AEX worstelt met de top

De AEX-index heeft een goede week achter de rug. Stap voor stap werd koers gezet richting 470 punten.

Afgelopen week werden twee weerstandsniveaus - de bodem van april en het koershiaat bij 466,9 punten - uitgenomen. Op woensdag sloot de index voor het eerst in bijna vier maanden boven de 470-puntengrens. De top van dit jaar op 478 punten komt steeds dichterbij.

Net als vorige week bleek uit enkele macro-economische cijfers dat de Amerikaanse economie afkoelt. Zo liet het consumentenvertrouwen een veel groter dan verwachte daling zien. En uit de tweede schatting van de economische groei in het tweede kwartaal kwam een cijfer van 2,9%, terwijl analisten op een groei van 3,1% hadden gerekend. In het eerste kwartaal bedroeg de groei nog 5,6%. Deze signalen werden positiever opgevat dan in de voorgaande week. Misschien ook wel omdat uit de notulen van de laatste rentevergadering van de Fed bleek dat, als gevolg van de lagere groei, de rentepauze mogelijk blijft gehandhaafd. Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties zakte naar het laagste punt in maanden en dat gaf de aandelenmarkten steun.

Wanneer we naar de grafiek van de AEX kijken, zien we in het rood een zogeheten oplopende wig aangegeven. Een dergelijk patroon duidt op koopkracht, maar de opwaartse stuwing wordt steeds kleiner. Een steeds kleiner wordende kopersgroep zorgt voor de oplopende koersen. Een trendomkeer is dan mogelijk dichtbij. Mocht de AEX neerwaarts uitbreken, dan vinden we een eerste steun bij de oplopende steunlijn bij 462 punten. Daaronder vinden we steun bij de top uit januari op 448 punten en bij de neklijn bij 442 punten. De index zal de nodige kracht moeten tonen om aan de bovenkant van dit wigpatroon te breken. Wij gaan nog steeds uit van een nieuw record voor 2006, maar alertheid is geboden.

Vertrouwen Amerikaanse consument zwakt af

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen is harder gedaald dan verwacht. De index van The Conference Board daalde van 107,0 in juli tot 99,6 in augustus. Dit is het laagste niveau sinds november 2005 en lager dan de verwachting van economen, die rekenden op een niveau van 102,5. De hoge benzinekosten en de afkoelende huizenmarkt zijn de voornaamste boosdoeners van het afbrokkelende vertrouwen. De deelindex die de mening van de Amerikaanse consument over de huidige situatie weergeeft, daalde van 134,2 naar 123,4. De verwachtingsindex daalde van 88,9 tot 83,8. Met deze laatste deelindex wordt de verwachting weergegeven voor de komende zes maanden.

Unilever verkoopt diepvriestak
Unilever heeft het grootste deel van zijn Europese diepvriesactiviteiten verkocht aan Permira Funds. Het was- en voedingsmiddelenconcern ontvangt hiervoor € 1,725 miljard en verwacht een boekwinst na belastingen te realiseren van meer dan € 1 miljard. Over 2005 boekten de betreffende activiteiten een omzet van € 1,237 miljard en een brutowinst van € 174 miljoen. Unilever kondigde in februari van dit jaar al aan dat het van plan was de activiteiten, met onder meer het merk Iglo, te verkopen. Het concern behoudt haar Italiaanse diepvriesactiviteiten onder de merknaam Findus vanwege het strategische belang ervan.

Lagere nettowinst Corus
Corus heeft de nettowinst in het tweede kwartaal met 52% zien dalen als gevolg van lagere verkoopprijzen en hogere grondstofkosten. Het Nederlands-Britse staalconcern behaalde een nettowinst van £ 81 miljoen. Corus verwacht voor het tweede halfjaar betere prestaties dan in het tweede kwartaal. Wel zullen hogere verkoopprijzen grotendeels teniet worden gedaan door hogere kosten voor grondstoffen en een lagere productie. Na de overname van Arcelor door Mittal wordt Corus omgeven door overnamespeculaties. Corus kijkt naar verschillende mogelijkheden en wil toegang krijgen tot productie tegen lage kosten en opkomende markten. Corus herhaalde zijn interesse in landen als Rusland, Brazilië en India.

Verlies Crucell loopt op
Crucell heeft in het tweede kwartaal een nettoverlies geleden van € 25,7 miljoen. In dezelfde periode een jaar eerder bedroeg het verlies € 3,4 miljoen. Analisten rekenden op een verlies van € 22,5 miljoen. Het grotere verlies wordt door Crucell toegeschreven aan de integratie van het overgenomen Berna Biotech. Van de overgenomen vaccinmaker wordt vooral veel verwacht in het tweede halfjaar, omdat in die periode de griepvaccins worden verkocht. Verder hoopt Crucell snel goedkeuring te krijgen van de Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) voor kindervaccin Quinvaxem. De WHO moet een zogeheten 'prekwalificatie' verlenen aan het vaccin, die noodzakelijk is voor de verkoop ervan. Crucell raamt de huidige vraag op 50 miljoen doses.

