Waar is ons goud?

Papiergeld was voorheen niets meer dan een bewijs dat een hoeveelheid goud (het echte geld) in de kluis van een goudsmid of bank lag. Op de vroegere Nederlandse bankbiljetten stond te lezen dat de bank aan toonder betaalt. De grote vraag is nu echter waar al het ingeleverde goud is gebleven.

De Nederlandsche Bank (DNB) noemt het goud "ons nationaal appeltje voor de dorst". Heel raar, aangezien ons goud niet een spaarpotje is, maar het enige is dat echt waarde vertegenwoordigd. Nog vreemder is eigenlijk dat DNB geen openheid van zaken wil geven over onze goudvoorraad en goudvorderingen. De intrinsieke waarde van papiergeld is nul. De waarde die wij nu hechten aan een briefje, wordt bepaald door het vertrouwen dat wij er in hebben. Door het onbeperkt bijdrukken van briefjes, bijvoorbeeld door de Ieren, daalt het vertrouwen in de briefjes. De Verenigde Naties hebben een voorstel gedaan om de dollar als wereldmunt te vervangen. Alan Greenspan, voormalig voorzitter van de Fed en Robert Zoellick, het hoofd van de Wereldbank, opperen om goud weer in te voeren als monetair stelsel. Dit geeft overigens aan dat de dagen van dit fiat systeem ook zijn geteld. Maar waar is ons goud? Ondanks dat er al jarenlang een grote financiële crisis is, geeft onze centrale bank, DNB, geen openheid van zaken over onze goudvoorraad en goudvorderingen. Bent u benieuwd? Teken dan de petitie op http://bit.ly/goudpetitie en verzoek volledige openheid over de hoeveelheid en opslagplaatsen van het Nederlandse fysieke goud. De S&P500 stijgt vrolijk door onder het bericht dat de Fed tot het einde van het tweede kwartaal $ 600 miljard in de markt gaat pompen. De Dow noteert, mede dankzij de geldpers, eveneens op het hoogste niveau van de afgelopen jaren. De ‘moeder aller indices’ heeft geen last van de schuldencrisis. Zelfs de Dow Jones Utility Average staat inmiddels boven de top van oktober. Alle Amerikaanse indices staan nu op een meerjarig record. Of de crisis is over, of de inflatie blaast de koersen steeds verder op. Zolang er in dollars records worden gebroken, kijken we nog steeds omhoog. In goud uitgedrukt, verloor de S&P500 sinds het jaar 2000 echter circa 80%.

Euro op zoek naar richting
De Europese schuldencrisis hield de afgelopen maanden flink huis. De euro verzwakte versus sterke(re) valuta zoals de Australische dollar en de Zwitserse frank. Zelfs ten opzichte van de Amerikaanse dollar verloor de euro terrein: in januari bereikte de euro een dieptepunt onder $ 1,30. De euro veerde vervolgens op vanaf deze belangrijke steungrens. In breder perspectief geplaatst, zit de euro sinds 2008 in een dalende trend versus de Amerikaanse dollar. Het is bemoedigend dat de euro een hogere bodem rond $ 1,20 heeft gevormd ten opzichte van de bodem in 2006. Desalniettemin is de dolende Europese munteenheid al tijden op zoek naar richting.

Brent-olie geeft gas
Het verband tussen de ontwikkeling van de geldhoeveelheid en inflatie is groot, al wil de overheid ons anders doen geloven. De graanprijs is in 2010 met 74% gestegen, varkensvlees met 60% en katoen bijvoorbeeld met 66%. De prijzen van olie en goud zijn dan met circa 30% nog achtergebleven. Hoe meer geld er in omloop komt, hoe minder het geld waard is en hoe meer de prijzen dus stijgen. Brent trapte de afgelopen maanden opnieuw het gaspedaal in en is hard op weg naar de magische grens van $ 100. De brede neutrale ‘trading range’ waarin de olieprijs maanden gevangen zat, is eindelijk opwaarts verlaten. Het 61,8% Fibonacci ‘retracement level’ moest er uiteindelijk aan geloven. De stijgende trend, die in 2009 werd ingezet, wordt hiermee vervolgd. Brent lijkt op weg te gaan richting het topniveau rond $ 147 per vat, dat in 2008 werd behaald.

