten verschuldigd. Vervolgens schreven we opties op oktober met dezelfde uitoefenprijzen. Deze doorrolactie heeft zich in de afgelopen twee dagen al terugverdiend. Voor de call oktober 415 hanteren we een stop-loss van 403, de top van 10 augustus met een puntje speling. De put oktober 370 kopen we terug bij een slotstand onder de steun van 380 punten. In beginsel ligt de stop-loss voor de calls september 405 op 395 punten. Mocht de index pas een paar dagen voor de expiratie uitbreken, dan is er echter geen directe aanleiding om in te grijpen.

Gouden tijden voor het goud?

Toen de olieprijs in 1979 tijdens de tweede oliecrisis in korte tijd verdrievoudigde, explodeerden ook de prijzen van andere grondstoffen. Gecorrigeerd voorinflatie steeg de olieprijs tot zo’n $ 85 per vat en de goudprijs tot bijna $ 2000 per troy ounce. Ook thans stijgt de olieprijs fors. Tegelijkertijd doet zich een andere, maar niet minder saillante ontwikkeling op de goudmarkt voor.

Alleen al dit jaar is de olieprijs met circa 70 procent toegenomen. Daar olie in dollars wordt genoteerd, dienen weook naar de waardeontwikkeling van de dollar in relatie tot de euro te kijken. Daarbij valt op dat de dollar met grofweg 10 procent is aangesterkt. In euro’s bedroeg de olieprijsstijging dus ongeveer 80 procent. Dit jaar zien we een nagenoeg vlakke goudprijs in dollars. In euro’s gaat het dan om eenstijging met bijna 10%.

Rol goud niet uitgespeeld
Blijkbaar is er nog altijd een nauwe relatie tussen de beide valuta’s en het goud. Deze kan als een systeem van “communicerende vaten” worden aangeduid. Goud vormt nog steeds het monetaire referentiekadervoor de belangrijkste valuta’s. Terwijl in feite de “goudenstandaard” met de beëindiging van het Bretton Woods Akkoord in 1971 een dode letteris geworden. Niettemin zien we het vertrouwen in het goud sinds 2001 weer toenemen.Dat lijkt ook logisch tegen de achtergrond van een op volle toeren draaiende geldpers.

Fondsmanagers kopen
Niettemin wist de olieprijsstijging dit maal het goud niet toteen soortgelijke stijging als in 1979 te inspireren. Dat heeft uiteraard met de inflatieontwikkeling te maken. Destijdsreikte de inflatie immers tot zo’n 15 procent versus 3 ½ procent thans. Met de voortdurend stijgende olieprijs iseen verdere inflatiestijging niet ondenkbaar. Daarom staan fondsmanagers de laatste maanden aan de koopzijde van grondstoffen waaronder goud. Zij doen dit mede om het portefeuillerisico te verkleinen, gezien de geringe correlatie met andere beleggingscategorieën (aandelen, obligaties, vastgoed). Het edelmetaal geldt immers als een ‘hedge’ tegen inflatie.

Verkoop door IMF blijft uit
De angst bestond dat het IMF en de diverse centrale banken in Europa goud zouden verkopen als gevolg van de “samensmelting” van de oude muntsoorten in de euro. De laatste keer dat het IMF goud verkocht was in 1999, toen 14 miljoen ounces werden afgestoten. Deze dreiging werd in juni jongstleden tijdens de G- 8 top evenwel direct weggenomen. De groep van de 7 grootste industriële landen plus Rusland spraken af geen goud meer te verkopen. Dit lag voor de hand vanwege de schuldsanering van de achttien armste landen ter wereld.

Dit heeft onder meer te maken met de belabberde marktsituatie in Zuid-Afrika, waar verschillende goudmijnen als gevolg van de stijging van de Zuid-Afrikaanse munt op de rand van de afgrond staan. Toekomstige goudverkopen door centrale banken en/of het IMF blijven niettemin boven de markt hangen en temperen een stijging van de goudprijs.

Stijgende vraag vanuit Azië
Anderzijds stijgt de goudvraag, in Azië met China en India voorop, als gevolg van de inkomensgroei. Beide landen zijn thans met een kleine 750 ton goed voor een derde van de wereldmarktvraag. Deze marktvraag heeft vooral te maken met de groeiende belangstellingvoor sieraden. In Azië geldt het goud vooral als statussymbool.

