Topeconomen luiden noodklok

Prof. dr. Arnoud Boot, Prof. dr. Ewald Engelen, Prof. dr. Hans Schenk en Prof. dr. Herman Wijffels vertelden afgelopen week in Nieuwsuur onafhankelijk van elkaar waarom de situatie in de bankensector zo zorgwekkend is.

Sinds in 2008 tientallen miljarden euro's aan belastinggeld in de bankensector werd gepompt, is er niets veranderd. Het risico op een nieuwe crisis noemen de professoren daarom levensgroot. De commerciële en particuliere afdelingen van de banken moeten worden gescheiden zodat niet langer grote risico's worden genomen met spaargeld van particulieren. De kleine kring waarin bankiers zich begeven, zorgt ervoor dat bankiers “in hun eigen waarheid gaan geloven”, aldus Wijffels. Hans Hoogervorst (AFM) spreekt van "de sterkst gesubsidieerde sector in Nederland." Boot noemt de banksector “vanwege de omvang en de genomen risico’s een tijdbom onder de economie”. Schenk waarschuwt dat het “morgen of overmorgen weer opnieuw fout zou kunnen gaan”. Engelen meldt dat “het rottingsproces gewoon doorgaat.” Mooi is dat. De staatsschuld is door het dak geschoten, er is niets veranderd en de volgende bankencrisis staat al weer voor de deur. Zelfs DNB waarschuwt nu voor de bankensector. De schuldencrisis in Zuid-Europa, de leegstand van kantoren in Nederland, de financiële positie van huizenbezitters, de oplopende rente en de oplopende staatsschuld baren DNB zorgen. Een beetje laat. De beleggers trekken zich er niets van aan. Oud nieuws. De DAX scherpte donderdag vrolijk het meerjarig recordniveau aan. Ook de Franse CAC40 ging opnieuw in de aanval op het meerjarig hoogtepunt. De situatie in het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Japan zijn weer naar de achtergrond gedrongen. De Eurostoxx50 ging opnieuw in de aanval op de top van dit jaar en heeft daarbij een hogere bodem gevormd. Zelfs de Italiaanse MIB 30, de Spaanse IBEX en de Portugese PSI lijken weer aan de beterende hand. Iedereen wordt gered, dus instappen maar!

Brent-olie boven $ 120 per vat

Brent bereikte in juli 2008 een recordniveau rond $ 147 per vat, maar implodeerde vervolgens tot $ 35 per ‘barrel’ (159 liter). De olieprijs wist zich vervolgens sterk te herstellen en opende opnieuw de aanval op het recordniveau en staat inmiddels weer boven $ 120 per vat. Maar er lijkt nog meer in het vat te zitten. De oorlogshandelingen in Libië bracht de olieproductie in het Noord-Afrikaanse land in gevaar. De verminderde aanvoer van olie, zorgde voor opwaartse druk op de olieprijs. Bovendien stuwden de tsunami en de nucleaire ramp in Japan de olieprijs eveneens hoger. Circa 12,4 GW, ofwel 25% van de nucleaire capaciteit van Japan, is voor langere tijd stil komen te liggen, wat deels zal moeten worden gecompenseerd door olie-importen. De ‘all time high’ van 2008 is inmiddels weer in zicht gekomen. De sterke stijging van de olieprijs heeft recordprijzen aan de pomp veroorzaakt.

Goud scherpt recordniveau aan

Goud spon garen bij de schermutselingen in het Midden-Oosten en Noord-Afrika. Goud wordt ook wel gezien als een veilige haven, evenals staatsobligaties (behalve die van Griekenland, Ierland, Portugal en nog een aantal andere landen). Het is niet verwonderlijk dat beleggers hun toevlucht zochten in het glimmende edelmetaal. Sinds februari zette goud de opwaartse lijn wederom in, waarna goud op donderdag een nieuw recordniveau bereikte boven $ 1530. Let wel, dit recordniveau luidt in Amerikaanse dollars, oftewel uitgedrukt in ‘funny munny’. Desalniettemin presteert goud al meer dan 10 jaar aanzienlijk beter dan diverse aandelenindices. Zo verloor de Amerikaanse S&P500-index sinds het jaar 2000 uitgedrukt in goud zelfs circa 80%. De waarde uitholling van valuta door onder meer de Fed en de ECB, doordat zij de geldpersen op volle toeren laten draaien, speelt goud eveneens in de kaart.