Lagere marge voor Heijmans
Heijmans heeft over het eerste halfjaar een nettowinst geboekt van € 36 miljoen, tegen € 35 miljoen een jaar eerder. Dit was licht boven verwachting. De omzet van het bouwbedrijf steeg met 3,8% naar € 1,35 miljard. Voor het gehele jaar verwacht het bedrijf een lagere operationele winst te halen. Heijmans ziet in de bouw en inframarkten wel licht prijsherstel, maar zegt dat dit jaar grotendeels orders worden uitgevoerd die stammen uit vorige jaren, toen de marges op aangenomen contracten lager waren. De totale operationele marge daalde in de eerste zes maanden van 4,3% naar 3,9%. De lagere marge werd deels gecompenseerd door hogere resultaten van de vastgoeddivisie en de internationale activiteiten.

SBM verhoogt winstverwachting
De nettowinst van SBM Offshore is in de eerste helft van 2006 met 33% gestegen tot $ 97,8 miljoen. De leverancier van olieproductieplatforms dankt de stijging aan de sterke vraag vanuit de olie-industrie en een boekwinst van meer dan $ 10 miljoen op de verkoop van een productieplatform. De omzet steeg met 35,6% tot $ 823 miljoen en er werd voor $ 2,14 miljard aan nieuwe orders binnengehaald. Het bedrijf is positiever over de toekomst en verwacht voor geheel 2006 een nettowinst van ongeveer $ 200 miljoen. Eerder dit jaar gaf SBM nog aan een nettowinst van rond de $ 185 miljoen te verwachten.

Duitse ondernemers iets pessimistischer

Duitse ondernemers iets pessimistischer
Het vertrouwen van Duitse ondernemers in de economie is in augustus gedaald. De zogeheten Ifo-index daalde van 105,6 in juli naar 105,0 in augustus. Vooraf geraadpleegde economen gingen echter uit van een grotere daling tot 104,8. De subindex voor de huidige economische omstandigheden bleef gelijk op 108,6. De index voor de economische verwachtingen daalde van 102,6 naar 101,5. Eerder deze week werd bekend dat ook fondsbeheerders en analisten somberder zijn geworden over de Duitse economie. De zogeheten ZEW-index daalde onverwacht naar het laagste peil in 5 jaar. Wel steeg de subindex voor de huidige economische situatie van 27 naar 33,6 punten.

Nederlander optimistisch
Het consumentenvertrouwen is in augustus licht gestegen ten opzichte van juli, meldt het CBS. Consumenten waren vooral beter gestemd over het economische klimaat in de komende twaalf maanden. De koopbereidheid bleef stabiel. Het producentenvertrouwen daalde licht, al blijven ondernemers in de industrie zeer optimistisch. De ondernemers waren in augustus weer iets positiever over hun toekomstige productie dan in de voorgaande maand. Over de orderpositie waren de ondernemers iets minder positief gestemd. Vooral door het positievere oordeel over de orderpositie bereikte het producentenvertrouwen afgelopen juli de hoogste waarde sinds de start van de waarneming, begin 1985.

TNT verkoopt Logistiek
Post en express-onderneming TNT heeft zijn logistieke activiteiten voor € 1,48 miljard verkocht aan de Amerikaanse investeringsmaatschappij Apollo Management. Het concern kondigde daarna aan voor maximaal € 1 miljard aandelen in te gaan kopen. TNT houdt een belang van 5% in de logistieke activiteiten, die onder de hoede van Apollo als aparte onderneming verder zullen gaan. TNT staat onder druk om zijn prestaties te verbeteren, sinds eind vorig jaar marktspeculaties de kop opstaken dat het bedrijf een overnamekandidaat zou zijn. De logistiekdivisie kampte met lage marges en structurele problemen bij de Franse activiteiten. TNT gaat zich nu volledig richten op de groei van de kernactiviteiten Post en Express.

Hunter boekt meer winst
Hunter Douglas heeft de nettowinst in het tweede kwartaal met 28,2% zien stijgen tot € 58,2 miljoen. De raambekleder, bekend van de Luxaflex, zag de omzet met 11,2% stijgen tot € 560 miljoen. De autonome omzet steeg in alle geografische gebieden, behalve in Azië en Australië. Voor de rest van 2006 blijft Hunter Douglas optimistisch over de vooruitzichten voor 2006, vanwege de sterke positie van haar producten, distributie en financiën. Het nettoresultaat op de beleggingsportefeuille kwam in het tweede kwartaal van 2006 uit op € 4,8 miljoen negatief, in vergelijking met € 6,5 miljoen negatief een jaar eerder.

Ordina ziet winst dalen
Ordina heeft over de eerste helft van dit jaar een lagere nettowinst geboekt bij een hogere omzet. Vooral de ontwikkelingen bij de zogeheten BPO-activiteiten, een van de speerpunten van de automatiseerder, blijven achter bij de verwachtingen van de markt. Daarnaast heeft het bedrijf moeite met het vasthouden van personeel en het aantrekken van nieuwe medewerkers. De nettowinst daalde in de eerste helft van 2006 met 4,5% tot € 10,6 miljoen. Analisten hadden gemiddeld op een toename tot € 14,4 miljoen gerekend. Ordina wijt de winstdaling onder meer aan toegenomen afschrijvingen en hogere rentelasten. Beleggers straften Ordina dinsdag af met een koersdaling van 13%.