Van grote invloed op de goudprijs zijn voorts de dreiging van terreuraanslagen, de inflatieangst, de schuldpositie van de VS en angst vooreen mogelijke ineenstorting van het wereldwijde financiële stelsel. Tegen deze achtergrond wordt het goud als een veilige haven beschouwd.

Vooruitzichten
Gegeven de toenemende onzekerheid in de wereld lijkt een verdere prijsstijging van goud waarschijnlijk. De schattingen lopen uiteen van $ 750 per troy ounce (Merrill Lynch) tot $ 850 (Australisch grondstoffenonderzoeksbureau) binnen 4 jaar. Dat is dus vrijwel een verdubbeling in dollars. Maar in euro’s? Dat zal vooral afhangen van de vraag hoe geloofwaardig de euro tegen die tijd nog is.

Het op een akkoordje gooien inzake de in 1991 gemaakte afspraken van Maastricht en het “nee” tegen de Europese grondwet zijn niet bevorderlijk voor het vertrouwen in de euro. De dollar staat er evenmin sterk voor, maar de hogere rente camoufleert dat. Al met al is ook in euro’s het neerwaartse risico voor de goudprijs gering.

Kijken we nog even naar de historisch sterke correlatie tussen de goudprijs en de olieprijs, dan zou de goudprijs nu minimaal $ 550 moeten noteren. Was de gigantische stijging 25 jaar geleden vooral op onzekerheid gebaseerd, ditmaal is er sprake van een degelijke, weliswaar niet spectaculaire doch fundamentele ontwikkeling.

Beleggen in goud
Aardig om te weten is dat de totale marktkapitalisatie van alle Amerikaanse beursfondsen aan het eind van het tweede kwartaal 12,7 triljoen dollar was of in cijfers 12.700.000.000.000. Met een allocatie (belegging) van 7 procent in goud zou dat een hoeveelheid van ruwweg 65.000 ton impliceren. Dat is ongeveer twee maal de aangehouden hoeveelheid door de centrale bankensector wereldwijd en ongeveer de halve bovengrondse hoeveelheid in de vorm van onder meer sieraden. Een voorzichtige taxatie ligt thans op een gemiddelde allocatie van nog geen 3 procent. In potentie is er dus een aanzienlijke inhaalvraag mogelijk.

Alleen al uit het oogpunt van risicospreiding is het verstandig een deel van het belegd vermogen – denk aan 7 tot 10 procent - in goud aan te houden. Baar en munten vallen vanwege de opslagkosten af. Veel interessanter zijn aandelen in goudmijnmaatschappijen, mede gezien het hefboomeffect bij een stijgende goudprijs. En wie bereid is meer risico te nemen voor een hoger winstpotentieel, zou ook Turbo’s Long op de goudprijs kunnen kopen.

Bizarre week eindigt positief

We hebben een opmerkelijke week achter de rug. Orkaan Katrina leek de AEX vorige week maandag nog naar de steun op 380 punten te sturen. Maar toen bleek dat het allerergste nachtmerriescenario zich niet had voorgedaan, trad een opmerkelijke opluchtingsrally in.

Beleggers lieten zich niet van slag brengen door de stijging van de olieprijs tot even boven de $ 70. En ook de verzwakking van de dollar had weinig invloed op de AEX. Toch pakte deze krachtige herstelbeweging niet negatief uit voor de relatieve performance van de sectorportefeuilles.

Hoewel de aandelenposities stevig werden afgebouwd en twee shortposities waren ingenomen, wisten de sectorportefeuilles de vooruitgang van de AEX ruimschoots te verslaan. Dat duidt erop dat de aandelenposities relatief sterk presteerden.

TomTom was opnieuw de ster van de week. Maar er waren meer hoogvliegers, zoals Corus. Alleen voor de TurboPortefeuille pakte het herstel van de beurs minder goed uit. Voor de Turbo’s is immers een richting noodzakelijk. Dit geldt niet voor opties. AexAlert wist zelfs een nieuw record van 21,5% na aftrek van kosten te behalen!

Dow Jones index weer terug in stijgende trend

Veertien dagen geleden brak de Dow Jones uit het eind april gestarte opgaande trendkanaal. Een dag later kopte de index alweer tegen deze tot weerstand geworden lijn aan. De terugval kon als een succesvolle test van de weerstand gezien worden. Datzelfde geldt voor het opnieuw aantikken op maandag met daarop volgend de terugval op dinsdag. Hiermee leek een mooi moment te ontstaan om short te gaan.

