Blogger verhuisd naar www.beursbulletin.nl

De blogger is tijdelijk verhuisd naar www.beursbulletin.nl.
Hier vindt u nu de analyses, concrete tips maar dan in een nieuw jasje. Binnenkort wordt deze nieuwe site opnieuw gelanceerd dus houd deze site in de gaten. Ga nu naar www.beursbulletin.nl

DAX zoekt weerstand op

Na een paar hectische weken zijn de aandelenbeurzen in rustiger vaarwater terechtgekomen. De Duitse DAX heeft de weerstand op 5006 punten, die wordt gevormd door de top van 9 september en de bodem van 7 oktober, weer in het vizier. Sluit de index hierboven, dan levert dit een koopsignaal op. Het innemen van een longpositie, bijvoorbeeld middels Turbo’s, komt dan zeker in aanmerking. Vooralsnog is het beeld echter neutraal. Enige steun signaleren we op 4950 punten, van waaruit het herstel van de afgelopen dagen werd ingezet. Belangrijker is de steun op 4785 punten, de bodem van eind augustus. Zolang deze steun intact is, is het onverstandig om een shortpositie in te nemen.

Portefeuilles doen stapje terug

Vorige week hebben we geen enkele aandelenpositie ingenomen. We moeten maanden teruggaan voor een dergelijk terughoudend aankoopbeleid. Daarentegen zijn we wel actief geweest op het verkoopvlak. Helaas voorkwam dit niet dat de waarde van de sectorportefeuilles in lijn met de AEX ruim 2 procent daalde.

Op meerdere fronten hebben we een bijzondere week achter de rug. Zo namen we afscheid van paradepaardje TomTom. De correctie nam dusdanige vormen aan, dat we besloten de recordwinst te incasseren. Hiermee samenhangend bungelde de IT-portefeuille de afgelopen week onderaan, na vele weken een koppositie te hebben ingenomen. De correctie van de AEX liet AEXAlert niet geheel onberoerd. Het rendement sinds begin dit jaar bleef echter boven de 20 procent, zodat we nog altijd trots kunnen zijn op deze optieportefeuille. Voor de TurboPortefeuille is dit een ander verhaal. Afgelopen vrijdag schreven we dat het roer hier omgaat. Ook de overige portefeuilles onttrokken zich niet aan het slechte beursklimaat. Voor AandelenAlert zag het er lange tijd gunstig uit, mede dankzij de mooie koersstijging van Ten Cate. Maar de koerscorrecties van DSM en Crucell hebben ervoor gezorgd dat de portefeuille toch met een - klein - verlies de week uitging. DSM verkochten we overigens op donderdag.

Rente en beleggen (1)

Zowel de korte als de lange rente is in Europa op historisch lage niveaus aanbeland. De lange rente bevindt zich nog steeds in een dalende trend, terwijl de korte rente zich heeft gestabiliseerd. ECB-president Trichet hintte afgelopen week op een verhoging van de korte rente vanwege de vrees voor een oplopende inflatie. Betekent dit ook het einde aan de dalende trend van de lange rente?

Ondanks de dreiging van een stijgende rente ligt de Nederlandse obligatiemarkt er nog steeds goed bij. Dat komt voor een belangrijk deel door de functie van veilige haven. De voortdurende terroristische dreiging, natuurrampen als de tsunami en de orkanen die het zuiden van de VS teisterden, maken beleggers angstig. Zij zoeken daarom de relatief veilige beleggingen in staatsleningen op. Ook goud is zo’n veilige belegging. De goudprijs beweegt de laatste maanden in een krachtige opgaande trend en bereikte deze week het hoogste niveau in 17 jaar. Zolang deze angst er bij beleggers in blijft zitten, zal ook de vraag naar staatsleningen hoog blijven. Hierdoor handhaaft de lange rente zich op lage niveaus.

Deel 1 van 3 van de column 'Rente en beleggen'

AEX test steun succesvol

Donderdag sloot de AEX op 391,4 punten, ofwel exact op de bodems uit augustus. Met het herstel vandaag constateren we dat de steun succesvol is getest. En dat de kans duidelijk is afgenomen dat de index op korte termijn veel verder terugvalt. Toch zit er nog veel angst in de markt. Dit uit zich in hoge premies voor putopties. En wat duur is, verkopen we graag. Wij vinden het nog altijd aantrekkelijk om putopties november 355 te schrijven, zoals we onze klanten van AEXAlert eerder deze week adviseerden. Wie deze tegelijkertijd met callopties november 425 schrijft, kan € 80 per optiecombinatie ontvangen. Rekening houdend met kosten is er gebaseerd op de marginverplichting uitzicht op een rendement van 4 procent in vijf weken. En dat bij een gering risico! Zo dient u de putopties pas terug te kopen na een terugval tot 373 punten. Voor de calloptie ligt de stop-loss op 409 punten, de top van 4 oktober.

Turboportefeuille wordt defensiever

In april zijn wij vol goede moed met een TurboPortefeuille gestart. Op basis van de eerder uitgebrachte adviezen van BeursBulletin bleek namelijk dat met Turbo’s een veel hoger resultaat te behalen viel dan met alleen aandelen. Inmiddels zijn we een half jaar verder en moeten we constateren dat de resultaten op de TurboPortefeuille tot dusverre tegenvallen. Maar bovenal, dat veel abonnees prijs stellen op een minder agressieve beleggingsstrategie.
Reden voor ons om veranderingen in de strategie aan te brengen.

Dat de resultaten tegenvallen, heeft deels te maken met de valse uitbraken in de afgelopen paar maanden. Wij gaan ons hier echter niet achter verschuilen en steken onze hand ook in eigen boezem. De nieuwe strategie behelst in de eerste plaats het percentage winstgevende transacties van thans nog geen 40 procent te verhogen tot 60 procent. Dat dit mogelijk is, bewijzen we met de overige portefeuilles van BeursBulletin. Verbetering van het succespercentage moet onder meer komen van het uitsluitend op slotbasis handelen als het Europese aandelen of indices betreft. Op deze wijze zullen we naar verwachting minder vaak op het verkeerde been worden gezet. Evenals bij de meeste andere portefeuilles versturen we de adviezen voor de TurboPortefeuille voortaan dus rond 17.00 uur, uitzonderingen daargelaten.

Daarnaast is de nieuwe strategie gericht op minder grote fluctuaties in het rendement. Allereerst willen we dit bereiken door meer spreiding over verschillende onderliggende waarden, zoals aandelenindices, grondstoffen en renteproducten. We kiezen voortaan ook voor een minder sterke hefboom. Veel abonnees hebben er namelijk moeite mee als de koers van een Turbo met tientallen procenten daalt zodra de onderliggende waarde een paar procent de verkeerde kant op beweegt. De keerzijde van een kleinere hefboom is uiteraard dat de winsten op de winstgevende transacties afgevlakt worden. Maar het zal dan veelal toch nog om tientallen procenten gaan. Daarnaast zullen we voortaan met een moving stop-loss werken. Dit moet er ook voor zorgen dat de gemiddelde winst hoger uitvalt dan het gemiddelde verlies. Dat een meebewegend stop-lossniveau goed kan werken, toont de ontwikkeling bij TomTom. We hebben de winst op dit IT-fonds maandenlang laten oplopen en schreven op maandag ruim € 4000 in de boeken bij. Dergelijke transacties voor de TurboPortefeuille, gecombineerd met minder en beperktere verliezen, daar gaan we voor!

Beursindices doorbreken steunniveaus

Onder aanvoering van de Amerikaanse technologiebeurs Nasdaq hebben de aandelenbeurzen wereldwijd terrein verloren. Door de correctie zijn diverse aandelenindices woensdag door belangrijke steunniveaus gezakt. Daarom is terughoudendheid geboden.

De Amerikaanse beurzen hebben het zwaar te verduren, onder meer door de vrees voor stijgende rentes. De Europese beurzen werden mee naar beneden getrokken, ondanks het herstel van de dollarkoers. Het was opmerkelijk dat de dollargevoelige Amsterdamse beurs een van de slechtst presterende beurzen binnen Europa was. Maar laten we de koersontwikkelingen niet fundamenteel proberen te verklaren.

Vanuit technisch oogpunt komt de relatieve zwakte van de Amsterdamse beurs namelijk niet als een verrassing. Zo viel de AEX vorige week donderdag al onder het uitbraakniveau terug, terwijl de Duitse DAX en de Franse CAC 40 dit lot pas afgelopen woensdag ten deel viel.

Mogelijk kan de dollar de komende weken wel voor steun zorgen. De eurodollarkoers heeft de vorige week geboekte winst namelijk alweer grotendeels prijsgegeven. Daardoor bevindt de euro zich nog heel duidelijk in een neerwaartse trend. We adviseren overigens pas een shortpositie op de euro in te nemen als het begin juli bereikte dieptepunt van $ 1,185 gepasseerd wordt.

AEX in gevecht met steun

De AEX heeft een slechte week achter de rug. Vooral de afgelopen twee dagen is het hard naar beneden gegaan. Een pluspunt is wel dat de steun op 391,3 punten stand hield. Van een succesvolle test willen we pas spreken als de index vrijdag herstelt.

De terugval vorige week donderdag tot onder het uitbraakniveau van 401,6 punten was al een duidelijk negatief signaal. Inmiddels kan ook geconcludeerd worden dat het koershiaat dat toen gevormd werd een uitbraakgap is. Woensdag opende de AEX opnieuw onder het slot van de voorgaande dag. Gaandeweg de dag werd het verlies steeds groter en er werd zelfs op het laagste niveau van de dag gesloten.