Eurostoxx50 behaalt koersdoel
De Eurostoxx50 heeft het hoogtepunt van vorig jaar weliswaar nog niet bereikt, maar heeft wel opnieuw de aanval hierop ingezet. Ondanks dat het terreinverlies sinds januari 2010 nog niet is weggepoetst, zit de brede Europese index sinds eind mei nog steeds in een stijgende trend. De daling tijdens de zomer van 2010 was niet krachtig, getuige de ontwikkeling van de RSI (Relatieve Sterkte Index) die vanaf een waarde van 35 reeds weer opveerde. In november daalde de Eurostoxx50 opnieuw, maar de RSI werd opnieuw niet ‘oversold’. Vanwege het herstel vormde de index een hogere bodem, terwijl de RSI een lagere bodem vormde ten opzichte van de zomer. Op basis hiervan kon een koersdoel worden berekend van 2945,88 punten voor de Eurostoxx50, dat inmiddels ruimschoots is behaald. De Franse index is al sinds de zomermaanden ook bezig met een aanval op de top van 2010. De Duitsers scherpen daarentegen met enige regelmaat het record van de afgelopen jaren aan. De Italiaanse MIB 30, de Belgische Bel20 de Spaanse IBEX en de Portugese PSI doen sinds de zomer hun best, maar weten, zelfs in euro’s uitgedrukt, nog niet te overtuigen.

Macrocijfers VS
Amerikaanse fondsen, waarin banken hun rommelhypotheken konden dumpen, zijn volgens persbureau Reuters sinds de oprichting circa 27% meer waard geworden. Deze fondsen maken onderdeel uit van het reddingsplan voor de financiële sector, waarbij $ 700 miljard was gemoeid. Banken en andere financiële instellingen konden op deze manier hun ‘toxic waste’ kwijt, zoals de beruchte ‘Alt-A’ hypotheken, ook wel 'liar loans' genoemd. Het consumentenvertrouwen steeg in januari naar 60,6 versus 53,3 in december. De huizenprijzen in twintig grote Amerikaanse steden namen in november af met 0,5% op maandbasis, terwijl de huizenprijzen op jaarbasis met 1,6% daalden.

Macronieuws EU
Spanje slaagde erin om het begrotingstekort over 2010 te reduceren tot € 53,4 miljard, oftewel circa 5% van het bruto binnenlands product. In 2009 bedroeg het begrotingstekort bijna € 100 miljard. De meevaller komt volgens minister van Financiën Salgado door hogere opbrengsten uit omzetbelasting (+10,9% op jaarbasis) en de drastische bezuinigingsmaatregelen. Blijkens de Ifo-index is de bezettingsgraad in de Duitse industrie in januari op jaarbasis met bijna 10 procentpunt gestegen tot 84,7%. Het hoogste punt ooit bedraagt 88,1%. De Duitse industrie maakt volgens onderzoeksinstituut Ifo al maanden een stormachtig herstel door, maar is de piek nog niet bereikt.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl

www.beleggen.com

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.

Inflatie rijst de pan uit

Officieel is er nauwelijks inflatie, als we de overheid moeten geloven. Wie recent in de winkel is geweest of de auto weer eens vol heeft gegooid, weet dat de realiteit anders is. De graanprijs is in 2010 met 74% gestegen, varkensvlees met 60% en katoen bijvoorbeeld met 66%. De prijzen van olie en goud zijn dan met circa 30% nog achtergebleven. De officiële inflatie schommelt echter tussen en 1% en 2%.

Inflatie is afgeleid van het woord ‘inflate’ dat opblazen betekent. De prijzen van veel grondstoffen, huizen, aandelen, etc. zijn in de afgelopen jaren steeds verder ‘opgeblazen’. Het verband tussen de ontwikkeling van de geldhoeveelheid en inflatie is groot. Hoe meer geld er in omloop komt, hoe minder het geld waard is en hoe meer de prijzen dus stijgen.