Dow scherpt meerjarig recordniveau aan

De Dow Jones Industrial Average trekt zich niets aan van de volksopstanden in het Midden-Oosten en Noord-Afrika of aardbevingen, een tsunami en de gedeeltelijke nucleaire meltdown in Japan. De Dow corrigeerde weliswaar binnen de sterke ‘uptrend’ sinds de zomermaanden van vorig jaar, maar de ‘moeder aller indices’ passeerde moeiteloos de psychologische barrières rond 10.000, 11.000 en 12.000 punten. Woensdag scherpte de Dow opnieuw het meerjarig recordniveau aan. De oplopende steunlijnen zijn nog steeds intact, waardoor de stijgende trend nog altijd actueel is. De Dow Jones Transport-index bevestigde de uitbraak, conform de theorie van Charles Dow. De bredere Amerikaanse S&P500 scherpte ook het meerjarig recordniveau verder aan. Het passeren van de top van februari gaf de ‘uptrend’ van de S&P500 weer een nieuwe impuls. De Nasdaq scherpte tevens het meerjarig recordniveau aan. De verlaging van de ‘outlook’ van ‘stabiel’ naar ‘negatief’ voor de VS boeit beleggers allerminst. De aanhoudende verzwakking van de dollar speelt de Amerikanen (en de aandelen- en grondstofprijzen) in de kaart.

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen is in april sterker gestegen dan verwacht, blijkt uit cijfers van onderzoeksinstituut The Conference Board. De index nam toe van 63,8 in maart tot 65,4. De subindex die de mening van de Amerikaanse consument over de huidige economische situatie weergeeft, nam eveneens toe: tot 39,6 versus 37,5 in maart. De huizenprijzen daalden in februari (-3,3% op jaarbasis) voor de achtste achtereenvolgende maand, maar de Amerikaanse beurzen trokken er zich niks van aan. De Dow Jones Index en de S&P500 scherpten het recordniveau van dit jaar verder aan, mede onder aanvoering van sterke kwartaalcijfers van diverse ondernemingen.

De industriële sector in de eurozone heeft in februari op maandbasis 0,9% meer orders gekregen. Op jaarbasis namen de orders met 21,3% toe. Blijkens cijfers van het Europees statistisch bureau Eurostat, namen de orders exclusief schepen, spoor- en ruimtevaartgoederen, met 20,8% toe ten opzichte van februari vorig jaar. In Nederland steeg het aantal orders ten opzichte van januari met 2% respectievelijk 23% op jaarbasis.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.

Liquiditeitscrisis

“Ik vrees de Grieken ook al brengen zij geschenken”, zo waarschuwde de priester Laocoön zijn Trojaanse stadsgenoten tegen het grote houten paard dat opeens voor hun poort stond. Er is nog niet zoveel veranderd. De Griekse traditie van list en bedrog heeft er voor gezorgd dat de effectieve rente van 2-jarige staatsleningen van Griekenland op 23% staat. Even ter vergelijking, de effectieve rente van 2-jarige staatsleningen van Nederland staat op 1,79%.