Wij kochten die dag voor AEXAlert de drie geschreven putopties AEX november 380 terug, vooral omdat het maximaal acceptabele verlies van € 400 werd bereikt. Tegelijkertijd schreven we drie putopties AEX november 355 en drie callopties AEX november 425. Per optiecombinatie ontvingen we € 85. Donderdag worstelde de AEX met de steun op 391,3 punten, op welk niveau de index op 5, 8 en 18 augustus bodemde.Tot de laatste minuut was het spannend of de steun stand zou houden. En warempel, de index sloot op 391,4 punten. Het gaat er vrijdag om spannen. Breekt de steun, dan ligt de weg open voor een verdere neergang tot 383,8 punten. Hier zette de AEX op 30 juni een top en op 7 juli een bodem neer. Een herstel op vrijdag zou de index juist weer richting de weerstand op 401,6 punten kunnen brengen.

Met de ingreep gisteren hebben we nu geen kwetsbare optieposities meer in bezit. De geschreven putopties op oktober met als uitoefenprijzen 370 en 375 lopen waarschijnlijk zonder waarde af. Voor zowel de callopties oktober 415 als de callopties november 425 ligt de stop-loss op 409 punten. Voor wat betreft de putopties november 355 mag de AEX meer dan 4 procent dalen voordat we ingrijpen: de stoploss ligt hier op 373 punten.

Nasdaq breekt in val diverse steunlijnen

De Nasdaq heeft zich in zijn val van de afgelopen week niet laten stoppen door diverse steunlijnen. Moeiteloos werd de steun nabij 2100 punten genomen, die werd gevormd door de toppen van juni en de bodem van september. Met de doorbraak heeft het 2100 punten niveau zijn waarde inmiddels verloren. Dinsdag brak de technologie-index ook overtuigend door de onderkant van het in augustus ingezette dalende trendkanaal. En of dat nog niet genoeg is, werd woensdag de bodem van 27 juni op 2045 punten doorschreden.

Toch is het moment nog niet aangebroken om short te gaan. De langere termijn trend is namelijk nog altijd positief. De steunlijn van het medio vorig jaar begonnen trendkanaal bevindt zich nu rond 2015 punten. Mocht het tot een doorbraak komen, dan ontstaat er ruimte voor een verdere terugval tot ruim 1900 punten. Rond dit niveau bodemde de index in april.

DAX terug in zijwaarts kanaal

De bulls en de bears leverden woensdag een felle strijd op de Duitse beurs. De bears deelden de eerste slag uit. De DAX opende met een koershiaat en belandde daarbij duidelijk onder de 5006 punten. Op dit niveau zette de Duitse index op 9 september en 7 oktober een bodem neer. Inmiddels geldt het niveau van 5006 punten als weerstand. De bulls joegen de index op woensdag weliswaar even boven dit niveau, maar later kregen de bears ofwel verkopers weer de overhand.

Donderdag viel de DAX verder terug, waarmee de doorbraak werd bevestigd. Wij constateren enige steun rond 4900 punten, maar van meer betekenis is de steun op 4785 punten. Op dit niveau zette de DAX eind augustus een bodem neer.

Marktsituatie noopt tot meer voorzichtigheid

Na vorige week weer te zijn teruggevallen tot onder het uitbraakniveau van bijna 402 punten, is de AEX verder gedaald. Vooral op woensdag ging het snel omlaag. Wie op ons advies begin vorige week putopties november 380 schreef, doet er goed aan deze terug te kopen. Het maximaal aanvaardbare verlies van € 400 is namelijk bereikt.

Hoewel de AEX de afgelopen twee weken sterk is teruggevallen, is er over de middellange termijn gezien sprake van een zijwaarts kanaal. Dit maakt het aantrekkelijk om zowel callopties als putopties te verkopen. Wij kiezen voor veilige series, te weten calls AEX november 425 en puts AEX november 355.

DAX op een beslispunt

De DAX opende ook vandaag weer met een gap ofwel koershiaat. In de eerste drie kwartier van de handel gleed de index veel verder terug, waarna een herstel inzette. Dit herstel reikte echter niet boven de 5006 punten, waar op 9 september en 7 oktober een bodem werd neergezet. Het niveau van 5006 punten bood tot voor kort steun en dient nu als weerstand. Wij adviseren eventuele longposities te sluiten indien de DAX rond 17.00 uur onder de 5000 punten noteert.

Geen nieuwe longposities in Japan

De Nikkei-index heeft vandaag het koershiaat gedicht dat vorige week donderdag werd gevormd. Toen liet de index de grootste terugval sinds april zien. We kunnen dus concluderen dat we met een gewoon koershiaat te maken hebben. Toch is er geen aanleiding om heel tevreden te zijn over het koersverloop van vandaag. De index sloot namelijk 0,7 procent onder het niveau van gisteren en bovendien op het laagste niveau van de dag. Daar de middellange termijn trend nog altijd positief is, kunnen eventueel in bezit zijnde longposities aangehouden worden. Daarentegen zouden we pas een nieuwe positie innemen als de steun op 13150 punten succesvol is getest.

Rendement even boven 40%

Vorige week maandag stuurden we onze abonnees een e-mail met het heuglijke nieuws dat het totaalrendement op de sectorportefeuilles tot boven de 40 procent was gestegen. Dinsdag liep dit nog wat verder op, maar woensdag en vooral donderdag zetten de beurzen een flinke correctie in. Hierdoor daalde het totaalrendement van de sectorportefeuilles tot even boven het niveau van een week eerder. De Turboportefeuille moest afgelopen week echter een flinke veer laten.

De AEX-index leverde op woensdag en donderdag flink in, waardoor ook voor BeursBulletin de rendementen onder druk kwamen te staan. Toch konden vier van de negen portefeuilles winst bijschrijven en bleven de andere, op de Turboportefeuille na, goed liggen. Omdat de portefeuilles met sterke fondsen zijn gevuld, hebben we alle vertrouwen in een voortgaande outperformance ten opzichte van de AEX.

Dat het met de Turboportefeuille hard kan gaan, werd afgelopen week keihard bewezen. Het rendement tikte dinsdag even de 20 procent aan, maar zakte vooral op donderdag flink door zijn hoeven. Hiermee wordt nog eens benadrukt dat beleggen in de Turboportefeuille een hoger dan gemiddeld risico met zich meebrengt. Door de hefboom van een Turbo werken koersveranderingen in de onderliggende waarde versneld door. Het belang van risicospreiding wordt door dergelijke fluctuaties duidelijk. Wij raden u dan ook aan om de Turboportefeuille slechts een gedeelte van uw totale portefeuille uit te laten maken.

De andere portefeuilles lieten gelukkig minder grote dalingen optekenen. AandelenAlert boekte zelfs een aardige winst, vooral dankzij de sterke koersstijging van Crucell. AEXAlert en OptieAlert gaven terrein prijs. Het rendement van OptieAlert daalde met ongeveer een procent doordat we de geschreven callopties op Heineken en TNT moesten terugkopen. Al met al steeg het rendement van alle portefeuilles tezamen met 0,2 procent tot 38,8 procent.

Japan: dageraad na lange winterslaap

Onlangs brak de Nikkei door de 12.000 punten (zie grafiek), waarna de Japanse index op een vierjarig hoogtepunt belandde. Toch lijkt de weg omhoog nog maar net te zijn ingeslagen. Na de piek in 1989 op 38.957 volgde een sterke correctie tot in eerste instantie een niveau van 15.000 punten in 1992. Maar de ellende was toen nog lang niet over. Terwijl de westerse beurzen in een opgaande trend zaten, daalde de Nikkei nog 11 jaar tot een niveau van zelfs 7603 punten in het voorjaar van 2003. Een twintigjarig dieptepunt en een daling van 80 procent vanaf de top. Het lijkt erop dat dit de absolute bodem is geweest na een bearmarkt die 14 jaar heeft geduurd.

Het instorten van de vastgoedmarkt heeft de Japanse economie in een vicieuze cirkel van deflatie geholpen. De consumentenprijzen daalden jaar op jaar, waardoor mensen hun aankopen uitstelden. Waarom zou je vandaag een tv kopen, als je weet dat die volgende week goedkoper is? De Japanse banken werden geconfronteerd met veel oninbare leningen na het uiteenspatten van de onroerendgoedbubbel. Maar in plaats van een snelle sanering hebben banken noodlijdende bedrijven jarenlang in leven gehouden met extra kredieten. Zo voorkwamen ze dat het uitgeleende geld moest worden afgeschreven als gevolg van faillissementen. Tegelijkertijd tastte dit echter de bereidwilligheid aan om leningen te verstrekken aan nieuwe bedrijven. Deze inefficiënte verdeling van kapitaal stond een economisch herstel in de weg.

Herstel dankzij Koizumi en China
Bij zijn aantreden in 2001 heeft premier Junichiro Koizumi strenge voorwaarden aan banken gesteld om oninbare leningen af te schrijven en de balansen op te schonen. Koizumi heeft een kentering weten te forceren, want de afgelopen jaren zijn de oninbare leningen gedaald van 8,7 procent begin 2002 naar 2,9 procent van het totaal aan uitstaande leningen. Koizumi heeft een juist beleid gevoerd om afschrijving van oninbare leningen te versnellen, maar dat dit daadwerkelijk is gelukt komt ook voor een groot deel door de sterke economische rugwind vanuit China. Veel bedrijven hebben hun break-evenpoint weten te verlagen door jarenlange kostenreducties. Lagere kosten, toegenomen vraag vanuit het buitenland (China) en gezondere bedrijfsbalansen zorgen voor een sterkere winstgroei, waardoor leningen weer kunnen worden afgelost.