Algemeen werd aangenomen dat alleen de Europese Centrale Bank (ECB) geld kon bijdrukken. Dat blijkt dus niet zo te zijn. Ierland heeft bijvoorbeeld een noodkrediet verstrekt ter hoogte van ruim € 50 miljard. Ierland drukt zelf het geld bij dat daar voor nodig is. De ECB heeft er geen problemen mee zolang het maar niet gaat om hoeveelheden die ‘systemically significant’ zijn.

Aan de grafieken van goud, olie en aandelen is eenvoudig te zien hoe hoog de echte inflatie momenteel is. Zaken die niet (zoals geld) onbeperkt kunnen worden bijgedrukt (zoals aandelen en goud) bieden doorgaans bescherming tegen de geldontwaarding.

De Eurostoxx50 zit sinds eind mei weer in een stijgende trend. De aanval op de top van de afgelopen maanden is geslaagd, zodat de aanval op de top van 2010 weer kan worden ingezet. De Franse CAC40 liet voor 2010 een daling noteren, maar is sinds de zomermaanden ook bezig met een aanval op de top van 2010. De Fransen blijven echter ver achter bij de Duitsers.

De Duitse DAX scherpt met enige regelmaat het record van de afgelopen jaren aan. De Belgische Bel20 weet daarentegen nog steeds niet te overtuigen. De Italiaanse MIB 30 en de Portugese PSI zitten al sinds oktober 2009 in een dalende trend. De Spaanse IBEX daalt vanaf januari 2010, hetgeen de problemen van de BIPS duidelijk illustreren. Ondanks de inflatie zijn de aandelenbeurzen van deze landen niet in staat om te stijgen. Daar loopt kennelijk de luchtbel harder leeg, dan dat er uit dunne lucht geld kan worden bijgedrukt.

Brent-olie vervolgt stijgende trend

De afgelopen maanden trapte Brent opnieuw op het gaspedaal. Maandenlang bewoog Brent-olie vorig jaar in een brede neutrale ‘trading range’. Geruime tijd zorgde het 61,8% Fibonacci ‘retracement level’ voor zware weerstand, maar uiteindelijk wist Brent deze barrière te overwinnen. Daarmee vervolgt Brent de stijgende trend, die in 2009 werd ingezet. Brent lijkt op weg te gaan richting het topniveau rond $ 147 per vat, dat in 2008 werd behaald. De $ 100-grens komt al weer in zicht. Een forse stijging wanneer je bedenkt dat eind 2008 Brent nog onder $ 40 noteerde.

Goud op meerjarig recordniveau
Goud zit al ruim 10 jaar in een sterk stijgende trend, waarbij een recordniveau rond $ 1430 werd bereikt. Dit is een indrukwekkende prestatie, zeker vergeleken met de dramatische koersontwikkeling van de aandelenbeurzen. Zo verloor bijvoorbeeld de Amerikaanse S&P500-index, uitgedrukt in goud, sinds het jaar 2000 circa 80%. De mondiale centrale banken, met de Fed en ECB aan de leiding, drukken ‘en masse’ dollars en euro’s. Het einde van het bijdrukken van ‘funny munny’ uit het niets, lijkt nog lang niet in zicht. Zolang de valutaoorlog voortduurt en het economische klimaat onzeker is, blijven beleggers naar alternatieven zoeken om hun vermogen veilig te stellen. Goud fungeert als een veilige haven ten tijde van onzekerheid.