De 10-jaarsrente van Portugal loopt ook steeds verder op en noteert nu bijna 10%. Gezien de rentestand van Duitsland van momenteel 3,3% legt dit pijnlijk bloot waar de pijn zit. Zoals we in de Verenigde staten of Japan zien, maakt het niet eens uit hoe hoog de schulden zijn, maar hoeveel rente er over de schuld moet worden betaald. Het probleem van de Grieken, de Ieren en de Portugezen is dat ieder jaar circa 10% van de schuld aan rente moet worden opgehoest. De VS en Japan kunnen dan nog zelf geld verzinnen om daarmee de rente te betalen, maar dat is binnen de euro slechts beperkt mogelijk. Een verder oplopende rente zorgt er voor dat de schuldencrisis een liquiditeitscrisis wordt. Vanwege het feit dat de Amerikaanse dollar de reservemunt is, maken de Amerikanen zich geen zorgen. De Dow Jones scherpte woensdag dan ook alweer het recordniveau aan. De bredere Amerikaanse S&P500 nog niet, maar deze index heeft wel weer de aanval geopende op het meerjarig recordniveau van februari. Het passeren van de top van februari zou de ‘uptrend’ van de S&P500 ook weer een nieuwe impuls geven. De Nasdaq consolideert tevens net onder het meerjarig recordniveau. Voor de problemen in het Midden-Oosten, Noord-Afrika, Europa, Amerika en Japan wordt vast wel een oplossing gevonden, zo redeneren beleggers kennelijk. Ook de verlaging van de ‘outlook’ van ‘stabiel’ naar ‘negatief’ voor de VS had slechts even effect. De verzwakking van de dollar speelt de Amerikanen alleen maar in de kaart. ‘It’s our currency, but it’s your problem”.

Euro breekt dalende trend

De Europese schuldencrisis drukte geruime tijd het sentiment rondom de euro, waarbij de Europese munteenheid het aflegde tegen sterkere valuta, zoals de Australische dollar en de Zwitserse frank. Ten opzichte van de Amerikaanse dollar werd in 2008 rond $ 1,60 een ‘all time high’ bereikt, waarna de euro verzwakte. In juni 2010 bereikte de euro rond $ 1,20 een dieptepunt, waarna een sterk herstel werd ingezet. De euro is erin geslaagd om de top van november 2010 rond $ 1,43 te doorbreken. Dit niveau markeerde de bovenkant van het meerjarige dalend trendkanaal, waaruit de euro is gebroken. Momenteel is de euro met een ‘pullback’-beweging bezig, oftewel een test van de uitbraak. Bij een geslaagde doorbraak zou de euro een nieuwe rally kunnen laten zien. De jacht op de ‘all time high’ rond $ 1,60 lijkt geopend.

Euro/frank vervolgt dalende trend

De euro heeft de dalende trend versus de Zwitserse frank (CHF) na een kortstondige opleving opnieuw ingezet. De Zwitserse frank (CHF) presteert al circa 20 jaar beter dan de euro. De euro verzwakte vanaf een top rond CHF 1,80 tot onder CHF 1,25 in december 2010. Hiermee werd een ‘all time low’ bereikt, waarna de euro herstelde tot iets boven CHF 1,32. De scherpe ‘downtrend’ blijft intact, al zou de euro nog verder kunnen stijgen tot ongeveer CHF 1,38. Oplevingen tot dit niveau bieden kansen om short te gaan in de euro, oftewel long te gaan in de Zwitserse frank. Vooralsnog ziet BeursBulletin geen aanleiding om de positieve visie ten aanzien van de Zwitserse munteenheid aan te passen.

CAC40 opnieuw in de aanval

In mei 2010 heeft de CAC een nieuwe rally ingezet, die in februari leidde tot een meerjarig hoogtepunt. Vervolgens nam de Franse graadmeter gas terug. De situatie in het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Japan drukten op het sentiment, maar is weer naar de achtergrond gedrongen. De CAC40 ging in maart erg diep door de knieën, maar wist zich in april beter te beheersen. De ‘uptrend’ van de afgelopen maanden blijft intact. De stijgende steunlijn voert de opwaartse druk dagelijks verder op. De CAC40 heeft een nieuwe bodem gevormd en heeft de aanval op de barrière rond 4100-punten weer in het vizier. Deze weerstand zal moeten worden doorbroken, om de ‘uptrend’ van een nieuwe impuls te voorzien. De dalende trend van de afgelopen maanden zal dan eerst wel moeten worden doorbroken. De Duitse beursgraadmeter vormde in maart een hogere bodem ten opzichte van die in oktober en is alweer in de aanval gegaan op de top van dit jaar. Ook de Eurostoxx50 index ging deze week opnieuw in de aanval op de top van dit jaar en heeft daarbij een hogere bodem gevormd. De aanval op de meerjarige top lijkt daarmee weer te zijn ingezet. Meer dan een correctie binnen de stijgende trend mogen we de daling niet noemen.