Consumenten gaan meer besteden
De sterke winstgroei van Japanse bedrijven heeft zijn weerslag op de arbeidsmarkt. Bedrijven nemen weer mensen aan. De werkloosheid is gedaald van 5,5 procent in 2002 naar 4,3 procent nu. Tevens staat de ratio vacatures-per-sollicitant op het hoogste niveau sinds 1992 en worden er meer mensen fulltime aangenomen. Door deze ontwikkelingen stijgt het vertrouwen van de consument en daarmee de bestedingen.

Ondertussen sluimert de deflatie nog in Japan, maar deze neemt steeds verder af. De consumentenprijzen daalden nog slechts 0,3 procent over de afgelopen 12 maanden. De onroerendgoedprijzen in Tokio stegen in deze periode met 0,5 procent. Dit was voor het eerst in 15 jaar. Naar verwachting zal er begin 2006 sprake zijn van een lichte inflatie, wat als een smeermiddel zal werken voor de Japanse economie. Consumenten zullen hun aankopen niet langer uitstellen.

Het herstel in Japan was tot nu toe exportgedreven. De export maakt 10 tot 12 procent uit van de Japanse economie. Met het aantrekken van de binnenlandse vraag begint het herstel in Japan een duurzame vorm aan te nemen, waardoor meer beleggers interesse voor Japan zullen krijgen. Veel internationale fondsen hebben nog een onderweging in Japan. Ook de Japanners zelf zijn (nog) geen grootschalige kopers van hun eigen aandelen. Maar dat kan veranderen.

Privatisering Japanse post
Na de verpletterende verkiezingsoverwinning van Koizumi op 11 september is de weg vrij gemaakt voor de privatisering van de Japanse post. De Japanse post beheert 386.000 miljard yen (2,8 biljoen euro) aan spaargelden van de Japanse bevolking en is daarmee de grootste financiële instelling ter wereld. Het grootste gedeelte van het vermogen van de Japanse post is belegd in binnenlandse termijndeposito’s en obligaties. Al zou slechts 1 procent van het vermogen van de Japanse post na privatisering in Japanse aandelen worden geïnvesteerd, dan zou dit neerkomen op een vloedgolf van 3860 miljard yen (28,5 miljard euro). Dit is vergelijkbaar met het totale bedrag dat buitenlandse beleggers in de eerste helft van 2005 in Japanse aandelen staken, namelijk 3400 miljard yen.

Dit is een column van Marco Balk van Intereffektfunds, www.intereffektfunds.nl

Nasdaq op beslispunt

De Nasdaq sloot maandagavond rond de steunlijn van het neergaande trendkanaal. Daarmee is de Amerikaanse technologie-index op een beslispunt gekomen. Bij een neerwaartse doorbraak kan een verdere terugval tot 2045 punten volgen, de bodem van 27 juni. Anderzijds zou een succesvolle test van de steun voor een herstel richting de weerstandslijn kunnen zorgen. Deze weerstand bevindt zich thans rond 2156 punten en daalt dagelijks met ruim een punt.

Dow Jones test de steun

De Amerikaanse beurzen zijn maandag moeizaam van start gegaan. De Dow Jones Index test opnieuw de steun op 10.270 punten. Deze steun wordt gevormd door de bodem van 7 juli. Na een succesvolle test van de steun ontstaat er ruimte voor een stijging richting de weerstand op 10.700 punten. In de afgelopen paar maanden vond rond dit niveau topvorming plaats. Daarentegen moet met een terugval tot 10.000 punten rekening worden gehouden als de steun het begeeft.

Goud heeft aantrekkingskracht

De goudprijs is op het hoogste niveau in 17 jaar beland. Om te profiteren van de voorziene verdere stijging van de goudprijs adviseren wij om via Turbo’s long te gaan.

De goudprijs beweegt zich de laatste maanden in een krachtige opgaande trend voort. Vrijdag brak de prijs uit de consolidatiefase van de afgelopen paar weken. Vanochtend steeg de goudprijs nog iets verder, waarmee het koopsignaal werd bevestigd.

Wij geven de voorkeur aan Turbo’s Long met fondscode 43113 en met een ingebouwde stop-loss van $ 450. Deze Turbo kostte vanochtend rond 10.00 uur ruim 4 euro. Hoewel de Turbo bij een goudprijs van $ 450 afgewikkeld wordt, luidt het advies de positie reeds bij een goudprijs onder $ 470 punten te sluiten. Het koersdoel voor goud is $ 510, de bovenkant van het trendkanaal.

Duitse beurs test uitbraakniveau

Evenals vorige week maandag vormde de DAX deze donderdag een gap ofwel koershiaat. Ditmaal echter omlaag. De komende paar dagen moet duidelijk worden met wat voor gap we te maken hebben. Als deze snel gesloten wordt, betreft het een gewone gap. Daarmee zou de opgaande trend gehandhaafd blijven. Als de gap open blijft, is voorzichtigheid geboden. De DAX zou dan wel eens de bodem van eind augustus op 4785 punten kunnen opzoeken. Voorts is 5000 punten een belangrijk niveau. Enerzijds uit psychologisch oogpunt, anderzijds omdat rond dit niveau op 9 september een top werd neergezet.

Dow Jones Index nabij de steun

De Amerikaanse beurzen leverden donderdag opnieuw in. De Nasdaq-index brak daarbij door de steun van 2100 punten, waardoor er ruimte is ontstaan voor een verdere daling tot 2045 punten. Voor de Dow Jones Index ziet het er vooralsnog beter uit. Weliswaar kwam de index gedurende de dag onder de steun op 10.270 punten, maar het slot lag hierboven. Deze steun wordt gevormd door de bodem van 7 juli. Mocht de index door de steun breken, dan kan de 10.000 punten weer worden opgezocht. Anderzijds zou een succesvolle test van de steun de Dow Jones richting de weerstand op 10.700 punten kunnen brengen.

Helderheid over limieten en resultaat

In onze sluitingsberichten geven we altijd weer welk resultaat op de transactie is behaald. Sinds vorige week voegen we hier het woord circa aan toe, om aan te geven dat het feitelijke resultaat hiervan kan afwijken. Bij het uitbrengen van het advies weten we immers niet of de transactie tegen de meegegeven limietprijs kan worden uitgevoerd.
Soms melden abonnees ons dat ze bij het opvolgen van een koopadvies vaak meer betalen dan de limietprijs. Daarentegen ligt volgens hen bij verkoop de ontvangst nogal eens onder de limietprijs. Natuurlijk beseffen wij dat dit voorkomt. Wel bestrijden we dat de door BeursBulletin weergegeven portefeuillerendementen daarom niet behaald kunnen worden. Want hoe gaan wij nu met limieten om?
Als we een advies afgeven, kijken wij tegen welke prijs de order op dat moment uitgevoerd kan worden. Bij het kopen van aandelen hanteren we in beginsel de laatprijs. Tevens geven we een uiterste limiet mee. Deze bepalen we grotendeels aan de hand van het orderboek. Net na sluiting van de beurshandel kijken we wat een reële prijs is waartegen het advies die dag kon worden opgevolgd. Met reëel bedoelen we dat u in ieder geval een kwartier de tijd heeft om de order in te leggen. Deze reële prijs, die we altijd op minimaal de limietprijs zetten, nemen we in de portefeuilleoverzichten op. Een enkele keer komt het voor dat de koers zodanig sterk stijgt, dat veel abonnees zelfs niet tegen de uiterste limiet konden handelen. We nemen het fonds dan niet in portefeuille op. Een voorbeeld is het koopadvies voor BAM vorige week donderdag. Wel bewaken we de positie voor abonnees die de aandelen wel wisten te bemachtigen.
Bij onze verkoopadviezen zetten we de limietprijs gewoonlijk op de biedprijs van dat moment. Het sluitingsbericht bevat eveneens een uiterste limiet en het resultaat op basis van verkoop tegen de limietprijs. Het resultaat dat we in de portefeuilleoverzichten opnemen, zal hier geregeld van afwijken. Want ook hier hanteren we een reële koers, die nooit lager is dan de limietprijs. Mocht u nog vragen hebben, dan kunt u deze altijd per e-mail stellen. Want transparantie en vertrouwen zijn de bouwstenen van BeursBulletin.

AEX heeft potentieel tot 415 punten

In de afgelopen week heeft de AEX richting gekozen. De vorige top op 402 punten werd duidelijk doorbroken en hierdoor werd de Elliot Wave analyse van vorige week ongeldig. Vanuit de Elliott Wave Principles is immers aangegeven dat een terugvering in subgolf 2 niet (duidelijk) boven het beginpunt van subgolf 1 mag komen.

Vertaald naar de AEX ging ik er in eerste instantie vanuit dat de daling van 401,85 naar 392,50 een mogelijke eerste dalingsgolf was in de vorm van subgolf 1. Het herstel in de vorm van een mogelijke subgolf 2 mocht de 401,85 punten niet overtreffen. Dit is in de afgelopen week wel gebeurd en daardoor is de eerdere aanname van de analyse niet meer juist. Overigens is Elliott Wave ook in dit soort gevallen een prima hulp bij het handelen: de 401,85 punten diende in dit geval keurig als stop-loss voor eventuele short posities of juist als trigger voor long posities.

De AEX kan nu verder stijgen tot minimaal 415 punten, na de huidige correctie. Pas als de index onder 397 punten sluit, zou ik een shortpositie openen. De agressieve speculant gaat onder een AEX van 402 punten al short met een korte stop-loss. Vooralsnog blijft de blik echter opwaarts gericht.