LogicaCMG op overnamepad
IT-dienstverlener LogicaCMG heeft een bod van circa € 1,3 miljard gedaan op de Scandinavische branchegenoot WM-data. Het bod is deels in contanten en deels in aandelen en biedt een premie van 25% op de gemiddelde slotkoers van WM-data over de afgelopen drie maanden. Met de overname wil de onderneming zijn product- en dienstenaanbod uitbreiden en zijn werkgebied verder vergroten. Daarbij ziet het concern in Scandinavië een aantrekkelijke markt. De overname zal volgens LogicaCMG al in het eerste jaar bijdragen aan de winst per aandeel. Gezamenlijk zullen beide bedrijven bijna 40.000 werknemers hebben in 41 landen.

AEX bijna op record

Na de mooie stijging die we in de vorige verslagweek zagen, deed de AEX het deze week wat rustiger aan.

De laatste weken zien we dat de AEX na flink gestegen te zijn, een pauze inlast. Door onze columnist Leon van Dam ook wel een ‘rijstveldpatroon’ genoemd. Deze week zagen we weer zo’n consolidatiefase. Lange tijd bleef de index rond 463 punten hangen, om vervolgens de oplopende steunlijn aan een - succesvolle - test te onderwerpen. Vandaag werd weer afstand van deze steun genomen en probeerde de AEX de weerstand, in de vorm van het koershiaat uit mei, te doorbreken.

Het positieve sentiment van vorige week heeft een knauw gekregen. Aanvankelijk werden cijfers die duiden op een afkoeling van de Amerikaanse economie met enthousiasme ontvangen. De druk op Fed-voorzitter Bernanke om de rente verder te verhogen, werd hierdoor immers kleiner. Afgelopen week zagen we echter een kentering. Zo koelt de Amerikaanse huizenmarkt flink af. De verkoop van zowel nieuwe als bestaande eengezinswoningen daalde hard in juli. Daarnaast bleek de vraag naar duurzame goederen in de VS sterker dan verwacht gedaald. Verder bleek uit uitspraken van enkele Fed-officials dat het renteorgaan verdeeld is over het te voeren rentebeleid. En tot slot zijn veel beleggers bang dat het conflict over het Iraanse nucleaire programma uit de hand loopt. In Europa ontstond aanvankelijk onrust over een verslechtering van de Duitse economie, maar toen bleek dat het Duitse ondernemersvertrouwen slechts licht was gedaald, keerde de rust terug.

Ten opzichte van vorige week is er aan het technische beeld van de AEX weinig veranderd. De index heeft de oplopende steunlijn, momenteel bij 461 punten, aan een succesvolle test onderworpen. Vervolgens werd de weerstand in de vorm van de bodem van april doorbroken. Direct hierboven doemt echter een koershiaat op. Er is dus nog voldoende weerstand op weg naar de top van 2006. Maar de oplopende steun voert de druk steeds verder op.

Inflatie VS zwakt af

Inflatie VS zwakt af
De Amerikaanse kerninflatie is in juli met 0,2% gestegen ten opzichte van juni. In de vier maanden daarvoor was deze met 0,3% gestegen. Het cijfer werd dus met gejuich ontvangen, omdat de kans op een nieuwe renteverhoging door de Fed is afgenomen. Op jaarbasis steeg de kerninflatie (consumentenprijzen exclusief voeding en energie) met 2,7% en dat is nog steeds te hoog voor de Fed. De ‘gewone’ inflatie steeg in juli met 0,4% ten opzichte van een maand eerder, mede door een stijging van 2,9% van de energieprijzen. Ten opzichte van een jaar eerder steeg de inflatie met 4,1%. In juni was dit nog 4,3%.

Economie groeit goed
Zowel Duitsland als de eurozone presenteerde hoger dan verwachte cijfers over de economische groei. In beide gevallen bedroeg de groei in het tweede kwartaal van dit jaar 2,4% op jaarbasis. Voor de eurozone betekende dit het hoogste groeicijfer sinds maart 2001. Onlangs bereikte de index van het economische sentiment van het eurogebied al het hoogste peil in vijf jaar. De ECB zal waarschijnlijk de oorspronkelijke groeiverwachting van 2,1% voor 2006 opwaarts bij moeten stellen. Wat het effect op het rentebeleid zal zijn is onbekend, maar het betekent in ieder geval niet minder renteverhogingen dan verwacht.

Uitzendbranche blijft groeien
De Nederlandse uitzendbranche blijft groeien. In de eerste helft van dit jaar steeg de omzet van de sector naar € 2,8 miljard. Dat is 20% meer dan in de eerste helft van vorig jaar. Dat maakte de branchevereniging voor uitzendondernemingen ABU bekend. Volgens de ABU floreert de economie in Nederland. Het vertrouwen van de producenten en consumenten neemt toe, evenals het aantal banen. De medische sector liet verreweg de sterkste omzetgroei zien met een stijging van 50%, mede veroorzaakt door de prestatiecontracten die zorgverzekeraars hebben afgesloten. Verder deed ook de technische sector het goed met een omzetgroei voor de uitzendbureaus van 25%.