Standard & Poor's heeft de ‘outlook’ voor de ‘AAA-rating’ van de VS verlaagd van ‘stabiel’ naar ‘negatief’. Daardoor bestaat de kans dat de VS de hoogste kredietwaardigheid kwijtraakt. "Meer dan twee jaar na het begin van de recente crisis zijn Amerikaanse beleidsmakers het nog steeds niet eens over hoe de budgettaire verslechtering en fiscale druk voor de lange termijn kan worden teruggedraaid", aldus de Amerikaanse kredietbeoordelaar. Het voorlopige Amerikaanse consumentenvertrouwen is medio april gestegen naar 69,6 versus 68,2 in maart. De industriële productie nam in maart toe met 0,8% op maandbasis, terwijl de capaciteitsbenutting naar 77,4% steeg.

Volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek waren de bedrijfsinvesteringen in februari 6% groter dan een jaar eerder. Een deel van de toename van investeringen kwam voor rekening van bouwwerken. De producentenprijzen in Duitsland stegen in maart met 0,4% op maandbasis en op jaarbasis met 6,2%. Het handelstekort van de eurozone bedroeg in februari € 1,5 miljard versus € 15,6 miljard in januari. Voor alle 27 landen van de EU bedroeg het deficiet op de handelsbalans € 9,6 miljard versus een tekort van € 30,2 miljard in januari. Volgens de ECB kwam het tekort op de lopende rekening van de eurozone in februari uit op € 7,2 miljard versus € 5,6 miljard in januari.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.

Is Spanje de volgende?

In een column op RTL Z schreef Prof. Dr. Tissen van Nyenrode Business Universiteit dat “het voor Spanje nog slechts een kwestie van tijd is voordat magere Hein aan de poort klopt.” Na Portugal, Griekenland en Ierland zouden de Spanjaarden de Europese Commissie binnenkort om hulp moeten vragen. Alleen…deze olifant gaat dan waarschijnlijk wel wat meer kopjes in de porseleinkast breken.

De 10-jaarsrente van Portugal loopt steeds verder op en noteert nu bijna 9%. In Griekenland staat de rente zelfs al boven 13%. Spanje lijkt momenteel nog mee te vallen. Beleggers eisen slechts 5,3% rente voor 10 jarige leningen aan de staat. Gezien de rentestand van Duitsland van momenteel 3,4% en Nederland van 3,7%, lijkt er niet zoveel aan de hand in Spanje. Prof. Dr. Tissen wijst echter op de hypotheken, die veel te hoog zijn en veel te vrijgevig verstrekt zijn. Huizen in Spanje verkopen niet. Oops…dan ken ik nog wel een land waar de huizenmarkt niet gezond is. Steeds meer mensen met een hypotheek met Nationale Hypotheek Garantie moeten hun huis met verlies verkopen. In het eerste kwartaal van dit jaar bedraagt de stijging 62% ten opzichte van vorig jaar. Op Funda staat een recordaantal van 231.142 huizen te koop. Het feit dat de werkloosheid in Spanje op 20% staat, wordt als verschil met Nederland genoemd. Een verder oplopende rente (in augustus stond de 10-jaarsrente in Nederland nog op 2,3%) maakt de situatie er natuurlijk niet beter op. Maar ja, iedereen wordt gered, dus we hoeven ons hier geen zorgen over te maken. De Franse CAC40 corrigeert binnen de ‘uptrend’ en zal uit de dalende trend van de afgelopen maanden moeten breken. De Duitse beursgraadmeter vormde in maart een hogere bodem ten opzichte van die in oktober, maar ook hier zal de ‘downtrend’ van de afgelopen weken moeten worden doorbroken. Ook de Eurostoxx50 zal zijn spierballen moeten tonen en de stijgende lijn spoedig weer moeten inzetten.