Leon van Dam, http://www.optiespecialist.com/

Nasdaq ketst af op de weerstand

Met de terugval op dinsdag heeft de Nasdaq opnieuw een lagere top neergezet. Daar de index eind september ook al een lagere bodem plaatste, is terughoudendheid geboden. Het innemen van een shortpositie raden we echter af, gegeven het beperkte potentieel. Op nagenoeg 2100 punten ligt namelijk veel steun. Deze wordt gevormd door de bodem van september en de toppen van juni. Het technische plaatje verbetert overigens drastisch als de dalende weerstandslijn wordt gebroken. Deze weerstand ligt nu rond 2160 punten en daalt dagelijks met ruim een punt.

Euro test de steun

De eurodollarkoers viel maandag opnieuw terug tot de onderkant van het neergaande trendkanaal. Met het herstel vandaag kan van een succesvolle test van de steun gesproken worden. Niettemin raden we longposities af, gegeven de sterk neergaande trend en het beperkte opwaartse potentieel. De bovenkant van het trendkanaal biedt immers weerstand. Inmiddels is de eurodollarkoers de steun rond $ 1,185 vrijwel genaderd. Deze wordt gevormd door de bodem van begin juli. Na een doorbraak van deze steun is het innemen van een shortpositie aantrekkelijk. Hierbij denken we onder meer aan Turbo’s Short op de Eurodollarkoers.

AEX krachtig omhoog

Het lijkt er steeds meer op dat de AEX de weerstand op 402 punten definitief genomen heeft. Woensdag was de index al boven de top van augustus gekomen. Het tikje terug op donderdag werd een dag later ruimschoots goedgemaakt. En vandaag zet de AEX de opmars krachtig voort. De volgende weerstand wacht pas op 440 punten, waar medio 2002 topvorming plaatsvond. We kijken dus heel duidelijk omhoog. Pas bij een slotstand onder 401,5 punten is meer terughoudendheid geboden.

DAX test het uitbraakniveau

De DAX brak woensdag overtuigend door de weerstand van 5006 punten. Gisteren viel de Duitse index weer wat terug, maar deze bleef boven het uitbraakniveau. Vandaag heeft de DAX de opgaande lijn weer opgepakt. Mocht de index hoger sluiten, dan kunnen we van een succesvolle test van het uitbraakniveau spreken. De weg naar de top van maart 2002 op 5460 ligt dan open. Turbo’s Long op de DAX blijven aantrekkelijk zolang de index zich boven de 5000 punten weet te handhaven.

AEX weer onder uitbraakniveau

Woensdag zag het er rooskleurig uit voor de AEX. De index sloot namelijk boven de op 10 augustus neergezette top op 401,6 punten. Dit is het hoogste niveau in ruim drie jaar. De volgende weerstand ligt pas op 440 punten en wordt gevormd door de toppen van medio 2002.

De uitbraak op woensdag grepen we aan om de geschreven callopties AEX oktober 415 te sluiten. Dit ging met verlies gepaard. Maar beter een keer te veel geremd, dan het risico nemen van een frontale botsing. Tegenover het verlies op de callopties staat een sterke verdamping van de waarde van de geschreven putopties. Daardoor leverde AEXAlert nauwelijks in op het begin deze week bereikte recordresultaat.

Op dit moment is de AEX weer iets onder de 401,6 punten teruggevallen. Het gaat er vandaag dus om spannen. Breekt de index daadwerkelijk uit of hebben we wederom met een valse uitbraak te maken? Mocht de index toch weer de weg omlaag kiezen, dan zullen we niet aarzelen om opnieuw callopties te schrijven.

Voorlopig wachten we echter rustig af en voelen we ons comfortabel met de geschreven putopties. Voor wat betreft de puts met als uitoefenprijs 375 hoeven we pas in te grijpen na een doorbraak van de steun op 384 punten. Het is onwaarschijnlijk dat het hiervan komt, ook al omdat op 391,3 punten aardig wat steun wacht. Op dit niveau sloot de AEX op 5, 8 en 18 augustus. De putopties oktober 370 en 365 kopen we pas terug als de index door de 380 punten breekt. Hier zette de AEX op 7 maart een top neer.

Vermogensbeheer met BeursBulletin en Today’s Beheer

Hoofddorp - Amsterdam, 29 september 2005– BeursBulletin breidt in samenwerking met Today’s Beheer zijn dienstverlening uit. Vanaf heden kan de klant de orders door Today’s Beheer laten uitvoeren, op basis van analyses van BeursBulletin. Op deze manier kan de klant nog eenvoudiger rendement behalen, zonder dat deze zelf opdrachten aan zijn bank of broker hoeft door te geven. Op jaarbasis is het nettorendement bij BeursBulletin momenteel zo’n 30 procent.

Ongeveer een miljoen vermogenden die € 50.000 tot € 500.000 vrij te beleggen hebben, zoeken een bank die hun geld naar tevredenheid kan beheren. Uit onderzoek blijkt dat zij niet terecht kunnen bij de professionele private banks, omdat die een minimuminleg eisen van een miljoen euro. Daarentegen kunnen de algemene banken, zoals ING Bank en Fortis, niet de gewenste kwaliteit en persoonlijk service bieden. Behoefte is er aan dienstverlening die ‘ruikt’ naar maatwerk, maar confectie is. Harm van Wijk van BeursBulletin biedt samen met Cees Smit van Today’s Beheer hiervoor vanaf vandaag een oplossing.

Het analistenteam van BeursBulletin heeft zich inmiddels ruimschoots bewezen. Beleggers hebben momenteel de keus uit 9 beleggingsportefeuilles. Deze kennen een relatief laag risico. Alle portefeuilles hebben dit jaar een positief rendement behaald. Daarnaast biedt BeursBulletin een viertal gratis beleggingscursussen en een complete website. Het weekblad is uitgegroeid tot het grootste beleggersblad op basis van technische analyse. De belegger kan op basis van de 9 portefeuilles zelf het gewenste beleggingsbeleid bepalen.

De belegger kan zich concentreren op werk of vrije tijd en het geld het werk laten doen. In opdracht van de klant wordt het kapitaal beheerd op een afzonderlijke rekening bij de toonaangevende broker BinckBank. De belegger neemt zelf een abonnement bij BeursBulletin en geeft opdracht aan Today´s Beheer om de signalen van BeursBulletin uit te voeren en zorg te dragen voor de administratieve afhandeling. Vanzelfsprekend kan de klant online en realtime de transacties, de portefeuille en het saldo bekijken.

Today’s Beheer vraagt voor deze dienstverlening een vergoeding. Deze bedraagt € 75,- per maand aan beheerskosten en een vergoeding die is gebaseerd op basis van het behaalde rendement. Iedere belegger kan nu vanaf € 20.000 op verantwoorde en wetenschappelijk wijze gebruik maken van vermogensbeheer. Een abonnement bij BeursBulletin is er al vanaf € 33 per maand.

DAX test de weerstand

De DAX heeft zich vanochtend boven de hoogste slotstand van dit jaar van 5006 punten opgewerkt. De Duitse index stoeit inmiddels met de hoogste top in drie jaar op 5035 punten. Een verdere stijging tot boven de 5040 punten levert een mooi instapmoment op voor Turbo’s Long. Maar ook als de index rond 17.00 uur boven de 5020 punten zou noteren, kan een longpositie worden aangegaan. Verder wijzen we erop dat het er alle schijn van heeft dat het op maandag gevormde koershiaat een uitbraak-gap is. Dit wijst op een grote kracht van de markt.

AEX blijft in zijwaarts kanaal

Rond het middaguur kwam de AEX weer even boven de magische grens van 400 punten. Van een serieuze bedreiging van de weerstand op 401,6 punten, de top van 10 augustus, is het echter niet gekomen. Dat betekent dat de AEX zich nog altijd in een zijwaarts trendkanaal bevindt. De steun ligt op 391,3 punten en wordt gevormd door de slotstanden van 5, 8 en 18 augustus. Zolang de index zich tussen de steun en weerstand bevindt, blijft het schrijven van zowel callopties als putopties interessant.

Turbulente tijden voor olie (1)

Een paar weken geleden was de oliemarkt door orkaan Katrina letterlijk op drift geraakt. Vorige week leek het weer business as usual, maar inmiddels teistert Rita de Golf van Mexico. Hoe dan ook, we zullen anno 2005 moeten leren leven met aanmerkelijk hogere energieprijzen.

De tijden dat een vaatje olie $ 10 kostte, zijn definitief voorbij. Vergelijkingen met voorgaande energiecrises in de jaren ’70 gaan volledig mank. Toen werden deze crises veroorzaakt door de aanbodzijde: de OPEC met Iran en Saoedi-Arabië voorop. Thans liggen de oorzaken aan de vraagzijde. Vooral in Azië groeit de behoefte aan energie sterk en de wereldwijde raffinagecapaciteit is onvoldoende.

OPEC olieslim
Dit vertaalt zich in blijvend hogere energieprijzen, ook als er alternatieve energie op de markt zou worden gebracht. Alternatieve vormen van energie zijn prijstechnisch namelijk niet concurrerend met fossiele energie. Bovendien moet dikwijls nieuwe infrastructuur worden aangelegd en speelt de gewijzigde distributie een rol. Wel vreest de OPEC de opkomst van alternatieve energie in de toekomst. Derhalve biedt zij nu – “olieslim” – aan 2 miljoen vaten per dag extra te produceren.