S&P500 op meerjarig recordniveau

De S&P500 scherpte dinsdag opnieuw het recordniveau van de afgelopen jaren aan. De opmars vanaf de bodem in maart 2009 is dan ook nog steeds bezig. De brede Amerikaanse index zette, na het bereiken van een bodem in juli 2010, een indrukwekkend herstel in. De RSI (Relatieve Sterkte Indicator) daalde afgelopen zomer tot een waarde van 38 en signaleerde daarmee een milde correctie. De hogere bodem in de S&P in combinatie met een lagere bodem bij de RSI ten opzichte van de zomer van 2009 laat een koersdoel berekenen van 1360,73 punten. Het 61,8% Fibonacci ‘retracement level’, gemeten vanaf de top van 2007 tot aan het dieptepunt van 2009 is reeds gepasseerd. Het feit dat de RSI opnieuw boven 70 weet te noteren, geeft aan dat er nog veel kracht in de markt zit. De Dow noteert eveneens rond het hoogste niveau van de afgelopen jaren. De ‘moeder aller indices’ lijkt het momentum moeiteloos vast te houden, ondanks de schuldencrisis. De Dow Jones Utility Average staat inmiddels ook rond de top van oktober. Een krachtige en brede rally zou een einde maken aan de verdeeldheid van de diverse indices. Zoals reeds diverse malen aangehaald, zolang er records worden gebroken, kijken we omhoog. Al is het alleen maar omdat door de inflatie de koersen steeds verder oplopen.

De Amerikaanse consumentenvertrouwenindex nam af tot 72,7 versus 74,5 in december. Vooral het oordeel van ‘Joe Sixpack’ ten aanzien van de huidige economische omstandigheden viel veel somberder uit. De voorraden van het Amerikaanse bedrijfsleven stegen in november 0,2% op maandbasis versus 0,8% in oktober. De verkopen namen met 1,2% toe tot $ 1130 miljard, wat het hoogste niveau sinds september 2008 betekent. De Amerikaanse Empire State index, die de huidige markomstandigheden meet bij industriële bedrijven in de regio New York, nam deze maand toe tot 11,9 versus een herziene stand van 9,9. De index voor het toekomstige ondernemersklimaat steeg van 49 tot 59.

Het vertrouwen van analisten en investeerders in de Duitse economie is in januari sterk gestegen. De ZEW-index, die de conjunctuurverwachtingen voor de komende zes maanden meet, steeg van 4,3 in december tot 15,4. Volgens ZEW neemt het optimisme onder meer toe door positieve berichten ten aanzien van de Amerikaanse economie en de verbetering van de Duitse arbeidsmarkt. Investeerders voelen zich ook gesterkt door de toename van de Duitse industriële orders. De Nederlandse industrie produceerde in november 16% meer dan in dezelfde maand van 2009 versus 11% in oktober. De prijzen van de door de industrie verkochte producten waren circa 10% hoger op jaarbasis.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.

The BIPS are the euro’s pain in the ass

Het venijn zit in de staart van het oude DING-FLOF-BIPS ezelsbruggetje. De BIPS (België, Italië, Portugal en Spanje) zijn momenteel de zorgenkindjes. De BIPS haastten zich te melden dat ze geen hulp nodig hebben, hoewel beleggers daar anders over denken, getuige de oplopende premies voor de verzekeringen tegen het faillissement van deze landen.

En waar hebben we dat eerder gezien, een ontkenning in alle toonaarden? Met Fortis was niets aan de hand zei W-Alt-A Bos. Na het weekend werd echter bekend dat de bank genationaliseerd werd, ondanks dat er dus niets aan de hand was. Griekenland en Ierland volgden dezelfde procedure. Als politici iets ontkennen, dan moeten dus alle alarmbellen afgaan. De Credit Default Swaps, de verzekeringspremies tegen faillissementen, op Griekenland en Ierland zakken wat terug, al is een stand rond 10% (jaarlijks moet 10% aan premie worden betaald over de hoofdsom) voor een verzekering natuurlijk niet gezond. België, Italië, Portugal en Spanje staan lager, maar zijn recent wel omhooggeschoten naar een recordniveau. De 5-jarige CDS op Portugal bijvoorbeeld staat op circa 500 basispunten, het vijfvoudige van een jaar geleden. Het voornemen om Europese obligaties op te kopen door Japan en China bleek voldoende om de markten omhoog te jagen. Japan is overigens zelf zo goed als failliet, gezien het feit dat de staatsschuld 200% van het nationaal inkomen bedraagt. De vraag is dus of dit voldoende vertrouwen inboezemt voor de wat langere termijn. De brede Amerikaanse index zette desalniettemin woensdag een meerjarig recordniveau op de borden. De Dow knalde eveneens omhoog naar het hoogste niveau van de afgelopen jaren. De Dow lijkt het momentum moeiteloos vast te houden, ondanks de schuldencrisis. Er is echter nog steeds sprake van een gefragmenteerde markt, zodat het licht nog steeds op oranje staat. Zonder een nieuwe krachtige impuls dreigt er divergentie met de RSI, waarvoor eveneens een waarschuwing op zijn plaats is. Zolang echter records worden gebroken, kijken we omhoog.