Goud consolideert op recordniveau

Goud spon garen bij de schermutselingen in het Midden-Oosten en Noord-Afrika. Goud wordt ook wel gezien als een veilige haven, evenals staatsobligaties (behalve die van Griekenland, Ierland, Portugal en nog een aantal andere landen). Het is niet verwonderlijk dat beleggers hun toevlucht zochten in het glimmende edelmetaal. Sinds februari zette goud de opwaartse lijn wederom in, waarna goud in april een nieuw recordniveau bereikte rond $ 1475. Let wel, dit recordniveau luidt in Amerikaanse dollars, oftewel uitgedrukt in ‘funny munny’. Desalniettemin presteert goud al meer dan 10 jaar aanzienlijk beter dan diverse aandelenindices. Zo verloor de Amerikaanse S&P500-index sinds het jaar 2000 uitgedrukt in goud zelfs circa 80%. De waarde uitholling van valuta door onder meer de Fed en de ECB, doordat zij de geldpersen op volle toeren laten draaien, speelt goud eveneens in de kaart.

Brent-olie op recordjacht

De oorlogshandelingen in Libië bracht de olieproductie in het Noord-Afrikaanse land in gevaar. De verminderde aanvoer van olie, zorgde voor opwaartse druk op de olieprijs. En passant stuwden de tsunami en de nucleaire ramp in Japan de olieprijs eveneens hoger. Ongeveer 12,4 GW, ofwel 25% van de nucleaire capaciteit van Japan, is voor langere tijd stil komen te liggen, wat deels zal moeten worden gecompenseerd door olie-importen. Sinds de bodem in 2008 is de prijs van Brent-olie al meer dan verdrievoudigd. De opmars van Brent is nog steeds in volle gang waarbij de recordstand rond $ 147 per vat, die in 2008 werd opgetekend, steeds scherper in het vizier komt.

S&P500 consolideert op recordniveau

De brede Amerikaanse index scherpte in februari het meerjarig recordniveau aan. De ‘uptrend’ vanaf de bodem in maart 2009 is nog steeds intact. Ook de stijgende trend vanaf de zomer van 2010 is intact. Er lijkt wat twijfel te ontstaan, getuige het feit dat de index niet in staat was om de top van februari te passeren. Toch is er geen reden tot paniek omdat de Relatieve Sterkte Indicator (RSI) in de zomer van 2010 een lagere bodem ten opzichte van de zomer van 2009 vormde terwijl de S&P500 juist een hogere bodem vormde. Hierdoor konden we een koersdoel berekenen van 1360,73 punten. De RSI duidt nog steeds op een krachtige index. Het passeren van de top van februari zou de ‘uptrend’ weer een nieuwe impuls geven. De Nasdaq noteert ook nog onder het meerjarige recordniveau. Ondanks de problemen in het Midden-Oosten, Noord-Afrika, Europa, Amerika en Japan, wist de Dow vrijdag zelfs weer een meerjarig recordniveau te laten noteren. De Dow Jones Transportation Average bevestigde de stijgende trend door eveneens het recordniveau te passeren. Selectief zoeken naar kansen blijft de boodschap. Een goede strategie is momenteel van zeer grote waarde!

De Amerikaanse importprijzen stegen in maart met 2,7% op maandbasis, versus een toename met 1,4% in de voorgaande maand. De brandstofprijzen stegen in maart met 10,5%. Als het effect van de brandstofprijzen niet wordt meegerekend, was er sprake van een stijging van de importprijzen met 0,3%. Importprijzen worden als een belangrijke indicator gezien voor de ontwikkeling van het prijspeil en het handelsbalanstekort van de VS. Het handelstekort kwam in februari uit op $ 45,76 miljard versus een opwaarts bijgesteld deficiet van $ 46,97 miljard in januari. De export daalde tot ruim $ 165 miljard, terwijl de import tot bijna $ 211 miljard daalde.