Handelaren weten wel beter. Deze “reserve” bezit de OPEC waarschijnlijk niet meer, nog afgezien van de ontbrekende raffinagecapaciteit. De olieprijs kan dus alleen maar dalen door vraaguitval. Deze wordt zichtbaar bij een tragere groei van de wereldeconomie. Dat wil de OPEC evenmin, omdat de oliekasstroom daardoor terugloopt.

Problemen
De grootste olieproducent ter wereld Saoedi-Arabië heeft met problemen te maken, die regelrecht leiden naar minder productie in plaats van meer. Hoewel het land een reeks olievelden “in portefeuille” heeft, is 90% van de totale productie afkomstig van slechts zes bronnen. De productieaanvang van deze bronnen dateert van 30 tot 60 jaar geleden. Daarmee is in de loop der jaren niet altijd even adequaat omgesprongen.

Er is onder meer te weinig onderhoud aan bestaande bronnen en installaties gepleegd. Bovendien zorgt de te sterke injectie van zout water – ingezet om de productie te verhogen – voor een snellere uitputting van de bronnen. In de Sovjettijd werd deze techniek vanuit Saoedi-Arabië ook toegepast omdat men “harde” valuta (lees dollars) nodig had om als ‘apparatsjiks’ in het zadel te kunnen blijven. Als gevolg daarvan verdubbelde de productie in de jaren ’80 tot ’90 om in de jaren daarop weer fors te dalen.

DAX nadert weerstand

Vandaag is de DAX met een enorm koershiaat geopend. Als dit hiaat binnen enkele dagen gesloten wordt, hebben we met een gewone gap te maken. Dit zou wijzen op een voortzetting van het zijwaartse verloop van de afgelopen twee maanden. Mocht de DAX zich boven de gap handhaven - zeg boven 4940 punten - dan kunnen we vermoedelijk van een uitbraak-gap spreken. Dit is een teken van kracht. Weet de DAX bovendien de weerstand rond 5000 punten te doorbreken, dan ontstaat er een mooi instapmoment voor Turbo’s Long.

Ook nu een mooi instapmoment.

De AEX heeft een spannende week achter de rug. Vorige week dinsdag zag het er lange tijd hoopvol uit, maar een dag later kregen verkopers massaal de overhand. De index viel met ruim een procent terug en dat is de sterkste teruggang sinds 12 augustus. Donderdag ging het niet veel beter.

De geschiedenis herhaalt zich. Want op 10 en 11 augustus noteerde de AEX eveneens boven de 400 punten. Nu hoop ik maar dat de beurs het verdere patroon van augustus niet gaat volgen. Deze gleed namelijk gestaag verder weg om pas eind augustus weer een herstel in te zetten.

Voor beleggers in aandelen is het natuurlijk altijd leuker als de beurs omhoog gaat. Ik sluit nog altijd niet uit dat we binnenkort toch door de weerstand op bijna 402 punten breken. Toch maak ik mij geen zorgen als de AEX de steun bij 384 punten weer zou opzoeken. Zo zagen we in de tweede helft van augustus slechts een dipje in het resultaat van de sectorportefeuilles. En AEXAlert scoorde zelfs een nieuw record.

Ook nu bieden de verschillende portefeuilles dus mooie instapmomenten. Mocht het tegenzitten, dan zal een eventueel verlies beperkt blijven. Terwijl de rendementen in goede beursweken hard kunnen oplopen. Zo boekten de sectorportefeuilles in juli een rendement van 5 procent. Daar zijn de transactiekosten al vanaf gehaald. U mag uitrekenen hoe lang u erover doet om dit rendement op een spaarrekening te realiseren. Zeker na aftrek van inflatie en belasting…

Nasdaq test de steun

De technologie-index Nasdaq toont een duidelijker patroon van lagere toppen en bodems dan de Dow Jones. Maar ook hier is het moment om short te gaan nog niet aangebroken. Op nagenoeg 2100 punten ligt namelijk aardig wat steun. Het volgende steunniveau bevindt zich op 2045 punten. Dit is de bodem van 27 juni. Wij staan op dit moment heel duidelijk rond een beslispunt. Want mocht de steun op 2100 punten succesvol getest worden, dan is het innemen van een longpositie juist het overwegen waard. Van een succesvolle test spreken we als de Nasdaq na een slot rond 2100 punten de volgende dag opveert. In de overweging om dan een longpositie in te nemen speelt mee dat er tot zeker 2200 punten opwaarts potentieel is.

Dow Jones Index uit opgaande trend

Hoe je het ook wendt of keert, de Dow Jones Index heeft de opgaande trend verlaten. De herstelbeweging eind vorige week bleef ruim onder de weerstand op 10.700 punten. En woensdag sloot de index onder de slotstanden van eind augustus. Om van een neergaande trend te kunnen spreken, moet de index ook door de op 6 juli neergezette bodem op 10.270 punten breken. Een shortpositie kan worden ingenomen als het tot een doorbraak komt. De volgende steun wacht pas bij de bodems uit april rond 10.000 punten.

Duitse beurs zoekt steun op

Vrijdag 16 september sloot de DAX nog slechts fractioneel onder de weerstand rond 5000 punten. Sindsdien is de Duitse beursindex hard onderuit gegaan. De teleurstellende verkiezingsuitslag gaf de aanzet tot de correctie. Daar kwam Rita bovenop.

Hoewel het marktsentiment te wensen overlaat, raden we shortposities af. De DAX is de steun op 4785 punten namelijk dicht genaderd. Hier ligt de onderkant van het koershiaat van medio juli en de bodem van 26 augustus. Mocht het tot een doorbraak komen, dan ontstaat er overigens ruimte voor een verdere daling tot 4625 punten. Rond dit niveau vond eind juni/begin juli topvorming plaats.

Beurzen nabij beslispunten

Vorige week testten diverse vooraanstaande aandelenindices belangrijke weerstanden. En dinsdag deed de AEX een serieuze poging. Maar helaas. In de afgelopen paar dagen is het sentiment aanzienlijk verslechterd. Met ‘dank’ aan de orkaan Rita. Vooralsnog hoeven we ons echter niet al te veel zorgen te maken. Belangrijke steunniveaus zijn namelijk nog intact.

De Amerikaanse beurzen staan sinds eind augustus inmiddels op verlies. Hier komt de orkaan dan ook het hardst aan. In Europa staan er nog altijd plussen op de borden. Wel doet met name Duitsland zijn best de aanvankelijke winst te laten versmelten. Van de grotere wereldwijde beurzen presteert de Japanse deze maand veruit het beste. Zelfs deze week werd een mooie winst op de borden getoverd. Er is dus alle aanleiding om de Turbo’s Long op de Nikkei te handhaven.

De olieprijs is inmiddels tot rond de $ 68 gestegen en is daarmee nog maar een paar dollar verwijderd van het all-time high. Het moge duidelijk zijn dat de olieprijs zich nog steeds in een krachtige opgaande trend voortbeweegt. De eurodollarkoers is daarentegen in een zijwaarts kanaal teruggekeerd. Daarom hebben we de positie in de Turbo Long gesloten.

De eerste prijs voor goud

De goudprijs blijft een vluchthaven in onzekere tijden. Op 15 september brak goud door de in november 2004 neergezette top op $ 454. Op basis hiervan kochten wij een Turbo Long op goud. De winst op onze ‘gouden Turbo’ is inmiddels verder opgelopen tot boven de 30%. De goudprijs blijft stijgen door de huidige onzekerheid onder beleggers. Nieuwe posities worden op dit moment afgeraden. De reden hiervan is, dat de goudprijs zich middenin een mooi opgaand trendkanaal voortbeweegt. De stop-loss beweegt mee met de oplopende prijs zodat de winst deels veilig wordt gesteld. De bovenkant van het trendkanaal biedt weerstand. Deze bevindt zich nu op $ 490 en loopt maandelijks met zo’n $ 5 op.

Stormachtige ontwikkeling olieprijs gestild

De olieprijs bereikte in augustus het recordniveau van 68 dollar. Dit punt werd bereikt nadat de stijgende trend opwaarts werd doorbroken. Bovendien was er sprake van 4 opeenvolgende hogere toppen.

Vandaag heeft zich een lagere top gevormd op 65,50 dollar. Van een neergaande trend is echter nog geen sprake. Hiervoor willen we eerst een derde lagere top terugzien in de grafiek. Wel zien we dat de extreme stijging van de afgelopen periode voorlopig voorbij lijkt. Weliswaar wat gematigder blijven wij bullish over de toekomstige waardeontwikkeling van een vat ruwe olie.

Gratis naar Dag v/h Aandeel en Alex’ Kassa!

Gratis naar Dag v/h Aandeel en Alex’ Kassa!Op vrijdag 11 november organiseert de Vereniging van Effectenbezitters weer de Dag van het Aandeel. Meer dan ooit is dit voor actieve beleggers een dag om naar uit te kijken. BeursBulletin is namelijk mediapartner. Daarom kunt u dit jaar zonder kosten naar Peter Paul de Vries. Kassa! dus. Dit is tevens de naam van de nieuwe rubriek op de site van online broker Alex. Hierop wordt regelmatig een ‘kassabon’ geplaatst met gekochte en ‘teruggebrachte’ effecten en derivaten.