Maar vorige week woensdag had de Dow Jones er weer duidelijk zin in. De index sloot zelfs fractioneel binnen het trendkanaal. Van een daadwerkelijke inbraak wilden we nog niet spreken. Daarvoor was de doorbraak te marginaal. Maar nu gisterenavond de Dow Jones fors hoger is gesloten, willen we weer van een opgaande trend spreken. De recente uitbraak blijkt nu vals te zijn. Wanneer de index daarentegen duidelijk lager was gesloten, dan kwam de steun op 10.000 punten in beeld. De blik is nu dus weer duidelijk opwaarts gericht richting 10.700 punten.

DAX nadert magische grens

Dankzij het krachtige herstel van de afgelopen dagen heeft de Duitse DAX de 5000 punten weer in zicht. De DAX wacht zware weerstand bij dit niveau. Het is een mooi rond getal en daarom psychologisch van groot belang. Bovendien zette de index op 10 augustus nagenoeg bij 5000 punten een top neer. Een belangrijk koopsignaal ontstaat als de index op slotbasis door de weerstand breekt.

Daarentegen is terughoudendheid geboden als de DAX op de weerstand afketst. Dan zou de index wel eens terug kunnen vallen tot de steun van 4785 punten. Hier bodemde de index op 26 augustus. Bovendien is 4785 punten de onderkant van het medio juli gevormde koershiaat. De volgende steun ligt op 4625 punten, de toppen van juni en begin juli.

DAX duwt door omhoog

Vorige week op maandagochtend leek de DAX de steun bij 4625 punten nog op te zoeken. Deze steun wordt gevormd door de toppen van juni en begin juli. Sindsdien heeft de Duitse index zich echter duidelijk hersteld. Donderdag zette de stijging zich in eerste instantie voort, maar later op de middag keerde het tij.Voor de weerstand kijken we naar de onderkant van het trendkanaal waar de DAX vorige week uit terugviel. Deze weerstandslijn bevindt zich nu op 4945 punten en loopt dagelijks met 9 punten op.

Rente nadert de bodem

De snelle daling van de 9-10 jaarsrente zou binnenkort wel eens tot stilstand kunnen komen. De eind juni neergezette bodem van 3,05 procent is namelijk vrijwel bereikt. Daarom is terughoudendheid ten aanzien van obligaties geboden.

Het kopen van obligaties is wel het overwegen waard als de rente door de steun op 3,05 procent zou zakken. Bedenk wel dat het rendement dan vooral uit koerswinst moet komen, gegeven de historisch gezien zeer lage rentestand. Daarentegen kan het afketsen van de rente op de steun aangegrepen worden om Turbo’s Short op de Bund Future te kopen.

Nikkei op volle kracht omhoog

De Japanse Nikkei bevindt zich sinds begin mei in een krachtig opgaand trendkanaal. Een maand geleden werd de top van april 2004 uitgenomen, waarmee de index op het hoogste niveau sinds medio 2001 belandde.

Ook de Nikkei kon zich vorige week niet aan het verslechterde beursklimaat onttrekken, maar de teruggang bleef relatief beperkt. En inmiddels is het verlies weer geheel ingelopen: donderdagochtend sloot de index zelfs boven de vorige top van 23 augustus. Dit duidt op een ongekende kracht, ook relatief bezien.

Wel wijzen we erop dat de Nikkei zich aan de bovenkant van het trendkanaal bevindt. Daarom adviseren we eventuele longposities wel aan te houden, maar geen nieuwe posities in te nemen. We gaan liever long - bijvoorbeeld met Turbo’s – als de index op de onderkant van het trendkanaal zou afketsen. Deze bevindt zich thans op 1240 punten en loopt dagelijks met zo’n 20 punten op.

Dow Jones test onderkant trendkanaal

Orkaan Katrina heeft enorme schade aangericht, maar niet op de aandelenbeurzen. Tot maandag rond het middaguur Nederlandse tijd waaide er nog een frisse wind op de diverse beurzen, maar inmiddels is de lucht aanzienlijk opgeklaard. De meeste beurzen boekten over de week bekeken kleine plussen. Positieve uitschieters waren opnieuw de Aziatische beurzen. Belangrijk nu is wat de Dow Jones Index maandag gaat doen, want deze herstelde woensdag tot de onderkant van het trendkanaal.

Fundamenteel valt het herstel van de beurzen in de afgelopen dagen moeilijk te verklaren. Zo is de olieprijs weliswaar weer onder de $ 70 beland, maar vergeleken met een week geleden is olie toch een paar procent duurder geworden.