De industriële productie in de eurozone nam in februari met 0,4% toe op maandbasis. Europees statistiekbureau Eurostat stelde dat de productie op jaarbasis met 7,3% is gestegen. De productie nam af in Griekenland (-4,6%) en Ierland (-0,4%), terwijl de sterkste groei plaats vond in Estland (+31,3%) dat in 2011 is toegetreden tot de EU. De maandelijkse ZEW-index voor het economisch sentiment in Duitsland nam deze maand af van 14,1 in maart naar 7,6. Volgens onderzoeksinstituut ZEW zijn investeerders en analisten zich in de afgelopen maand bewuster geworden van het gevaar van de ramp in Japan en de onrust in de Arabische wereld voor de wereldeconomie.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.

Portugal is gered

Portugal heeft de Europese Commissie dan eindelijk om hulp gevraagd, na maanden van ontkennen. Gerekend wordt op € 70 tot € 80 miljard. Het voorbeeld van Griekenland en Ierland wordt hiermee gevolgd. De veiling van kortlopende obligaties gisteren maakte duidelijk dat de situatie onhoudbaar is. Beleggers eisten meer dan 5% rente voor 1 jaar. De 5-jaars rente staat zelfs boven 10%.

De pijn zit niet zozeer in de schuld, maar in de rente die de schuldenaar moet betalen. Als de beleggers en de kredietbeoordelaars van mening zijn dat het feest uit de hand is gelopen, dan is het uit met de pret. Dit hebben Griekenland, Ierland en Portugal opnieuw ondervonden. Amerika heeft, ondanks de discussie over de astronomische staatsschuld, geen enkel probleem. Komt het omdat de (Amerikaanse) kredietbeoordelaars zeggen dat de VS een ‘triple A’ status waard zijn of omdat de Amerikaanse centrale bank de staatsobligaties opkoopt waardoor de rente niet oploopt?

Feit is dat de rentelasten van de Amerikaanse staat op het laagste niveau staan sinds de jaren ’80. En dat ondanks dat de schuld op recordniveau staat, zo hoog dat zelfs de wet moet worden aangepast. Maar wat nu als de rente gaat oplopen? Als de rente komt, dan…ach...tot die tijd feesten we door. De S&P500 staat net onder het meerjarig recordniveau. De ‘uptrend’ vanaf de bodem in maart 2009 is nog steeds intact. Het passeren van de top zou de ‘uptrend’ weer een nieuwe impuls geven. De Nasdaq staat ook net onder het meerjarige recordniveau, ondanks de problemen in het Midden-Oosten, Noord-Afrika, Europa, Amerika en Japan. De Dow staats zelfs weer op een meerjarig recordniveau. De Dow Jones Transportation Average bevestigt de stijgende trend door het recordniveau te passeren. Ach, wie maakt zich in Amerika nou druk om een beetje schuld? En voor aandelenbeleggers is geen alternatief. De obligaties leveren door de lage rente niets op en de dividendrendementen geven aan dat aandelen zeker niet te duur zijn. Selectief zoeken naar kansen lijkt de boodschap.

Euro worstelt met novembertop

De Europese schuldencrisis drukte geruime tijd het sentiment rondom de euro. Daarbij legde de Europese munteenheid het af tegen sterkere valuta, zoals de Australische dollar en de Zwitserse frank. Ten opzichte van de Amerikaanse dollar werd in 2008 rond $ 1,60 een ‘all time high’ bereikt, waarna de euro aanzienlijk terrein verloor. Sindsdien zit de euro in een dalende trend, waarbij vorig jaar juni rond $ 1,20 een dieptepunt werd aangetikt. De euro zette vervolgens een sterk herstel in, waardoor een driehoekspatroon is gevormd. Inmiddels is de euro aanbeland bij de top van november 2010 rond $ 1,43 waar de Europese munteenheid momenteel mee worstelt. Dit niveau markeert tevens de bovenkant van het meerjarige dalend trendkanaal, waaruit de euro tracht te breken. Een geslaagde doorbraak zou een nieuwe opwaartse impuls kunnen geven aan de euro.