De Dag van het Aandeel is een jaarlijkse happening in de RAI en wordt alweer voor de 27ste keer georganiseerd. Diverse analisten en experts zullen hier aanwezig zijn. En wij vinden dat BeursBulletin niet mag ontbreken. Temeer daar wij in ons ruim eenjarige bestaan reeds een goede reputatie in de financiële wereld hebben opgebouwd. Uiteraard vooral door de prestaties van de diverse portefeuilles. Maar ook door de dienstverlening hieromheen, zoals het blad, de website en de cursussen. Wij zullen onze visie op de markt via een workshop met de naam ‘Riding the Bull’ onder de aandacht brengen. Wat we daar nog meer doen, houden we nog even geheim. Uiteraard vergeten we ook hier onze abonnees niet. Via onze website kunt u voor de Dag van het Aandeel gratis toegangskaarten aanvragen.

Kassa! is de naam van een beleggingsportefeuille die voor Alex wordt bijgehouden door BeursBulletin. Op de kassabon staat vermeld welke aankopen worden gedaan en welke beleggingen weer worden ‘geruild’ inclusief de transactiekosten. Het resultaat van de aan- en verkopen wordt bijgehouden in is te zien in de ‘Portefeuille’. Hier staan, naast de in bezit zijnde effecten en derivaten, de marginverplichting en het rekeningsaldo.

Achter de schermen zijn wij druk bezig om onze dienstverlening nog beter af te stemmen op uw wensen. In de kern komt het erop neer dat u uw geld kan beleggen op basis van de adviezen van BeursBulletin zonder dit zelf te hoeven doorgeven. U behoudt dan uw abonnement, maar het beheer besteedt u uit. Zodra er meer concreets te melden is, brengen we u uiteraard direct op de hoogte.

Steun AEX voorlopig intact

Het rendement op AEXAlert heeft in de afgelopen roerige beursweek een nieuw record bereikt. Maandag zagen we het nog positief in voor de AEX en schreven we vier putopties oktober 375. Inmiddels is onze visie naar neutraal gedraaid. Daarom gaven we de abonnees van AEXAlert vanochtend het advies hier tegenover vier callopties oktober 415 voor € 0,35 te schrijven. Hiervoor hoeft geen extra margin te worden aangehouden in verband met bovenstaande putopties.

Dinsdag spande het er om of de AEX door de weerstand op 401,6 punten zou breken. Dit is de top van 10 augustus. Aan het begin van de middag werd dit niveau even gepasseerd, maar het slot lag duidelijk lager. Na de teruggang een dag later kon van een succesvolle test van de weerstand gesproken worden. Inmiddels is de AEX teruggevallen tot een paar punten boven de steun op 391,3 punten. Deze wordt gevormd door de slotstanden van 5, 8 en 18 augustus. Na een doorbraak van dit steunniveau ontstaat er ruimte voor een verdere terugval tot 383,8 punten. Hier ondervond de AEX op 30 juni weerstand en op 7 juli steun.

Het terugkopen van de geschreven putopties oktober 375 is pas nodig na een doorbraak van de steun op 383,8 punten. Voor de uitoefenprijzen 370 en 365 liggen de stop-loss niveaus op 380 respectievelijk 374 punten. Wie voldoende bestedingsruimte heeft - de marginverplichting ligt op € 5700 - zou nu nog 3 calls oktober 415 en 3 puts oktober 365 kunnen schrijven. Per combinatie kan € 0,75 worden ontvangen. Dit komt in totaal na aftrek van kosten neer op € 202,50. Gerelateerd aan de marginverplichting is in vier weken tijd dus een rendement van 3,6 procent haalbaar. Dit is 46 procent op jaarbasis.

Nikkei vervolgt weg omhoog

Met de verdere stijging van de Nikkei wordt het parallelle stijgende trendkanaal voortgezet. Dinsdag sloot de Japanse index al boven de 13.000 punten. Op 1 september had de Japanse index de top van 23 augustus uitgekomen waarop wij een Turbo Long op de Nikkei kochten. Inmiddels staat deze Turbo op een mooie 40% winst.

Voor de weerstand kijken we naar de top van mei 2001 op 14.500 punten. De bovenkant van het opgaande trendkanaal biedt steun. Deze bevindt zich nu rond 12.900 punten en loopt dagelijks met 20 punten op.

De eerste prijs voor goud

De goudprijs blijft een vluchthaven in onzekere tijden. Op 15 september brak goud door de in november 2004 neergezette top op $ 454. Op basis hiervan kochten wij een Turbo Long op goud. De winst op onze ‘gouden Turbo’ is inmiddels verder opgelopen tot boven de 30%. De goudprijs blijft stijgen door de huidige onzekerheid onder beleggers. Nieuwe posities worden op dit moment afgeraden. De reden hiervan is, dat de goudprijs zich middenin een mooi opgaand trendkanaal voortbeweegt. De stop-loss beweegt mee met de oplopende prijs zodat de winst deels veilig wordt gesteld. De bovenkant van het trendkanaal biedt weerstand. Deze bevindt zich nu op $ 490 en loopt maandelijks met zo’n $ 5 op.

DAX nog altijd in zijwaarts kanaal

Waar de AEX de schade vandaag nog redelijk beperkt houdt, gaat de DAX stevig onderuit. Op maandag was het niet anders. Toch is er geen reden tot zorg inzake de Duitse beurs. Als we naar de grafiek van de DAX kijken, constateren we nog altijd een zijwaarts kanaal. Wel is de kans afgenomen dat de DAX op korte termijn door de weerstand rond 5000 punten breekt. Zolang de steun bij 4785 punten intact is, raden we shortposities echter af.

AEX test de weerstand

De AEX heeft zich vandaag stevig boven de 400 punten gevestigd. Nu komt het erop aan of de index de weerstand op 401,6 punten weet te breken. Dit is de top van 10 augustus. Als de AEX tegen het einde van de handelsdag boven dit weerstandsniveau noteert, kunnen Turbo’s Long op de AEX gekocht worden. Temeer, daar de volgende weerstand pas op 440 punten ligt. Deze wordt gevormd door de top van eind juni 2002.

Gek van Beleggen: Fixatie en hebzucht

Gek word ik af en toe van beleggen. En van mijn beleggingen. Het is me weer eens gelukt. Een keurige analyse en een goede stop-loss bepaald om mijn risico te beheersen. De positie ingenomen, in opties deze keer. Winst op papier en, ja hoor, met verlies de positie gesloten. Precies zoals aangegeven in handboeken over de psychologie van de belegger. Hierin staat beschreven dat 80 procent van de posities in gekochte opties in de juiste richting is, maar dat slechts 10 procent daadwerkelijk tot winst leidt. Ik zal u laten zien wat er gebeurde.

SBM Offshore bevindt zich sinds eind mei in een opgaande trend. Aanvankelijk profiteerde ik daar niet van. Maar bij de uitbraak uit een consolidatie binnen het trendkanaal besloot ik op 9 augustus callopties te kopen. Mijn stop-loss bepaalde ik onder de steunlijn van het opgaande trendkanaal.

Positiegrootte
Uitgangspunt bij mij is dat ik met één transactie nooit meer dan 2 procent van de waarde van mijn portefeuille wil verliezen. Als ik voor aandelen kies en mijn stop-loss heb bepaald, kan ik eenvoudig uitrekenen hoeveel stuks ik kan kopen. Bij callopties is dat iets ingewikkelder. Hierbij komt de delta om de hoek kijken. Voor de niet-kenners: de delta is de mate waarin de optieprijs verandert als de aandelenkoers met € 1 stijgtof daalt. De delta van at-the-money opties, ofwel opties waarvan de uitoefenprijs gelijk is aan de huidige koers, ligt gewoonlijk rond 0,5. Met septemberseries als uitgangspunt kocht ik op SBM 10 callopties sep05 62. Op € 2,30. So far so good.

Verlies op kansrijke positie
De volgende dagen steeg het aandeel, en daarmee de waarde van de opties. Mijn stoploss trok ik op volgens het verloop van de oplopende oplopende steunlijn. Maar zie: na het bereiken van de weerstandslijn van het oplopende trendkanaal corrigeerde de koers. Ik bleef vasthouden aan mijn vooraf bepaalde stoploss. En toen ging het mis. Op 24 augustus zakte de koers door de steunlijn en de volgende dag bleef de koers er onder. De optie noteerde € 1,10 en ik verkocht. Verlies dus.

Fixatie en hebzucht
Wat ging er eigenlijk mis? Veel! In de eerste plaats, niet onbelangrijk, was ik te zeer gefixeerd op de oplopende steunlijn. Hierdoor zag ik een belangrijke horizontale steun op € 61 volledig over het hoofd. Pas later zag ik deze steunlijn. Toen was het echter te laat. Ten tweede had ik moeten overwegen de positie te sluiten toen de koers de bovenkant van het trendkanaal raakte. Waarom heb ik dat niet gedaan? Pure hebzucht, denk ik. Meer winst willen zien in deze al winstgevende transactie. In de derde plaats was mijn maximaal te verliezen kapitaal in de positie nog niet bereikt. Waarom zou ik dan de positie sluiten? En zo hield ik mezelf voor de gek. Door zoeken naar (en vinden van!) een dergelijk oneigenlijk argument.

Gevaar is de belegger zelf
Aan mijn systeem, mijn broker of mijn positie lag het niet. Die zaken waren prima in orde. Nee, ik was zelf degene die de positie verknalde. En ik had blijkbaar niet de juiste instelling om deze positie objectief in de gaten te houden. Zodat ik ondanks mijn jarenlange ervaring met beleggen weer eens met de neus op de feiten gedrukt werd. Niet goed kijken, hebzucht, gemakzucht. Het klopt dus toch: het grootste gevaar voor zijn of haar beleggingen is en blijft de belegger zelf.