Voorts werd de euro in de afgelopen aanzienlijk meer waard. Je zou zeggen dat dit zeker voor Europese beleggers ongunstig is, maar die trokken zich hier weinig van aan.

Uiteraard houden we dergelijke fundamentele ontwikkelingen in ons achterhoofd, maar de grafieken zijn leidend. En als de technische situatie van de indices beter wordt, zullen we hiervan trachten te profiteren.

Euro test weerstand

Nu de eurodollarkoers op de weerstand is gestuit, is afwachten het devies. Het innemen van een longpositie is aantrekkelijk als deze weerstand alsnog genomen wordt. Datzelfde geldt als de eurodollarkoers tot de steunlijn terugvalt en vervolgens weer opveert.

Zowel de steunlijn als de weerstandslijn heeft de afgelopen dagen duidelijk aan betekenis gewonnen. De weerstand bevindt zich nu op ruim $1,26 en loopt maandelijks met bijna twee dollarcent op. De steunlijn ligt vier dollarcent lager op $ 1,22.

Het blijft nog even feest

Critici zullen beweren dat we onze eerste verjaardag wel erg lang vieren. We kunnen inmiddels van een verjaarmaand spreken. Maar we houden ervan cadeaus uit te delen, zoals een gratis jaarabonnement op het blad BeursBulletin. En met het recordrendement waaropAEXAlert is aanbeland, willen we de feestvreugde nog verder verhogen. Abonnees van één of meerdere sectorportefeuilles kunnen een maand extra gratis gebruik maken van de koersenapplicatie van Tijd Beursmedia. Dus tot 1 oktober.

Door in te loggen op www.beursbulletin.nl krijgt u toegang tot streaming koersen,de diepte van het orderboek en real time grafieken. Bovendien geven wij hier met ingang van morgen een toelichting op de voor uw sectorportefeuille(s) afgegeven adviezen. U hoeft hiervoor voortaan dus niet meer tot donderdagavond te wachten.

En nu de mooie aanleiding voor deze actie: het recordresultaat van AEXAlert. In acht maanden tijd heeft deze op AEX-opties gerichte alertservice een rendement van ruim 20 procent na aftrek van kosten behaald. Dit stemt ons tevreden, vooral omdat het resultaat zeer geleidelijk tot stand kwam: alle maanden werden met winst afgesloten. Dit duidt op een relatief laag risico.

De strategie van AEXAlert is vanuit een goede marktvisie opties schrijven. En direct ingrijpen als de visie een keer niet uitkomt. Reeds bij het innemen van de optieposities hebben we hierbij harde stoploss niveaus gedefinieerd. Vooral in een zijwaartse markt kan het schrijven van opties rendabel uitpakken, zo blijkt ook nu weer. Alle openstaande optieposities op september staan inmiddels op een mooie winst en het is goed mogelijk dat we de volledige premies gaan binnenhalen.

AEX stuit op weerstand bij 391,3

De laatste dagen heeft de AEX zich goed weten te herstellen. Vandaag spande het er tot laat in de middag om of de weerstand op 391,3 punten zou worden genomen. Toen koos de index de weg omlaag. Belangrijk is hoe de index zich morgen gaat ontwikkelen.

Valt deze verder terug, dan kan gesproken worden van het afketsen op de weerstand. In dat geval adviseren we enige terughoudendheid te betrachten. De steun op 380 komt dan weer in beeld. Breekt de AEX daarentegen door de weerstand, dan ontstaat er ruimte voor een verdere stijging tot boven de op 10 augustus neergezette top op 401,6 punten.

Vorige week woensdag brak de AEX door de steun op 391,3 punten, die is gevormd door de bodems van 5, 8 en 18 augustus. Vervolgens ging het hard naar beneden. Maandag opende de index nog slechts een paar punten boven de steun op 380 punten. In de loop van maandag trad echter een krachtig herstel in. De index sloot niet alleen op het hoogste niveau van de dag, maar bovendien boven het slot van vrijdag.

Daar wij zowel putopties als callopties september geschreven hebben, maakt het ons niet zoveel uit waar de index de komende paar weken naar toe gaat. Wel zou het mooi zijn als de index niet hard omhoog of omlaag gaat. Als de index zich de komende twee weken tussen de 380 en 395 blijft voortbewegen, kunnen we de volledige winst op de optieposities binnenhalen. De geschreven puts september 370 kopen we terug als de index onder de steun op 380 sluit. De stop-loss voor de calls september 405 ligt op 395 punten.