Euro/frank op zoek naar de bodem


Aan de daling van de euro lijkt maar geen einde te komen. Onlangs bereikte de Europese munt’eenheid’ opnieuw een diepterecord versus de sterke Zwitserse frank. Sinds begin jaren ’90 zit de euro in een sterk dalende trend ten opzichte van de frank. In deze periode heeft de euro ruim een kwart van de waarde verloren. Deze week liepen de spanningen binnen de eurozone opnieuw op, waarbij Portugal zwaar onder vuur lag. Duitsland en Frankrijk schenen de duimschroeven voor Portugal aan te draaien om aan te kloppen bij het IMF en de EU. De euro gleed de afgelopen weken opnieuw hard onderuit en bereikte zelfs het niveau rond EUR/CHF 1,24. De Zwitserse frank wordt derhalve steeds sterker, terwijl de euro steeds minder waard wordt.

Euro test steungrens


De Europese schuldenproblematiek bereikte deze week opnieuw een climax. Portugal was deze keer de boosdoener. De aanhoudende onzekerheid binnen Europa, die zich niet beperkt tot de PIIGS-landen, heeft duidelijk zijn weerslag op de valutamarkt. Ten opzichte van diverse munteenheden, staat de euro al tijden onder druk. Ten opzichte van de Amerikaanse dollar is de euro stuivertje aan het wisselen. De ene zwakke broeder wordt af en toe minder zwak ten opzichte van de andere zwakke broeder. Sinds november vorig jaar is de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar vanaf de $ 1,40-grens aanzienlijk gedaald. Daarbij is de euro teruggevallen richting de steungrens rond $ 1,30 die momenteel aan een zware test wordt onderworpen. Een doorbraak hiervan, zou tot verdere verkoopdruk op de euro kunnen leiden.

Eurostoxx50 opent de aanval


De Eurostoxx50 zit sinds eind mei weer in een stijgende trend. De index vormde daarbij een serie hogere bodems. Zolang de stijgende steunlijn, die onder deze bodems kan worden getrokken intact is, is een positieve visie gerechtvaardigd. De daling afgelopen zomer was niet krachtig, getuige de RSI (Relatieve Sterkte Index) die vanaf een waarde van 35 reeds weer opveerde. In november daalde de Eurostoxx50 opnieuw, maar de RSI werd opnieuw niet ‘oversold’. Door deze stijging werd een hogere bodem gevormd, terwijl de RSI een lagere bodem liet optekenen ten opzichte van de zomer. Hierdoor kan een koersdoel worden berekend van 2945,88 punten voor de Eurostoxx50. De aanval op de top van de afgelopen maanden is in volle gang. Indien deze gepasseerd wordt, kan de aanval op de top van 2010 weer worden ingezet. De Franse CAC40 worstelt ook nog steeds met de kredietcrisis en liet voor 2010 ook een daling noteren. De DAX trekt zich hier allemaal weinig van aan en noteert rond het hoogste niveau van de afgelopen jaren. De Belgische Bel20 weet niet te overtuigen. De Italiaanse MIB 30 zit al sinds oktober 2009 in een dalende trend. De Portugese beurs lijkt sterk op de Italiaanse. De Spaanse IBEX zette vanaf januari 2010 de daling in en vormt nog steeds lagere toppen. ‘The BIPS are a pain in the ass’.