Euro/frank leeft op in dalende trend

De Zwitserse frank (CHF) presteert al circa twee decennia beter dan de euro. Oftewel, de euro verloor veel terrein: de euro daalde vanaf een top rond CHF 1,80 tot onder CHF 1,25 in december 2010. Hiermee werd een ‘all time low’ bereikt, waarna de euro in herstel ging. Zelfs al zou de euro opleven tot circa CHF 1,38 dan blijft de ‘downtrend’ intact. Oplevingen tot dit niveau bieden kansen om short te gaan in de euro, oftewel de Zwitserse frank te kopen. Vooralsnog kunnen we het huidige herstel van de euro aanmerken als een opleving binnen de dalende trend.

CAC40 op zoek naar richting

Sinds mei 2010 is de CAC bezig met een rally. De Franse index bereikte in februari een meerjarig hoogtepunt, waarna de index gas terug nam. De onrust in het Midden-Oosten en Noord-Afrika en de ramp in Japan zijn het sentiment niet ten goede gekomen. De CAC40 dook tot onder de ‘lows’ van dit jaar, hetgeen geen sterk teken is. Zo diep had de index eigenlijk niet door de knieën mogen gaan. De ‘uptrend’ van de afgelopen maanden is desalniettemin nog steeds intact. De stijgende steunlijn voert de opwaartse druk steeds verder op. De CAC40 heeft een nieuwe bodem gevormd zodat nu de barrière rond 4100-punten zal moeten worden doorbroken, om de ‘uptrend’ van een nieuwe impuls te voorzien en uit de dalende trend van de afgelopen maanden te breken. De DAX passeerde met groot gemak de 7000-puntengrens. De Duitse beursgraadmeter heeft een hogere bodem gevormd ten opzichte van die in oktober. Het is evenwel zaak dat de DAX de stijgende trend met kracht hervat en de ‘downtrend’ van de afgelopen weken weet te doorbreken. Ook de Eurostoxx50 zal zijn spierballen moeten tonen. De Italiaanse MIB 30, de Spaanse IBEX en de Portugese PSI trekken zich nog steeds weinig aan van al het slechte nieuws. Iedereen weet inmiddels dat de landen niet mogen omvallen, net als de banken en verzekeraars. Iedereen wordt gered, dus instappen maar!

De Amerikaanse inkoopmanagersindex voor de dienstensector daalde vorige maand onverwacht. De ISM-index daalde naar 57,3 versus 59,7 in februari. De economische activiteit groeit als het indexcijfer hoger is dan 50 punten. De subindex voor de werkgelegenheid daalde in maart tot 53,7 ten opzichte van 55,6 in februari. De deelindex voor nieuwe orders nam af naar 64,1 van 64,4 een maand eerder, terwijl de prijsindex in maart naar 72,1 daalde versus 73,3 in de voorgaande maand. De notulen van de bijeenkomst van de Fed op 15 maart leren dat de Amerikaanse centrale bankiers het niet eens zijn over wanneer de geldpers in een lagere versnelling moet.

De Europese detailhandelsverkopen namen in februari met 0,1% af op maandbasis. Volgens Eurostat was op jaarbasis sprake van een toename met 0,1%. Op jaarbasis nam de verkoop van voedsel, dranken en tabak met 0,5% af, terwijl de verkoop van andere producten juist met 0,9% toenam. Nederlandse huishoudens hadden in 2010 minder te besteden dan in 2009. Na correctie voor de officiële inflatie daalde het beschikbare inkomen met 1,4%. De premies, zoals voor zorgverzekeringen, in combinatie met de afnemende werkgelegenheid waren de grootste boosdoeners. Het CBS constateerde desondanks dat de consumptieve bestedingen van huishoudens 0,4% hoger lagen.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.