Imtech boekt meer winst
De nettowinst van Imtech is in de eerste zes maanden van 2006 met 31% gestegen tot € 26,9 miljoen. Dat is nipt boven de verwachting van analisten. De technisch dienstverlener dankt de hogere winst aan een reeks van overnames, herstel van de Duitse en Nederlandse markt en goede ontwikkelingen bij de ICT-divisie. De omzet groeide met 21% tot € 1,29 miljard, terwijl de orderportefeuille met 12% steeg naar € 2,98 miljard. De operationele marge verbeterde zeer licht van 3,9% naar 4%. Volgens Imtech weerspiegelt dit dat 'de marktomstandigheden in diverse deelmarkten nog niet als normaal betiteld kunnen worden'. Het bedrijf handhaaft de prognoses voor 2006.

Tegenvallers voor Van der Moolen
Van der Moolen heeft in het tweede kwartaal door enkele financiële tegenvallers een verlies geleden van € 9,4 miljoen. Zo moest de beurshandelaar een schikking treffen met de Amerikaanse toezichthouders voor onregelmatigheden van handelaren. Afgezien van de tegenvallers presteerde het bedrijf boven verwachting. Zonder de lasten zou Van der Moolen een winst hebben geboekt van € 2,1 miljoen, 31% meer dan een jaar eerder. Analisten rekenden gemiddeld op € 0,8 miljoen. De omzet steeg in het afgelopen kwartaal met 49% tot € 40,5 miljoen dankzij de overname van derivatenhandelaar Curvalue. Autonoom boekte Van der Moolen 11% meer omzet dan in het tweede kwartaal van vorig jaar.

Unit 4 verhoogt winstverwachting
Unit 4 Agresso heeft de winstverwachting voor heel 2006 verhoogd. Het softwarebedrijf deed dit naar aanleiding van de 30% hogere nettowinst van € 9,4 miljoen die het over het eerste halfjaar behaalde. Unit 4 Agresso rekent nu op een bedrijfsresultaat dat 15 tot 20% hoger ligt dan vorig jaar. Eerder ging het bedrijf nog uit van een stijging met ten minste 10%. Het bedrijfsresultaat steeg in het eerste halfjaar met 37% tot € 21,1 miljoen. De omzet groeide met 14% tot € 187,6 miljoen. Het concern dankt de verbetering van de resultaten met name aan de activiteiten in Frankrijk, Noord-Amerika en het Verenigd Koninkrijk.

Inflatie VS zwakt af

Inflatie VS zwakt af
De Amerikaanse kerninflatie is in juli met 0,2% gestegen ten opzichte van juni. In de vier maanden daarvoor was deze met 0,3% gestegen. Het cijfer werd dus met gejuich ontvangen, omdat de kans op een nieuwe renteverhoging door de Fed is afgenomen. Op jaarbasis steeg de kerninflatie (consumentenprijzen exclusief voeding en energie) met 2,7% en dat is nog steeds te hoog voor de Fed. De ‘gewone’ inflatie steeg in juli met 0,4% ten opzichte van een maand eerder, mede door een stijging van 2,9% van de energieprijzen. Ten opzichte van een jaar eerder steeg de inflatie met 4,1%. In juni was dit nog 4,3%.

Economie groeit goed
Zowel Duitsland als de eurozone presenteerde hoger dan verwachte cijfers over de economische groei. In beide gevallen bedroeg de groei in het tweede kwartaal van dit jaar 2,4% op jaarbasis. Voor de eurozone betekende dit het hoogste groeicijfer sinds maart 2001. Onlangs bereikte de index van het economische sentiment van het eurogebied al het hoogste peil in vijf jaar. De ECB zal waarschijnlijk de oorspronkelijke groeiverwachting van 2,1% voor 2006 opwaarts bij moeten stellen. Wat het effect op het rentebeleid zal zijn is onbekend, maar het betekent in ieder geval niet minder renteverhogingen dan verwacht.

Uitzendbranche blijft groeien
De Nederlandse uitzendbranche blijft groeien. In de eerste helft van dit jaar steeg de omzet van de sector naar € 2,8 miljard. Dat is 20% meer dan in de eerste helft van vorig jaar. Dat maakte de branchevereniging voor uitzendondernemingen ABU bekend. Volgens de ABU floreert de economie in Nederland. Het vertrouwen van de producenten en consumenten neemt toe, evenals het aantal banen. De medische sector liet verreweg de sterkste omzetgroei zien met een stijging van 50%, mede veroorzaakt door de prestatiecontracten die zorgverzekeraars hebben afgesloten. Verder deed ook de technische sector het goed met een omzetgroei voor de uitzendbureaus van 25%.

Imtech boekt meer winst
De nettowinst van Imtech is in de eerste zes maanden van 2006 met 31% gestegen tot € 26,9 miljoen. Dat is nipt boven de verwachting van analisten. De technisch dienstverlener dankt de hogere winst aan een reeks van overnames, herstel van de Duitse en Nederlandse markt en goede ontwikkelingen bij de ICT-divisie. De omzet groeide met 21% tot € 1,29 miljard, terwijl de orderportefeuille met 12% steeg naar € 2,98 miljard. De operationele marge verbeterde zeer licht van 3,9% naar 4%. Volgens Imtech weerspiegelt dit dat 'de marktomstandigheden in diverse deelmarkten nog niet als normaal betiteld kunnen worden'. Het bedrijf handhaaft de prognoses voor 2006.