De groothandelsvoorraden in de VS daalden in november met 0,2% op maandbasis versus een verwachte stijging van 1%, terwijl de verkopen 1,9% stegen. De eerste daling van de voorraden sinds december 2009 kwam evenwel als een verrassing. De verkopen namen sterker toe dan verwacht. De werkgelegenheid (exclusief agrarische sector) nam in december toe met 103.000 banen. Er werd een stijging van 175.000 banen verwacht. De werkloosheid daalde tot 9,4% van de beroepsbevolking, het laagste niveau in ruim anderhalf jaar tijd. In november werd een werkloosheidspercentage van 9,8% opgetekend. Werknemers zagen hun inkomens in december met gemiddeld 0,1% stijgen.

De Duitse economie groeide vorig jaar met 3,6% wat de sterkste groei sinds de Duitse hereniging in 1990 betekent. In 2009 kromp Europa’s grootste economie met 4,7%. Voor dit jaar wordt een groei van meer dan 2% verwacht. Het economische herstel van Duitsland in 2010 werd vooral gedragen door de export (ruim 14%), met name naar Azië. Maar ook investeringen door Duitse bedrijven en de bestedingen door Duitse consumenten hielpen de economie vooruit. Het Duitse begrotingstekort kwam over 2010 uit op 3,5% van het bruto binnenlands product, boven de EU-norm van 3%. Duitse minister van Financiën Schäuble verwacht dat het tekort dit jaar tot 3% zal afnemen.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.

ING meedogenloos voor huiseigenaren

‘ING Direct USA meedogenloos voor huiseigenaren’ kopte de website Geenstijl. Door een perverse financiële prikkel, profiteert ING niet van een schuldsanering, maar wel van een gedwongen uitzetting, een tijdrovende en kostbare procedure. ING kan alle kosten van een gedwongen uitzetting in rekening brengen aan de koper van de hypotheken en dat is de Nederlandse belastingbetaler.

Gedwongen uitzetting heeft, naast zeer vervelende consequenties voor degene die niet meer kan, maar nog wel wil betalen, ook vervelende consequenties voor de woningmarkt. Hele wijken staan in de VS leeg en verpauperen. De mensen die worden uitgezet, laten niet alleen de schuld achter, maar nemen verder letterlijk alles van waarde mee. Deze schulden zijn overigens vaak als Collateralized Debt Obligation (CDO) als belegging aangeschaft door Nederlandse banken, verzekeraars en pensioenfondsen. Mede door de waardedaling van deze CDO’s in 2007-2008 zijn de Nederlandse banken, verzekeraars en pensioenfondsen in de problemen gekomen. ING kan alle kosten van een gedwongen uitzetting in rekening brengen aan de koper van de hypotheken, de Nederlandse belastingbetaler, die ook nog eens het verlies mag slikken. En dat ondanks slimme constructies zoals American Homeowner Preservation (AHP) om de schuld te verlagen, waarbij de mensen in het huis blijven met een optie dit weer terug te kunnen kopen. De Amerikaanse huiseigenaren en de Nederlandse belastingbetaler, banken, verzekeraars en pensioenfondsen zijn zo de dupe van de bonus van ING Directs CEO Arkadi Kuhlmann. Met recht dus Geenstijl. De Europese bankindex waarschuwt ook dat het leed nog niet geleden is. De Eurostoxx50 worstelt ook nog steeds met de kredietcrisis en liet voor 2010 een daling noteren. De Franse CAC40 daalde in 2010 eveneens. De DAX vormt nog steeds een uitzondering op de regel door record na record aan te scherpen. De vraag blijft of alle problemen reeds in de koersen zijn verwerkt.

Euro op zoek naar steun

De schuldperikelen binnen de eurozone hebben zijn weerslag op de valutamarkt. Ten opzichte van diverse munteenheden, staat de euro zwaar onder druk. Door de schuldencrisis moesten Ierland en Griekenland dit jaar middels honderden miljarden euro’s aan belastinggeld worden gered. De kredietwaardigheid van bijvoorbeeld Ierland, Spanje, Griekenland en Portugal wordt steeds verder neerwaarts aangepast. Terwijl de sterkere landen binnen Europa de beursindices zien stijgen, blijven de probleemlanden binnen Europa aanzienlijk achter. Desalniettemin zit de euro sinds juni in een stijgende trend versus de Amerikaanse dollar. De euro nam sinds november ten opzichte van de andere zwakke broeder vanaf de $ 1,40-grens gas terug en is op zoek gegaan naar de volgende bodem. Een belangrijke bodem ligt rond $ 1,30.