Na regen kwam zonneschijnLaten we eens kijken naar het verdere verloop van de koers, nadat deze opveerde van de horizontale steun. U kunt zich mijn frustratie over het verloop van de positie en de woede op mijzelf mogelijk voorstellen. Kwam het uiteindelijk toch weer goed?

Ja, gelukkig wel. Op 1 september nam ik na de uitbraak van de eerste bar, die boven de aangegeven consolidatie gevormd werd, intraday opnieuw een optiepositie in. Opnieuw met een van tevoren bepaalde stop-loss. En deze keer nam ik mij voor me te houden aan duidelijke afspraken met mezelf. De positie leverde na drie dagen een mooie winst op, toen de koers rond € 69,50 weerstand ontmoette.

Ik blijf gek van beleggen, ook al maakt dat me af en toe gek! Hoe dat mogelijk is? Een uitstapje naar de psychologie van de belegger in een volgend artikel maakt dat wellicht duidelijker. Joop Folkertsma.

Euro uit opgaande trend

De verkiezingsuitslag in Duitsland heeft de eurodollarkoers sterk onder druk gezet. Deze belandde vanochtend ruim onder het in juni ingezette opgaande trendkanaal. Er zit dus niets anders op dan longposities in de eurodollar te sluiten.

Steun wacht er nu op de bodem van begin juli nabij $ 1,19. Het verschil met de huidige eurokoers is te klein om een shortpositie in te nemen. Voor de weerstand kijken we naar de onderkant van het trendkanaal. Deze bevindt zich nu op ruim $ 1,22.

Verdienen in iedere markt

Drie weken geleden toonde ik mij in het televisieprogramma Business Class voorzichtig ten aanzien van een verdere stijging van de beurs. Veel beleggers horen graag een positief verhaal en reageerden dus teleurgesteld. Ze beseffen nog steeds niet dat er ook in een zijwaartse of dalende markt geld verdiendkan worden.

Onze abonnees reken ik niet tot deze beleggers. Wie de adviezen van onze sectorportefeuilles consequent heeft opgevolgd, verdiende de afgelopen twee maanden 4 procent na aftrek van kosten. Op jaarbasis is dat 24 procent. En wat deed de AEX in de afgelopen twee maanden? Deze kwam per saldo niet van zijn plaats.Dit toont aan dat er ook in een zijwaartse markt een mooi rendement behaald kan worden.

En dan heb ik het alleen nog maar over aandelen. Onze optieportefeuilles gedijen zelfs beter in een zijwaartse markt. Zo verdiende AEXAlert de afgelopentwee maanden een fraaie 7 procent. OptieAlert presteerde wat minder overtuigend, maar de binnengehaalde 1,5 procent na aftrek van kosten moet tegen het licht gezien worden van een zeer gering risico: ruim 80 procent van de adviezen bij OptieAlert wordt met een winst afgesloten.

Nikkei in krachtige opwaartse trend

De Japanse beurs krijgt er maar geen genoeg van. Vooral maandag ging het hard omhoog nadat premier Koizumi met overweldigende meerderheid was herkozen. Na twee rustige handelsdagen ging het ook donderdag weer erg goed. Met het naderen van de 13.000 punten is de winst op de Turbo Long op meer dan 25 procent gekomen. In beginsel is het koersdoel de begin mei 2001 neergezette top bij 14.500 punten. We bewaken de positie uiteraard zorgvuldig om te voorkomen dat de mooie winst weer grotendeels wegebt. Hiervoor gebruiken we een mee omhoog bewegende stop-loss.

Feest op Duitse beurs snel voorbij

Vorige week vrijdag brak de DAX door de voorgaande toppen bij 4990 punten. Bovendien werd de psychologische barrière op 5000 punten geslecht. Daarmee was er een prachtig moment aangebroken om in Turbo’s Long te stappen. Dinsdag bleek het helaas om een valse uitbraak te gaan. De DAX viel die dag hard onder de 4990 punten terug. Dan zit er niets anders op dan de longpositie te sluiten. Steun ligt er op 4785. Hier ligt de onderkant van het koershiaat van medio juli en de bodem van 26 augustus. Vandaag testte de DAX wederom de 5000 punten grens maar wist deze nioet te slechten.

Markten blijven zijwaarts gericht

Vorige week vrijdag leek de zon daadwerkelijk door te breken. De Duitse DAX bereikte het hoogste niveau in meer dan drie jaar en op andere Westerse beurzen viel eveneens een verbetering van het sentiment tebespeuren. Helaas keerde de DAX snel terug binnen het zijwaartse kanaal van de afgelopen twee maanden. Het beeld op veel andere beurzen is niet anders.

Als we in ogenschouw nemen dat september traditioneel de slechtste beursmaand is, mogen we niet klagen. De AEX staat op een winst van ruim een procent en dat is ook het beeld op veel andere West-Europese beurzen. De Amerikaanse beurzen zijn iets achtergebleven, maar noteren in ieder geval aan de positieve kant van de streep. Eerder deze week deed de Dow Jones index een serieuze poging de horizontale weerstand bij 10.700 punten te breken, maar helaasfaalde deze poging.

Het herstel na de magere augustusmaand was onvoldoende om de beurzen in de opwaartse trendste doen terugkeren. Althans als we hierbij naar de korte termijn kijken. Als we op maandbasis naar de grafieken kijken, constateren we mooie opgaandetrends. Wel nog heel duidelijk in een opgaande kortetermijntrend zit de Nikkei-index. De Japanse beurs lijkt zich weinig aan te trekken van de ontwikkelingen op andere beurzen en met onze Turbo Long juichen we dat uiteraard toe.

We gaan voor goud

De goudprijs brak gisteravond door de in augustus neergezette top op $ 454. Vandaag werd deze winst goed vastgehouden, waarmee een prachtig instapmoment is ontstaan. Temeer daar de goudprijs zich in een mooi opgaand trendkanaal voortbeweegt. Wij hebben Turbo’s Long op de goudprijs gekocht. Bij het uitbraakniveau ligt de stop-loss. De bovenkant van het trendkanaal biedt weerstand. Deze bevindt zich nu op $ 490 en loopt maandelijks met $ 5 op.

Mooie winst door zijwaartse AEX

Vanaf eind augustus was er eindelijk weer actie op de Amsterdamse beurs. Maar de afgelopen week viel er weinig te beleven, althans als we afgaan op de ontwikkeling van de AEX. Dit vinden we overigens niet erg. Integendeel zelfs, want door het zijwaartse verloop verdampen de optiepremies snel. Dat is dus kassa! Vrijwel dagelijks wordt het record bij AEXAlert na aftrek van kosten (nu 23,5 procent) scherper gezet.

Vergeleken met vorige week is de technische positie uiteraard nauwelijks veranderd. De steun ligt op 391,3 punten en wordt gevormd door de slotkoersen van 5, 8 en 18 augustus. Mocht deze steun het begeven, dan komt 383,8 punten in beeld. Hier ondervond de AEX op 30 juni weerstand en op 7 juli steun. Voor de weerstand kijken we naar de top van 10 augustus op 401,6 punten. Bij een overtuigende doorbraak wordt de opgaande trend hervat.

Evenals een week eerder, rolden we dinsdag opties op september naar oktober door. We kochten drie geschreven calls september 405 en drie geschreven puts september 370 terug voor in totaal € 30. Daar we de opties voor een stuiver sloten, waren we geen transactiekosten verschuldigd. We schreven vervolgens drie callopties oktober 415 en drie putopties oktober 365. Per combinatie ontvingen we € 1,15 exclusief kosten. Inmiddels noteert deze short strangle € 0,95, zodat de terugkoop van de septemberseries ruimschoots is terugverdiend.

Op september staan nog drie geschreven calls september 405 en drie geschreven puts september 360 uit. Deze opties zullen op vrijdag vrijwel zeker waardeloos aflopen. Bovendien krijgen we dan weer dekkingsruimte om nieuwe optieposities op oktober in te nemen.

Stocksplits leuk voor actieve beleggers

Een aandelensplitsing voegt geen waarde aan een bedrijf toe en zou dus geen directe invloed op de aandelenkoers moeten hebben. Op korte termijn heeft deze niettemin meestal een positieve koersontwikkeling tot gevolg. Zowel de aankondiging als de splitsingsdatum beïnvloedt de prijs van aandelen.

Stocksplits kunnen in elke ratio worden doorgevoerd en hebben meestal een positieve uitwerking op de koers van aandelen. Een aandelensplitsing voegt per saldo geen waarde toe. Het is enkel een cosmetische ingreep om de koers op een psychologisch aanvaardbaar niveau te brengen. Een stocksplit is niets anders dan een boekhoudkundige ingreep. Zo verdubbelt bij een 2-voor-1 split het aantal aandelen en wordt de nominale waarde gehalveerd, maar de fundamentele waarde van de onderneming verandert niet. Weliswaar halveert de winst per aandeel, maar omdat de koers eveneens de helft lager uitvalt, verandert de koers-winstverhouding niet.

Hoewel stocksplits geen bijdrage leveren aan de fundamentele waarde van een onderneming, worden zij vaak doorgevoerd om de verhandelbaarheid te vergroten. Particuliere beleggers kopen liever honderd aandelen à € 30 euro dan één aandeel tegen de prijs van € 3000. Punt is wel dat stocksplits het verschil tussen de bied- en laatprijs doen toenemen, hetgeen nadelig is voor de liquiditeit. Ook kan de aan het fonds verbonden handel in opties duurder en minder aantrekkelijk worden.