Tegenvallers voor Van der Moolen
Van der Moolen heeft in het tweede kwartaal door enkele financiële tegenvallers een verlies geleden van € 9,4 miljoen. Zo moest de beurshandelaar een schikking treffen met de Amerikaanse toezichthouders voor onregelmatigheden van handelaren. Afgezien van de tegenvallers presteerde het bedrijf boven verwachting. Zonder de lasten zou Van der Moolen een winst hebben geboekt van € 2,1 miljoen, 31% meer dan een jaar eerder. Analisten rekenden gemiddeld op € 0,8 miljoen. De omzet steeg in het afgelopen kwartaal met 49% tot € 40,5 miljoen dankzij de overname van derivatenhandelaar Curvalue. Autonoom boekte Van der Moolen 11% meer omzet dan in het tweede kwartaal van vorig jaar.

Unit 4 verhoogt winstverwachting
Unit 4 Agresso heeft de winstverwachting voor heel 2006 verhoogd. Het softwarebedrijf deed dit naar aanleiding van de 30% hogere nettowinst van € 9,4 miljoen die het over het eerste halfjaar behaalde. Unit 4 Agresso rekent nu op een bedrijfsresultaat dat 15 tot 20% hoger ligt dan vorig jaar. Eerder ging het bedrijf nog uit van een stijging met ten minste 10%. Het bedrijfsresultaat steeg in het eerste halfjaar met 37% tot € 21,1 miljoen. De omzet groeide met 14% tot € 187,6 miljoen. Het concern dankt de verbetering van de resultaten met name aan de activiteiten in Frankrijk, Noord-Amerika en het Verenigd Koninkrijk.

Fed neemt pauze

Fed neemt pauze
Na zeventien achtereenvolgende renteverhogingen, van 1% naar 5,25%, heeft de Fed dit keer de rente ongewijzigd gelaten. De reden ligt in de groeivertraging van de Amerikaanse economie. Volgens de Fed zijn de geleidelijke afkoeling van de huizenmarkt, de al genomen rentestappen en de gestegen energieprijzen verantwoordelijk voor de tragere groei. Over de inflatiedruk zegt de Fed dat deze voorlopig kan aanhouden, maar na verloop van tijd zal afnemen. Het commentaar was wat voorzichtiger dan verwacht, maar een verdere renteverhoging werd niet uitgesloten. Het rentebeleid zal voorlopig afhankelijk blijven van macro-economische cijfers. Overigens was de beslissing niet unaniem; één Fed-lid stemde voor een renteverhoging.

Lekkage stuwt olieprijs
De olieprijs schoot deze week omhoog, nadat olieconcern BP bekendmaakte het olieveld Prudhoe Bay in Alaska te moeten sluiten. Aanleiding was lekkage en corrosie in de olieleidingen. Het veld is het grootste van de Verenigde Staten en heeft normaalgesproken een gemiddelde dagelijkse productie van 400.000 vaten (à 159 liter) ruwe olie per dag. Daarmee is het goed voor 8% van de Amerikaanse olieproductie. BP probeert de productie uit het westelijk deel van het veld draaiende te houden terwijl de beschadigde pijpleidingen worden vervangen. Dat deel van het veld heeft een capaciteit van 185.000 vaten per dag.

Hagemeyer uit rode cijfers
Hagemeyer heeft in het eerste halfjaar een nettowinst behaald van € 26 miljoen. In dezelfde periode vorig jaar werd nog een verlies geleden van € 58 miljoen. De winst was hoger dan verwacht. Het bedrijfsresultaat steeg met 13% tot € 77 miljoen. Over heel 2006 verwacht het technische handelshuis een bedrijfsresultaat van ten minste € 170 miljoen, bijna een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder. De prognose is onder voorbehoud dat zich geen aanzienlijke negatieve effecten van grondstofprijzen voordoen. Hagemeyer profiteerde namelijk vooral van de scherp gestegen koperprijs. Van de autonome omzetgroei van 11% was de helft te danken aan de hogere koperprijs.

Wessanen stelt teleur
Wessanen heeft de nettowinst in het tweede kwartaal met 11,1% zien stijgen tot € 12 miljoen. De omzet van het voedingsbedrijf, bekend van de merken Beckers en Zonnatura, daalde met 6% tot € 389 miljoen. Beide cijfers waren onder verwachting. Wessanen zag zich genoodzaakt de verwachtingen voor dit jaar te verlagen. De omzetprognose voor de merkactiviteiten in Europa en Noord-Amerika werd verlaagd van 4-5% naar 2-4%. Ook voor de Europese en Noord-Amerikaanse distributietak werd het omzetgroeidoel verlaagd. Het concern zegt circa € 400 miljoen beschikbaar te hebben voor overnames om de omzet tot eind 2007 te verhogen.