Goud worstelt met $ 1400-grens


Goud bereikte onlangs een recordniveau rond $ 1430 waarna het edelmetaal wat gas terugnam. Al ruim 10 jaar zit goud in een sterk stijgende trend. Daarmee is de prestatie van goud aanzienlijk beter dan de aandelenmarkten. Ter illustratie: de Amerikaanse S&P500-index verloor sinds het jaar 2000, uitgedrukt in goud, circa 80%. De wereld wordt nog steeds overspoeld met dollars en euro’s die door de centrale banken FED en ECB massaal worden bijgedrukt. Het einde van het eindeloos bijdrukken van geld ‘uit het niets’ lijkt nog lang niet in zicht. Zolang de valutaoorlog voortduurt en het economische klimaat onzeker is, zoeken beleggers alternatieven om hun vermogen veilig te stellen. Goud fungeert sinds jaar en dag als veilige haven ten tijde van (economische) onzekerheid.

S&P500 op weg naar 1360,73 punten

De brede Amerikaanse index zette, na het bereiken van het dieptepunt in juli, een indrukwekkend herstel in. De RSI (Relatieve Sterkte Indicator) daalde tot een waarde van 38 en signaleerde daarmee afgelopen zomer een milde correctie. De hogere bodem in de S&P in combinatie met een lagere bodem bij de RSI ten opzichte van de zomer van 2009 laat een koersdoel berekenen van 1360,73 punten. De S&P500 scherpte woensdag opnieuw het recordniveau van de afgelopen jaren aan. Het 61,8% Fibonacci ‘retracement level’, gemeten vanaf de top van 2007 tot aan het dieptepunt van 2009 ligt reeds achter ons. Het is een teken van kracht dat de RSI opnieuw boven 70 weet te noteren. De Nasdaq passeerde de top van april en de index en bereikte daarmee een meerjarig recordniveau. De Dow knalde eveneens het nieuwe jaar in en sloot op de eerste handelsdag overtuigend hoger. Daarmee bereikte de belangrijke Amerikaanse index het hoogste niveau van de afgelopen jaren. Wel is het zaak voor de Dow om het momentum vast te houden. Zoals al diverse malen gemeld, is er sprake van een gefragmenteerde markt, zodat het licht nog steeds op oranje staat. Zonder een nieuwe krachtige impuls dreigt er divergentie met de RSI, waarvoor eveneens een waarschuwing op zijn plaats is.

De Amerikaanse inkoopmanagersindex voor de industrie steeg in december: 57 versus 56,6 in november. De werkgelegenheidsindex nam vorige maand af van 57,5 tot 55,7. De bouwuitgaven stegen in november voor de derde opeenvolgende maand. De totale bouwuitgaven namen op maandbasis toe met 0,4%. Het aantal fabrieksorders steeg in november met 0,7% en exclusief orders voor transportmiddelen bedroeg de stijging 2,4%. De orders voor duurzame goederen daalden 0,3%. Uit de notulen van de Federal Reserve bleek dat de Fed niet happig is om aanpassingen aan te brengen aan de tweede ronde 'kwantitatieve versoepeling' tot het economische herstel stabieler lijkt.

De consumentenprijzen in de eurozone stegen in december met 2,2% op jaarbasis. Hiermee komt de officiële inflatie voor het eerst sinds november 2008 uit boven de doelstelling van de Europese Centrale Bank, zijnde een geldontwaarding van minder dan 2%. De werkgelegenheid in Duitsland bereikte in 2010 een nieuw recordniveau: gemiddeld 40,37 miljoen mensen waren actief op de Duitse arbeidsmarkt. Vooral de Duitse dienstensector creëerde veel werkgelegenheid en in de bouw nam het aantal banen toe, terwijl in de industriële sector het aantal arbeidsplaatsen afnam. De Duitse inkoopmanagersindex voor de industrie nam in december toe tot 60,7 versus 58,1 in november.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk

De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.