Outperformance vaak alleen op korte termijn
Ikenberry, Rankine en Stay rekenen voor dat op de dag van de aankondiging van de splitsing de gemiddelde koerswinst 3,5 procent bedraagt. In What do Stock Splits Really Signal stellen zij dat in de vijf handelsdagen na de split de aandelen 3,38 procentpunt beter presteren dan de beurs. Een jaar na dato is het overrendement 7,94 procentpunt. Deze resultaten hebben uitsluitend betrekking op splitfactor 2 (twee nieuwe aandelen voor één bestaand).

Bedrijven die aandelen splitsen,laten de buitenwereld weten dat zij de toekomst met vertrouwen tegemoet zien, stellen de onderzoekers. Omdat in de restperiode het overrendement 4,56 procentpunt bedraagt, zien critici in stocksplits een lapmiddel van het management om de aandacht van pessimistische berichtgeving af te leiden. Zo willen zij het negatieve effect van slecht nieuws alsnog afwenden. Hoewel er in het jaar na de splitsing een overrendement van 2 procentpunt wordt behaald, underperformen gesplitste aandelen op termijn hun directe concurrenten. In Stock Splits, Signaling, and Long-RunStock Performance tonen Dunbar, Hwang en Mandelker aan dat zij reeds in het tweedejaar 1,55 procentpunt achterblijven op hun controlegroep. Het jaar daarop presterenhun collega’s 1,4 procentpunt beter.

In het vierde jaar bedraagt de outperformance van de controlegroep 3,29 procentpunten in het vijfde jaar boeken de gesplitste aandelen een onderrendement van 2,68 procentpunt. Per saldo komt de winst van stocksplitters over vijf jaar op 16 procent. Dit is 8 procent lager dan de controlegroep!

Hoewel gesplitste aandelen in het eerste jaar goed gedijen, vallen zij in de jaren erna op door hun ondermaatste prestatie. Een sluitende verklaring voor dit fenomeen hebben de onderzoekers niet. Wel zagen zij dat vooral de bedrijven met uitzonderlijke winstgroei hun aandelen splitsten. Het vermoeden bestaat dat de koers van de stocksplitters achterblijft omdat echte groeiaandelen verkocht worden als de winstgroei stokt. Desai en Jain stellen dat tussen de aankondiging en de verwezenlijking ervan, de te splitsen aandelen 7,05 procent harder stijgen dan het beursgemiddelde. Drie jaar later is er sprakevan een bovengemiddeld rendement van slechts 11,87 procent. Uit hun studie Long-Run Common Stock Returns following Stock and Reverse Splits komt verder naar voren dat aandelen die na een aandelensplitsing bovenmaats presteerden, veelal ook hun dividend hebben verhoogd!

Basisstrategieën
In Amerika maken daytraders dankbaar gebruik van de hype rond aandelensplitsingen. De kortetermijnbeleggers kunnen hiervoor terugvallen op vier basisstrategieën:
• Bij de announcement-strategie trachten beleggers als eerste op de bekendmaking te reageren. Als een split is aangekondigd, worden zij via mobiele telefoons of e-mail per ommegaande verwittigd, zodat zij meteen hun positie kunnen innemen. Deze strategie geldt als het neusje van de zalm.
• Wild cards. Wanneer een aandeelhet koersniveau van de voorgaande splitsing heeft bereikt, ligt het voor de hand dat er een nieuwe op til is. Vanaf dat moment zoeken beleggers naar aanwijzigingen over het tijdstip van de verwachte stocksplit.
• Pre-split. In de periode tussen het besluit en de daadwerkelijke uitvoering ervan doorlopen aandelen een regelmatig terugkerend koerspatroon. Zodra de split wereldkundig is, lopen de aandelenkoersen op, waarbij de stijging het duidelijkste is in de tien tot twaalf dagen voor de feitelijke splitsing.
• De post-announcement-strategie vertrouwt op profit taking. Vaak stijgen aandelen in afwachting van bedrijfsresultaten.

Het is gebruikelijk dat tijdens de publicatie ervan de directie haar splitsingsplan aankondigt. In eerste instantie zakken de aandelenkoersen dan als gevolg van winstnemingen volgend op de stijging tot dat moment. Na korte tijd herstelt de koers echter, nu vooruitlopend op de uitvoering van de aangekondigde stocksplit.

Event studies
De beleggingsgemeenschap vertoont sinds het bestaan van de beurs een bijzondere interesse voor bedrijfsspecifieke gebeurtenissen die de rendementsontwikkeling van aandelen beïnvloeden. Een stocksplit is zo’n gebeurtenis. Analisten bestuderen allerlei macro-economische ontwikkelingen, teneinde de gevolgen op microniveau in te schatten. Factoren als reorganisaties of de ontwikkeling van nieuwe producten hebben echter evenzeer invloed op de winstgevendheid van individuele ondernemingen. Los hiervan bestaat er een aantal relaties tussen gelijksoortige gebeurtenissen die de koersontwikkeling van aandelen beïnvloeden. Beleggingsleerwetenschappers omschrijven dergelijke gebeurtenissen en de ontwikkeling van het vervolgrendement als event-studies.

Aandelensplitsingen, advieswijzigingen, dividendpolitiek, inkoop van eigen aandelen en winstaankondigingen zijn enkele voorbeelden hiervan. De bestudering van de rendementsontwikkeling voor een event, direct erna en later, verschaft inzicht in de onderliggende prijsvorming de efficiënte werking van financiële markten. Maar voor beleggers ontsluiert het hoe de beleggingsgemeenschap reageert op spraakmakende gebeurtenissen.

Euro test de steun succesvol

De eurodollarkoers heeft opnieuw steun ondervonden van de onderkant van het trendkanaal. Nu de koers vandaag weer is opgeveerd, kunnen we van een succesvolle test spreken. Derhalve is er een mooi instapmoment ontstaan. Wij hebben daarom Turbo’s Long op de eurodollarkoers gekocht.

De onderkant van het trendkanaal bevindt zich thans op $ 1,227. Deze loopt maandelijks met bijna twee dollarcent op. De weerstand ligt 4 dollarcent boven de steun. Momenteel spreken we dus over een niveau van $ 1,267.

Sectorportefeuilles en AEXAlert op record

De afgelopen week werden weer diverse records neergezet. Zo bedraagt het totaalrendement van de sectorportefeuilles inmiddels 38 procent. Daarnaast bouwde AEXAlert gestaag voort aan het rendement en wist een record op 23% neer te zetten. Ten opzichte van vorige week is er dus weer ruim een procent bijgekomen. Juist de meest volatiele sectoren waren de afgelopen week verantwoordelijk voor de winst. Het gaat dan vooral om de technologiesector, die zich overigens al wekenlang positief onderscheidt. De AEX lijkt de weg omhoog weer gevonden te hebben. De bevestiging zal moeten komen van een overtuigende doorbraak van de weerstand op 400 punten.

Door het recente herstel hebben we de met Turbo’s ingenomen shortposities weer gesloten. Dat geldt zowel voor de sectorportefeuilles als voor de Turboportefeuille. We zijn alert op nieuwe kansen om deze portefeuille extra turbosnelheid te geven.

DAX valt weer onder uitbraakniveau

Eind vorige week brak de DAX door de weerstand op 4990 punten. Bovendien werd het psychologische niveau van 5000 punten genomen. Daarmee ontstond een mooi instapmoment. Helaas is de DAX vanochtend weer duidelijk onder de 4990 punten gedaald.

Enige steun wacht nu op 4930 punten. Mocht ook dit niveau het intraday begeven, dan moet de longpositie gesloten worden. Ook een slot onder 4990 punten vormt aanleiding de longpositie te sluiten. De volgende steun wacht op 4785 punten. Hier bodemde de index op 26 augustus. Bovendien vormt dit niveau de onderkant van het medio juli gevormde koershiaat.

Euro nadert de steun

De eurodollarkoers is weer vrijwel tot de onderkant van het opgaande trendkanaal teruggevallen. Het is verleidelijk om nu reeds een longpositie in te nemen, bijvoorbeeld door Turbo’s Long op de eurodollarkoers te kopen. Ons advies is echter om nog af te wachten. Wij zien graag dat een koers een tweede keer voorbij komt. Een mooi instapmoment treedt op als de eurodollarkoers zich vandaag boven $ 1,225 handhaaft en morgen opveert.

In dat geval ontstaat er ruimte voor een stijging van de eurokoers tot de weerstandslijn. Deze bevindt zich nu op $1,265 en loopt maandelijks met bijna twee dollarcent op. Anderzijds zou een doorbraak van de steunlijn een verkoopsignaal met zich meebrengen. Een Turbo Short komt dan in aanmerking. Hiervan zijn we echter minder gecharmeerd, daar het dalingspotentieel voor de eurokoers zich beperkt tot de steun bij $ 1,19.

Dow Jones index breekt krachtig in

Het nodige duw- en trekwerk had vorige week nog niets opgeleverd. Maar dinsdag brak de Dow Jones met volle kracht in het eind april gestarte opgaande trendkanaal. De uitbraak eind augustus kan daarom als vals betiteld worden.

Het technische plaatje voor ’s werelds bekendste aandelenindex ziet er dus weer goed uit. De onderkant van het trendkanaal, die raakvlakken heeft in april, juli en augustus, biedt steun. Deze lijn bevindt zich nu op 10.495 punten en loopt dagelijks met 5 punten op. De parallel getrokken weerstandslijn vormt de bovenkant van het trendkanaal. Thans gaat het om een niveau van 10.900 punten. Eerst ondervindt de Dow waarschijnlijk nog weerstand rond 10.700 punten waar deze inmiddels aan is beland.