ING overtreft verwachtingen
ING heeft de nettowinst in het tweede kwartaal met bijna 30% opgevoerd tot € 2,01 miljard. Analisten hadden op een winst van € 1,74 miljard gerekend. De verzekeringstak zag de winst met 52% stijgen tot ruim € 1,3 miljard, onder meer dankzij een hoger resultaat op beleggingen. De winst van de bankactiviteiten steeg met 31,7% tot € 1,36 miljard. In tegenstelling tot ABN Amro hoefde ING minder geld opzij te zetten voor slechte leningen. Verder groeide de hypotheekmarkt en werden de kosten steeds beter onder controle gehouden. Internetbank ING Direct kon 669.000 nieuwe klanten bijschrijven, waarmee het totale aantal klanten per eind juni uitkwam op 16,4 miljoen.

Fortis gaat doelen herzien
Fortis heeft in het eerste halfjaar een nettowinst behaald van € 2,72 miljard. Dat is 7% meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De banktak droeg 2,05 miljard aan de winst bij (+36%), de verzekeringen waren goed voor een winst van € 720 miljoen (+5%). De bankactiviteiten profiteerden van de populariteit van de rentedragende producten van het concern en acquisities. Volgens Fortis wordt inmiddels 20% van de totale winst buiten de Benelux verdiend. In 2009 moet dit ten minste 30% zijn. Fortis noemde de resultaten “uitstekend” en gaat daarom zijn financiële doelstellingen voor de lange termijn herzien. In maart 2007 geeft het concern meer duidelijkheid hierover.

AEX houdt stand

Net als vorige week bleef de AEX dichtbij huis. Zorgen over een vertraging van de Amerikaanse economische groei en een oplopende olieprijs legden de index aan de ketting.

Afgelopen vrijdag deed de index weer een aanval op de oplopende weerstandslijn, maar deze werd opnieuw afgeslagen. Vervolgens viel de beursgraadmeter terug om de steunlijn bij 448 punten aan een - succesvolle - test te onderwerpen. We kunnen dus concluderen dat de AEX ingeklemd zit.

Behalve de stortvloed aan kwartaalcijfers, was er veel richtinggevend nieuws. Afgelopen vrijdag bleek het aantal banen in de VS in juli minder hard gestegen dan verwacht. Bovendien was de werkloosheid gestegen. Dit was voor de Fed voldoende aanleiding om, na 17 opeenvolgende renteverhogingen, een pauze in te lassen. Daarbij wees voorzitter Bernanke op de groeivertraging van de Amerikaanse economie. De euforie op Wall Street over de pauze maakte zeer snel plaats voor zorgen over de afkoelende economie. De Fed laat verdere rentestappen afhangen van economische cijfers en met name de inflatie. Wanneer het woord inflatie valt, komt de olieprijs al gauw om de hoek kijken. De druk op de olieprijs nam al toe door het Amerikaanse orkaanseizoen, maar daar kwam deze week nog een negatieve factor bij. Olieconcern BP kondigde de - tijdelijke - sluiting aan van een olieveld in Alaska vanwege lekkage en roest in enkele pijpleidingen. Het veld is goed voor 8% van de totale Amerikaanse olieproductie en een stijging van de olieprijs was dan ook onvermijdelijk.

Hoewel het sentiment op de beurs wat verslechterde, is aan het technische beeld van de AEX nog weinig veranderd. De index zit klem tussen de oplopende weerstand bij 459 punten en de steun bij 448 punten. Deze steun werd de afgelopen dagen aan een stevige test onderworpen. De standvastigheid zorgt echter dat deze steun aan kracht wint. Rust op de oliemarkt en positieve economische en bedrijfscijfers kunnen een einde maken aan de impasse en de AEX op een hoger plan tillen.

Inflatiedruk VS houdt aan

Inflatiedruk VS houdt aan
Het Amerikaanse ondernemersvertrouwen, gemeten middels de ISM-index, steeg van 53,8 in juni naar 54,7 in juli. Vooraf werd een daling tot 53,5 punten verwacht. Het meevallende vertrouwen toont dat de Amerikaanse economie niet inzakt, waardoor de kans op een achttiende achtereenvolgende renteverhoging door de Fed is toegenomen. De gestegen ‘prices paid’ inflatiecomponent van de ISM-index draagt hier ook aan bij.
Verder bleek uit de PCE-inflatiedata dat de inflatie in juni 3,5% op jaarbasis bedroeg (verwachting 3,3%) en de kerninflatie 2,4% (verwachting 2,3%). De PCE inflatiecijfers worden vaak de favoriete inflatiedata van de Fed genoemd. De druk op de Fed voor een nieuwe renteverhoging is dus groot.

Ook ECB onder druk
Ook de ECB kan bijna niet onder een nieuwe renteverhoging uit. De relatief hoge inflatie en een voortdurend economisch herstel in de eurozone wijzen hierop. De inflatie van 2,5% in juli was hetzelfde als in juni en mei, maar wederom 0,5%-punt boven de referentiewaarde van de ECB. Eén van de veroorzakers van de hoge inflatie is de gestegen olieprijs, waardoor energiekosten toenemen. Het economische herstel in het eurogebied bleek uit de index van het economische sentiment, een goede voorspeller van de consumentenbestedingen. Deze bereikte in juli een peil van 107,7 punten, tegen een verwachting van 107,0. Dit is het hoogste peil in vijf jaar.

Wisselend succes ABN Amro
ABN Amro heeft in het tweede kwartaal een nettowinst geboekt van € 1,22 miljard. Dat is 23,2% meer dan in dezelfde periode vorig jaar en boven de verwachtingen van analisten. De totale baten stegen met ruim een vijfde, vooral dankzij opkomende landen in Latijns Amerika en Azië. Door een toename van het aantal particuliere klanten in deze landen stegen de voorzieningen voor slechte leningen in de eerste helft van dit jaar naar € 761 miljoen, tegen € 161 miljoen een jaar eerder. Ander minpuntje waren de rode cijfers voor de Europese divisie van de bank, die een verlies van € 60 miljoen leed. ABN Amro kondigde nieuwe maatregelen aan om de kosten te drukken.

Express stuwt winst TNT
TNT heeft in het tweede kwartaal een 5% hogere nettowinst geboekt van € 210 miljoen. De omzet steeg met 5,8% tot € 2,65 miljard. De cijfers waren volgens verwachting. Verder verhoogde het concern de prognoses voor de brutomarges van de divisies Post (van 18 naar 18,5%) en Express (bovenkant van de eerder afgegeven 9-9,5%). De expressdivisie behaalde over het tweede kwartaal zijn hoogste winstmarge ooit, namelijk 10,4%. Express is het snelst groeiende onderdeel van TNT en droeg in het eerste halfjaar 42% bij aan het totale bedrijfsresultaat. De omzet van bijna € 3 miljard was goed voor meer dan de helft van de totale concernomzet in het eerste halfjaar.

Binck wil uitbreiden
Binck wil volgend jaar, op eigen kracht, uitbreiden naar nieuwe Europese landen, aldus de internetbroker bij de bekendmaking van de kwartaalcijfers. Nu is Binck vooral actief in Nederland, met 41.600 particuliere klanten. Sinds maart is het bedrijf ook actief in België, waar het inmiddels 2.200 klanten heeft. Binck boekte in het tweede kwartaal een nettowinst van € 5,1 miljoen. Dat is wel 76% meer dan in dezelfde periode vorig jaar,
maar 16% minder dan in het eerste kwartaal van 2006. Volgens Binck is het tweede kwartaal traditioneel zwakker, en leed het bedrijf bovendien een boekverlies van € 1,8 miljoen op de verkoop van dochter HIT aan Van der Moolen.

KPN wil groeien in Duitsland
KPN is geïnteresseerd in de overname van een kleine Duitse mobiele speler om de positie van KPN in Duitsland te versterken op de markt voor mobiele telecommunicatie. Dat zei topman Scheepbouwer bij de presentatie van de kwartaalcijfers. Deze waren boven verwachting, voornamelijk dankzij de sterke prestaties van de Duitse divisie E-Plus. De nettowinst van KPN verdubbelde in het tweede kwartaal ten opzichte van vorig jaar naar € 464 miljoen. Analisten hadden op ‘slechts’ € 361 miljoen gerekend. De cijfers zijn wel wat geflatteerd doordat KPN vorig jaar enkele herstructureringslasten nam. Verder verhoogde het concern de verwachting voor het bedrijfsresultaat in 2006.

AEX maakt pas op de plaats

Na een periode van hitte en droogte, zorgden regenbuien deze week voor welkome verkoeling. Ook op het Damrak regende het, kwartaalcijfers welteverstaan. Ook deze zorgden voor afkoeling en wel van de AEX.

Vorige week waren bedrijven voor een groot deel verantwoordelijk voor de stijging van de AEX. Deze week hielden enkele tegenvallende cijfers de index juist af van een verdere stijging. Zo werden de cijfers van ABN Amro, Unilever, Wolters Kluwer en vooral Getronics afkeurend ontvangen op het Damrak. Hierdoor zwakte het positieve sentiment van de laatste weken wat af, overigens zonder dat dit tot een grote daling van de AEX leidde.

Vandaag verhoogde de ECB, volgens verwachting en voor de vierde keer in een jaar, de rente met een kwart procentpunt. Bankpresident Trichet roept al een tijdje waakzaam te zijn voor oplopende inflatie in de eurozone. In juli kwam de inflatie voor de derde maand op rij uit op 2,5% en dat is boven het door de ECB gestelde plafond van 2%. Een belangrijke veroorzaker van deze inflatie zijn de hoge energiekosten als gevolg van de hoge olieprijs. Die liep deze week weer op. Naast het conflict in het Midden-Oosten, zorgt nu ook het Amerikaanse orkaanseizoen voor opwaartse druk op de olieprijs. De tropische storm Chris dreigt uit te groeien tot een orkaan die de olierijke Golf van Mexico kan treffen. Met Katrina en Rita nog in het achterhoofd, neemt de nervositeit op de oliemarkt toe.

Vooralsnog drijven er geen donkere wolken boven Beursplein 5. Het positieve technische beeld is nog volledig intact. Niet ver onder het huidige koersniveau bevinden zich twee belangrijke steunlijnen. Allereerst de top uit januari op 448 punten en rond 443 punten ligt de neklijn van het omgekeerde kop-schouderpatroon. Een terugtest tot deze neklijn behoort tot de mogelijkheden. Maar zoals we vorige week al schreven, geeft dit patroon een minimaal koersdoel van 478 punten, dat in circa 80% van de gevallen wordt bereikt. Daar is nog niets aan veranderd.

Inflatiedruk VS houdt aan

Het Amerikaanse ondernemersvertrouwen, gemeten middels de ISM-index, steeg van 53,8 in juni naar 54,7 in juli. Vooraf werd een daling tot 53,5 punten verwacht. Het meevallende vertrouwen toont dat de Amerikaanse economie niet inzakt, waardoor de kans op een achttiende achtereenvolgende renteverhoging door de Fed is toegenomen. De gestegen ‘prices paid’ inflatiecomponent van de ISM-index draagt hier ook aan bij. Verder bleek uit de PCE-inflatiedata dat de inflatie in juni 3,5% op jaarbasis bedroeg (verwachting 3,3%) en de kerninflatie 2,4% (verwachting 2,3%). De PCE inflatiecijfers worden vaak de favoriete inflatiedata van de Fed genoemd. De druk op de Fed voor een nieuwe renteverhoging is dus groot.

Ook ECB onder druk
Ook de ECB kan bijna niet onder een nieuwe renteverhoging uit. De relatief hoge inflatie en een voortdurend economisch herstel in de eurozone wijzen hierop. De inflatie van 2,5% in juli was hetzelfde als in juni en mei, maar wederom 0,5%-punt boven de referentiewaarde van de ECB. Eén van de veroorzakers van de hoge inflatie is de gestegen olieprijs, waardoor energiekosten toenemen. Het economische herstel in het eurogebied bleek uit de index van het economische sentiment, een goede voorspeller van de consumentenbestedingen. Deze bereikte in juli een peil van 107,7 punten, tegen een verwachting van 107,0. Dit is het hoogste peil in vijf jaar.

Wisselend succes ABN Amro
ABN Amro heeft in het tweede kwartaal een nettowinst geboekt van € 1,22 miljard. Dat is 23,2% meer dan in dezelfde periode vorig jaar en boven de verwachtingen van analisten. De totale baten stegen met ruim een vijfde, vooral dankzij opkomende landen in Latijns Amerika en Azië. Door een toename van het aantal particuliere klanten in deze landen stegen de voorzieningen voor slechte leningen in de eerste helft van dit jaar naar € 761 miljoen, tegen € 161 miljoen een jaar eerder. Ander minpuntje waren de rode cijfers voor de Europese divisie van de bank, die een verlies van € 60 miljoen leed. ABN Amro kondigde nieuwe maatregelen aan om de kosten te drukken.

Express stuwt winst TNT
TNT heeft in het tweede kwartaal een 5% hogere nettowinst geboekt van € 210 miljoen. De omzet steeg met 5,8% tot € 2,65 miljard. De cijfers waren volgens verwachting. Verder verhoogde het concern de prognoses voor de brutomarges van de divisies Post (van 18 naar 18,5%) en Express (bovenkant van de eerder afgegeven 9-9,5%). De expressdivisie behaalde over het tweede kwartaal zijn hoogste winstmarge ooit, namelijk 10,4%. Express is het snelst groeiende onderdeel van TNT en droeg in het eerste halfjaar 42% bij aan het totale bedrijfsresultaat. De omzet van bijna € 3 miljard was goed voor meer dan de helft van de totale concernomzet in het eerste halfjaar.

Binck wil uitbreiden
Binck wil volgend jaar, op eigen kracht, uitbreiden naar nieuwe Europese landen, aldus de internetbroker bij de bekendmaking van de kwartaalcijfers. Nu is Binck vooral actief in Nederland, met 41.600 particuliere klanten. Sinds maart is het bedrijf ook actief in België, waar het inmiddels 2.200 klanten heeft. Binck boekte in het tweede kwartaal een nettowinst van € 5,1 miljoen. Dat is wel 76% meer dan in dezelfde periode vorig jaar, maar 16% minder dan in het eerste kwartaal van 2006. Volgens Binck is het tweede kwartaal traditioneel zwakker, en leed het bedrijf bovendien een boekverlies van € 1,8 miljoen op de verkoop van dochter HIT aan Van der Moolen.

KPN wil groeien in Duitsland
KPN is geïnteresseerd in de overname van een kleine Duitse mobiele speler om de positie van KPN in Duitsland te versterken op de markt voor mobiele telecommunicatie. Dat zei topman Scheepbouwer bij de presentatie van de kwartaalcijfers. Deze waren boven verwachting, voornamelijk dankzij de sterke prestaties van de Duitse divisie E-Plus. De nettowinst van KPN verdubbelde in het tweede kwartaal ten opzichte van vorig jaar naar € 464 miljoen. Analisten hadden op ‘slechts’ € 361 miljoen gerekend. De cijfers zijn wel wat geflatteerd doordat KPN vorig jaar enkele herstructureringslasten nam. Verder verhoogde het concern de verwachting voor het bedrijfsresultaat in 2006.